Mercado imobiliário do Reino Unido em risco de grande desaceleração à medida que os temores de recessão se aproximam

LONDRES - O mercado imobiliário do Reino Unido pode estar à beira de uma grande desaceleração, com alguns observadores do mercado alertando para um colapso nos preços de até 30%, já que os dados apontam para a maior queda na demanda desde a crise financeira global.

As novas consultas de compradores de imóveis caíram em outubro para o nível mais baixo desde a crise financeira de 2008, excluindo o período durante o primeiro bloqueio do Covid-19, o último Relatório dos agrimensores habitacionais RICS mostrou na semana passada.

Enquanto isso, o MSCI UK Quarterly Property Index, que rastreia propriedades de varejo, escritórios, industriais e residenciais, caiu 4.3% nos três meses até setembro, marcando o pior desempenho do setor desde 2009.

A desaceleração do mercado marca um alívio de um frenesi de compra de casas induzido pela pandemia de dois anos, com transações imobiliárias em setembro queda de 32% ao ano de um pico de 2021.

Mas à medida que a era do dinheiro barato desaparece e o Banco da Inglaterra se dobra aumentos da taxa de inflação rebentando para contrariar o mini-orçamento caótico, economistas dizem que a crise pode ser mais aguda do que se pensava inicialmente.

“Embora uma correção nos preços das casas seja amplamente esperada como parte da recessão em curso, ela parece estar se desenrolando mais rápido do que o previsto”, escreveu Kallum Pickering, economista sênior da Berenberg, sobre o mercado do Reino Unido na quinta-feira.

O banco de investimento agora vê os preços dos imóveis no Reino Unido caindo cerca de 10% até o segundo trimestre de 2023. Mas alguns credores são menos otimistas.

Nationwide, um dos maiores provedores de hipotecas do Reino Unido, disse no início deste mês que os preços das casas podem cair em até 30% em seu pior cenário. Enquanto isso, as estimativas mais sombrias de 2023 dos bancos Lloyds e Barclays apontam para quedas de quase 18% para mais de 22%, respectivamente.

De fato, os preços já começaram a cair em alguns lugares, de acordo com o site de busca de imóveis Rightmove, que disse na segunda-feira que os vendedores cortar preços em 1.1% em outubro, elevando o preço médio de uma casa recém-comercializada para £ 366,999 (US$ 431,000).

O Reino Unido não está sozinho. O aumento das taxas de juros, o aumento da inflação e o choque econômico da guerra da Rússia na Ucrânia pesaram muito no mercado imobiliário global.

Uma análise recente da Oxford Economics mostrou que os preços dos imóveis devem cair em nove das 18 economias avançadas, com Austrália, Canadá, Holanda e Nova Zelândia entre os mercados com maior risco de quedas de até 15%-20%.

“Esta é a perspectiva do mercado imobiliário mais preocupante desde 2007-2008, com os mercados oscilando entre a perspectiva de quedas modestas e quedas muito mais acentuadas”, escreveu Adam Slater, economista-chefe da Oxford Economics, no mês passado.

Mas o cenário econômico único do Reino Unido o coloca em maior risco de inadimplência nas hipotecas, de acordo com o Goldman Sachs. Os fatores em jogo incluem a piora do cenário econômico da Grã-Bretanha, a sensibilidade das taxas de inadimplência a desacelerações e a duração mais curta das hipotecas do Reino Unido em relação aos pares da zona do euro e dos EUA.

“Olhando para todos os países, vemos um risco relativamente maior de um aumento significativo nas taxas de inadimplência de hipotecas no Reino Unido”, escreveu Yulia Zhestkova, economista do banco, em um relatório na semana passada.

Enquanto isso, o aumento dos riscos de desemprego – um barômetro histórico das taxas de inadimplência – aumenta a pressão sobre o Reino Unido, que o Goldman Sachs disse que “já está em recessão”.

A Economia do Reino Unido contraiu 0.2% no terceiro trimestre de 2022, os últimos números do PIB mostraram na sexta-feira. Um trimestre consecutivo de queda nos três meses até dezembro indicaria que o Reino Unido está em recessão técnica.

O Banco da Inglaterra alertou no início deste mês que o Reino Unido agora enfrenta seu recessão mais longa desde o início dos registros um século atrás, com a recessão prevista para durar até 2024.

Descrevendo a perspectiva como "muito desafiadora", o banco central disse que o desemprego provavelmente dobrará para 6.5% durante a crise de dois anos, afetando cerca de 500,000 empregos.

Tal aumento no desemprego poderia “consideravelmente” aumentar os riscos para o mercado imobiliário, potencialmente criando uma onda de vendas forçadas e execuções hipotecárias, alertou a Oxford Economics em seu relatório. De fato, de acordo com a análise do Goldman Sachs, para cada aumento de um ponto percentual na taxa de desemprego do Reino Unido, a inadimplência das hipotecas tende a aumentar em mais de 20 pontos básicos após um ano.

“Se o desemprego aumentasse acentuadamente, os perigos para os mercados imobiliários seriam ampliados consideravelmente”, disse Slater.

Ainda assim, grande parte das perspectivas dependerá da próxima declaração fiscal do governo na quinta-feira, quando o ministro das Finanças, Jeremy Hunt, deve revelar £ 60 bilhões (US$ 69 bilhões) em aumentos de impostos e cortes de gastos que pesarão fortemente no crescimento.

Alguns estrategistas disseram que Hunt poderia atrasa grande parte da poupança até depois da próxima eleição - prevista para até janeiro de 2025 - em uma tentativa de proteger a economia durante o auge da recessão. No entanto, Hunt foi sincero ao alertar sobre as decisões “de encher os olhos” à frente.

O Banco da Inglaterra, por sua vez, insistiu que continuará a aumentar as taxas, embora para um pico potencialmente mais baixo.

No entanto, mesmo com pouca expectativa de desaceleração do mercado imobiliário no curto prazo, os economistas dizem que os riscos de um choque reverberar no mercado financeiro mais amplo são mínimos.

A maior regulamentação e a capitalização adequada do setor bancário após a crise financeira limitaram a exposição a hipotecas de risco. Enquanto isso, a maior parte da dívida habitacional está com famílias com reservas de poupança razoáveis, disse Pickering, da Berenberg.

“Vemos um risco limitado de que a correção do mercado imobiliário se transforme em outra crise financeira”, acrescentou.