As probabilidades de recessão nos EUA estão caindo rapidamente, mostra o modelo de negociação do JPMorgan

(Bloomberg) -- Os mercados parecem ter superado o furioso debate sobre qual é a definição correta de recessão.

Mais lidos da Bloomberg

Uma desaceleração econômica dos EUA parece cada vez menos provável aos olhos do mercado de ações, de acordo com uma medida de probabilidades de recessão criada por estrategistas do JPMorgan Chase & Co..

De fato, com exceção dos metais básicos, os preços dos principais mercados sugerem probabilidades iguais, ou menos, de um acontecer depois que a economia dos EUA encolheu pelo segundo trimestre consecutivo. Juntos, os mercados de ações, crédito e taxas atribuíram uma probabilidade de 40% a uma recessão nos EUA, abaixo dos 50% em junho.

A aparente calma, especialmente em ações, choca com advertências de economistas e uma curva de juros dos EUA invertida, muitas vezes vista como um sinal de uma recessão que se aproxima. As previsões entre os economistas no mesmo período saltaram de 40% para um consenso de 30%.

À medida que o S&P 500 volta das mínimas de junho para o nível mais alto em dois meses, a mudança de sentimento entre os investidores em ações pode ser uma questão de “vender o boato, comprar o fato”.

“O mercado de ações estava bem à frente da curva em termos de precificação em risco de recessão em junho e agora convergiu com outros mercados, como mercados de crédito e taxas”, disse o estrategista do JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou.

O S&P 500 implica uma probabilidade de recessão de 51% – abaixo dos 91% há dois meses. Da mesma forma, o preço dos títulos de alto risco dos EUA agora carrega uma probabilidade de recessão de 24%, abaixo dos 33% de junho.

Apenas o Tesouro e os mercados de commodities estão apresentando maiores chances de recessão. Para títulos do Tesouro de cinco anos, a probabilidade subiu de 38% para 15%. As commodities estão precificando uma probabilidade de 84% de desaceleração, contra 65% em junho.

O renovado otimismo dos mercados esconde desacelerações trimestrais consecutivas na atividade econômica dos EUA neste ano. Outras medidas econômicas importantes, incluindo gastos do consumidor e investimento residencial, também mostraram recentemente sinais de arrefecimento.

Os mercados de títulos de alto risco também estão sinalizando alívio da recessão, com seus prêmios de risco em níveis mais usuais para períodos não recessivos.

Leia mais: Mercado de títulos de alto risco está sinalizando que os EUA evitarão uma recessão

Com as autoridades do Federal Reserve decididas a tomar medidas agressivas para acabar com a inflação, mesmo que isso signifique descarrilar o crescimento, os estrategistas alertam que os mercados estão se preparando para uma grande decepção.

“Acho difícil concordar com uma probabilidade de recessão menor, mas é verão, o risco de eventos é baixo e o carry é um atributo desejável”, disse Peter Chatwell, chefe de macro estratégias globais de negociação da Mizuho International Plc. “Espero que uma psique de mercado diferente se materialize em setembro.”