Futuros de petróleo dos EUA apontam para excesso de oferta pela primeira vez este ano

(Bloomberg) -- A estrutura do mercado de petróleo dos EUA sinaliza excesso de oferta pela primeira vez em quase um ano, o mais recente indicador da escala da queda dramática na seção mais próxima do mercado futuro de petróleo.

Mais lidos da Bloomberg

O spread do primeiro mês, que reflete os saldos de oferta e demanda de curto prazo, foi negociado em contango - o termo da indústria para a estrutura de mercado de baixa - antes do vencimento do contrato de dezembro na segunda-feira. Outro spread subsequente também mudou para contango. O restante permanece na estrutura de alta oposta, conhecida como backwardation, indicando que o movimento ainda pode ser de curto prazo.

Grande parte do movimento pode ser atribuído a traders de futuros acumulando uma posição comprada inchada e caminhando para as saídas ao mesmo tempo em que os preços principais despencam devido a preocupações com a demanda, disseram participantes do mercado. A fraqueza subjacente do mercado físico e fatores de curto prazo, como uma interrupção do oleoduto do Texas e altas taxas de frete, também levaram ao colapso nos intervalos de tempo, enquanto os futuros do West Texas Intermediate caíram abaixo de US$ 80 pela primeira vez desde setembro.

A queda de sexta-feira também coincide com o vencimento dos contratos de opções no spread de dezembro a janeiro. Existem quase 13 milhões de barris de opções de venda que lucrariam se o spread expirasse em contango. Quando as opções passam dos níveis em que pagam, elas podem estimular vendas adicionais.

“O ponto principal aqui é que a demanda por petróleo fora da Ásia não é boa e, embora possa ser decente nos EUA, está lutando com a interrupção do oleoduto que retarda as exportações e gera fraqueza que pode durar algumas semanas”, disse Scott Shelton , especialista em energia do TP ICAP Group Plc. “O posicionamento de mercado foi exatamente o oposto, o que forçou a liquidação e tornou isso ainda pior.”

Contango pode tornar mais lucrativo para os comerciantes com acesso ao armazenamento colocar óleo em tanques e vender em uma data posterior, dependendo da extensão da diferença entre os preços. Se os mercados de petróleo estiverem em contango por um período prolongado, isso também gera o chamado rendimento de rolagem negativo, em que os investidores tendem a perder dinheiro quando rolam uma posição de um mês para o outro.

A fraqueza nos preços do petróleo light-sweet dos EUA apareceu nos mercados físicos nos últimos dias. O petróleo bruto no terminal East Houston da Magellan Midstream Partners LP está sendo negociado no nível mais fraco desde maio, de acordo com dados de valor justo da Bloomberg. O petróleo do Permiano também está em uma baixa de quase seis meses, mostram os dados, com um oleoduto regional vital administrado pela Shell Plc operando a taxas reduzidas.

(Atualizações com mais informações por toda parte.)