Recuperação do dólar americano parece uma sombra pálida de seu aumento de 2022

(Bloomberg) -- A recuperação do dólar de uma baixa de 10 meses sofreu um choque de velocidade, com a recuperação da moeda atrás do aumento escaldante dos rendimentos do Tesouro.

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Aqui estão três gráficos que ressaltam o potencial de que os ganhos do dólar este ano não correspondam ao épico rali de 2022, mesmo que as expectativas do mercado de títulos de uma taxa de juros do Federal Reserve de 5.5% ou mais se concretizem.

Rendimentos, Partes do Dólar

O rendimento dos EUA de 2 anos atingiu seu maior nível em 15 anos na semana passada, uma vez que os altos custos trabalhistas seguiram-se a uma leitura mais forte do que o esperado para o indicador preferido do Fed de inflação do PCE para alimentar as expectativas de novos aumentos do Fed. A resposta do dólar empalideceu em comparação, pois avançou pouco em direção ao pico do final de setembro.

A Europa parece mais quente

Uma das principais razões pelas quais os rendimentos do Tesouro podem significar menos para os operadores de câmbio é que a perspectiva de inflação visivelmente mais assustadora da zona do euro faz com que os operadores de taxas esperem que o Banco Central Europeu suba meio ponto este mês, enquanto o Fed deve fazer metade disso. Isso porque o núcleo da inflação na Europa atingiu um ritmo anual recorde de 5.6% em janeiro, enquanto o indicador semelhante dos EUA atingiu o pico em setembro e desacelerou por quatro meses consecutivos. Os comerciantes de moedas podem se acumular no euro se essa divergência continuar e estimular os diferenciais de rendimento a se moverem em relação ao dólar.

Tirar dinheiro da mesa

Os investidores não estão esperando para ter certeza de que a corrida do dólar acabou - talvez eles achem que o melhor para o dólar já passou. Eles retiraram mais de US$ 840 milhões nos últimos quatro meses do maior ETF em dólar longo do mundo, com base em fluxos cumulativos, a mais longa sequência desse tipo desde 2019. t ainda diminuiu envia um sinal cauteloso aos touros do dólar.