Bancos regionais dos EUA permanecem sob pressão enquanto a Primeira República afunda

(Bloomberg) -- O efeito positivo das ações de suporte noturno dos reguladores americanos no sistema bancário evaporou rapidamente na manhã de segunda-feira, com as ações sinalizando que as consequências do incidente estão longe de terminar.

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Os futuros do S&P 500 apagaram os ganhos anteriores e negociaram pouco, enquanto os futuros do Nasdaq reduziram seu avanço e o índice de volatilidade Cboe disparou, atingindo o maior nível desde o final de outubro. A turbulência continuou a envolver o First Republic Bank, cujas ações despencaram mais de 60% nas negociações de pré-mercado nos EUA, mesmo depois que o credor se moveu para tentar conter a preocupação com sua liquidez após a falência do Silicon Valley Bank. O PacWest Bancorp perdeu mais de 30%, enquanto o Columbia Banking System Inc. caiu cerca de 5%.

As ações em queda destacaram que, mesmo após as medidas de emergência dos reguladores dos EUA após o colapso do Silicon Valley Bank, incluindo um novo apoio para os bancos, os investidores permaneceram no limite de que mais apreensões seriam possíveis. Em geral, as ações do governo fortaleceram os mercados, embora os ganhos noturnos tenham começado a desaparecer rapidamente durante a manhã de Londres. A última crise representa um risco para o forte rali observado nas ações dos EUA e da Europa desde outubro.

“O mercado foi abalado pelos eventos recentes e o clima positivo não pode retornar no curto prazo, então eu esperaria mais fraqueza e mais escrutínio do mercado para algumas situações de alavancagem e ativos ilíquidos”, disse Alberto Tocchio, gerente de portfólio da Parceiros Kairós. “Haverá uma busca pela próxima vítima e a probabilidade de recessão deve aumentar nas próximas semanas.”

As ações europeias recuaram mais desde meados de dezembro em meio a uma queda nas ações de bancos depois que o HSBC Holdings Plc concordou em comprar o braço britânico do Silicon Valley Bank. As maiores quedas incluíram Commerzbank AG, BAWAG Group AG e Banco BPM SpA. O Credit Suisse Group AG caiu mais de 12%. O índice FTSE MIB da Itália teve desempenho inferior a outros índices de referência regionais devido à sua grande exposição aos bancos.

“Após a crise dos fundos de investimento impulsionada por passivos no outono de 2022, vemos que este é outro episódio em que partes do sistema financeiro são atingidas pelo desenrolar da política acomodatícia do banco central”, disse Benjamin Goy, analista do Deutsche Bank.

Enquanto os reguladores dos EUA introduziram um novo apoio para os bancos que os funcionários do Federal Reserve disseram ser grande o suficiente para proteger os depósitos do país, o anúncio surpresa de que o Signature Bank de Nova York estava sendo fechado lembrou aos investidores que mais turbulência, pelo menos entre os bancos regionais, ainda é possível. Um alto funcionário do Tesouro dos EUA disse que algumas instituições tiveram problemas semelhantes ao falido Banco do Vale do Silício.

A maioria dos grandes bancos dos EUA também eliminou ganhos anteriores nas negociações de pré-mercado dos EUA, com JPMorgan Chase & Co., Bank of America Corp. e Wells Fargo & Co., todos negociando em baixa.

“Estamos vendo uma retirada de liquidez, a coisa clássica que você esperaria após um evento de crédito como o que está acontecendo no SVB”, disse Haig Bathgate, da Atomos Investments. “As pessoas ficam com medo, reduzem a exposição a ações e mudam para títulos do governo. Eles estão se perguntando se mais alguém estará nessa posição, pois essas coisas não tendem a acontecer isoladamente”.

A intervenção do governo conseguiu evitar perdas de depósitos, mas a migração de depósitos para grandes bancos pode manter a pressão sobre alguns credores, disseram estrategistas do Wells Fargo, incluindo Christopher Harvey, em nota. Harvey disse que não compraria risco agora e vê a impressão da CPI de terça-feira como um curinga.

As ações dos EUA caíram no final da semana passada, quando o Silicon Valley Bank de repente entrou em colapso no maior incidente desde a crise financeira global. A agressiva campanha de aperto do Fed elevou as taxas de juros, deixando alguns bancos com títulos de longo prazo que caíram de valor ao mesmo tempo em que seus custos de financiamento estão subindo.

“Não acho que o sistema como um todo seja intrinsecamente instável financeiramente, certamente o risco sistêmico foi considerado baixo”, disse Susannah Streeter, Hargreaves Lansdown, chefe de dinheiro e mercados, em entrevista à Bloomberg TV. “Mas o que eu acho que você está vendo é essa natureza avessa ao risco realmente se espalhando e preocupações renovadas sobre taxas de juros mais altas sendo elevadas por mais tempo e as repercussões disso.”

“Na verdade, acho que o que aconteceu esta manhã é que os investidores acordaram para o fato de que uma situação muito séria foi evitada e acho que a gravidade foi subestimada, na verdade”, acrescentou.

Como resultado da última turbulência, os economistas do Goldman Sachs Group Inc. disseram que não esperam mais que o Fed entregue um aumento de juros na próxima semana.

“É provável que o mercado permaneça muito cauteloso, apesar da intervenção dos reguladores”, disse Marija Veitmane, estrategista sênior de múltiplos ativos da State Street Global Markets. “Esta é uma posição difícil em que o Fed está, por um lado ele precisa continuar subindo para conter a inflação, mas também precisa proteger o sistema financeiro. Parece uma situação de perda para o Fed e para o mercado.”

(A versão anterior da história corrigiu a ortografia do HSBC no quinto parágrafo)