Ações de valor tendo algum tempo ao sol

A inflação elevada e o aumento das taxas de juros atraíram grande parte da atenção em 2022, com as declarações de Jerome H. Powell e seus colegas do Federal Reserve frequentemente sendo o catalisador para oscilações voláteis nos preços das ações. É claro que esses movimentos foram geralmente na direção sul nos três primeiros trimestres do ano, quando o S&P 500 entrou no território do Bear Market em junho, antes de atingir a mínima do ano em 12 de outubro.

Não houve prêmios pelas perdas nas ações da Value naqueles nove meses, mas as ações baratas resistiram muito melhor. O índice Russell 3000 Value sofreu um retorno negativo de 18.0%, enquanto sua contraparte do Growth deslizou 30.6%, o que está de acordo com a evidência histórica de desempenho superior do Value quando a inflação está alta, quando o Fed está apertando e quando as taxas de juros estão subindo.

As ações de valor continuaram a registrar melhores retornos relativos no quarto trimestre, com uma recuperação sólida ocorrendo para empresas com preços baratos, mesmo com as lutas continuando para muitas ações com preços ricos. A dispersão do desempenho foi tamanha que a diferença entre os componentes Valor e Crescimento do S&P 500 para 2022 ficou em segundo lugar desde que esses índices foram criados em 2.

Nos últimos 45 anos, nós da The Especulador Prudente permanecemos firmes em nosso compromisso de pescar no lago de estoques com preços baratos e vemos poucos motivos para abandonar nossa prática de longa data de possuir um conjunto amplamente diversificado de ações negociadas por avaliações relativas com desconto em 2023.

Acho que isso é apoiado pela pesquisa semanal AAII Sentiment, que sugere que o rali do quarto trimestre fez pouco para melhorar o moral dos investidores. De fato, a primeira contagem de touros em 4 foi de 2023%, enquanto o número de ursos atingiu 20.3%. Considerando que normalmente há mais otimistas do que pessimistas, o spread Bull-Bear de menos 42.0% é especialmente notável como um dos mais baixos da história.

Amplamente vistos como uma medida contrária, os retornos de mercado acima da média historicamente seguiram níveis de otimismo abaixo da média de acordo com a pesquisa, apoiando a máxima de Wall Street: “Seja ganancioso quando os outros estão com medo e com medo quando os outros são gananciosos”.

O especulador prudenteReportagem Especial: Onde Investir em 2023 – O Especulador Prudente

Fique ligado nas próximas semanas, pois compartilho vários temas que minha equipe e acho que os investidores devem ter em mente à medida que avançamos em 2023.