Ações dos EUA historicamente entregam fortes ganhos nos ciclos de alta do Fed

(Bloomberg) -- Com o Nasdaq 100 tendo sua pior semana desde a liquidação da pandemia em março de 2020, os investidores agora precisam enfrentar a reunião do Fed de quarta-feira, na qual autoridades devem sinalizar que aumentarão as taxas de juros em março e reduzirão seu saldo folha logo em seguida.

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Aqui está uma olhada em como o mercado de ações dos EUA se saiu historicamente quando o Fed começou a apertar as taxas.

Força histórica

A história indica que 2022 provavelmente terminará com um pé melhor do que começou. As ações dos EUA historicamente tiveram um bom desempenho durante os períodos em que o Fed elevou as taxas, já que uma economia em crescimento tende a apoiar o crescimento dos lucros corporativos e o mercado de ações. Na verdade, as ações subiram a uma taxa média anualizada de 9% durante os 12 ciclos de aumento das taxas do Fed desde a década de 1950 e apresentaram retornos positivos em 11 desses casos, de acordo com Keith Lerner, co-diretor de investimentos da Truist. A única exceção foi durante o período de 1972-1974, que coincidiu com a recessão de 1973-1975.

Os analistas não acreditam que as preocupações persistentes sobre uma política monetária mais apertada ou a disseminação do Covid-19 impedirão que o mercado mais amplo atinja outro ano positivo. Em média, os estrategistas projetam que o S&P 500 terminará 2022 em 4,982 pontos, 13% acima do nível de fechamento de sexta-feira, segundo dados compilados pela Bloomberg. O índice subiu quase 27% em 2021 – seu terceiro ano consecutivo de retornos de dois dígitos.

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Historicamente, tem sido benéfico para os investidores manter um viés cíclico que levou ao primeiro aumento da taxa, mas o desempenho nos três meses seguintes foi prejudicado, de acordo com a Strategas Securities. Houve quatro períodos distintos de ciclos de alta de taxas pelo Fed nas últimas três décadas. O S&P 500 Materials Index, por exemplo, teve um ganho médio de 9.3% três meses antes do primeiro aumento da taxa nesses quatro ciclos, mas caiu 2% três meses depois.

Embora o desempenho do S&P 500 seja geralmente forte durante um ciclo de aumentos de juros, as retrações incomumente suaves experimentadas pelo benchmark em 2021 podem levar a recuos maiores este ano.

Em vez dos recuos leves de 5% ou menos que prevaleceram em 2021, a história mostra o potencial de recuos maiores que às vezes chegaram a dois dígitos, segundo Truist. Após os dez anos com as menores retrações desde 1955, as ações tendiam a subir no ano seguinte, mas eram mais voláteis. O recuo intra-ano mais profundo do S&P 500 teve uma média de 13%, enquanto registrava um retorno total médio de 7%, mostram dados da Truist.

Outro fator que pode afetar as ações este ano é a eleição de meio de mandato dos EUA em novembro. Os retornos do mercado tendem a ser moderados até o final do ano, pois há menos certeza do resultado e dos efeitos subsequentes nas mudanças de política.

Desde 1950, o S&P 500 teve uma média de recuo intra-ano de 17.1% nos anos intermediários, de acordo com a LPL Financial. Mas os três últimos meses de um ano de meio de mandato e os dois primeiros trimestres do ano seguinte, conhecidos como o ano pré-eleitoral, foram alguns dos trimestres mais fortes para as ações ao longo do ciclo presidencial de quatro anos nos EUA. Nos anos pré-eleitorais, desde 1950, o índice de referência obteve um retorno médio de 32.3%.