Sinal 'muito preocupante' de grave desaceleração econômica surge à medida que o mercado de ações entra em colapso

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Uma onda crescente de economistas está alertando que as chances de uma recessão aumentaram em meio a uma inversão histórica da curva de juros – um sinal revelador de uma desaceleração econômica iminente depois que o Federal Reserve na quarta-feira elevou as taxas para o nível mais alto desde a Grande Recessão e sinalizou seu política seria mais agressiva do que o previsto anteriormente.

principais fatos

Os rendimentos do Tesouro de 10 anos subiram mais de 10 pontos-base para alcançar uma nova alta de 11 anos de 3.829% na sexta-feira, enquanto o Tesouro de 2 anos atingiu um recorde de 15 anos de 4.266% - aprofundando a inversão da curva de juros para alguns 50 pontos base, a maior diferença em mais de 30 anos.

Desde julho, a curva de rendimentos foi invertida – quando os rendimentos de curto prazo caem abaixo dos retornos de longo prazo – em um sinal de que os investidores estão mais pessimistas sobre as perspectivas de longo prazo da economia, e a inversão só se aprofundou após o Fed na quarta-feira angariado taxas de juros em 75 pontos base e sugeriu que pode instituir outra alta incomumente grande novamente em novembro.

Em uma nota aos clientes, o analista Tom Essaye, do Sevens Report, explicou que a inversão crescente “faz sentido” porque um Fed mais agressivo e taxas mais altas que tornam os empréstimos mais caros moderarão a demanda e impedirão o crescimento econômico na esperança de reduzir a inflação, mas ele também alertou que a magnitude da inversão se tornou “muito preocupante”.

Um estudo do Federal Reserve em 2018 encontrado toda recessão nos últimos 60 anos foi precedida por uma inversão da curva de juros, e Essaye diz que a crescente lacuna entre os títulos do Tesouro de 2 e 10 anos está “gritando que uma séria contração econômica está chegando”, acrescentando que “todos deveriam estar se preparando” para uma desaceleração econômica material nos próximos meses e trimestres.

Em uma nota de sexta-feira, os economistas do Bank of America disseram que esperam que a economia entre em recessão no primeiro semestre do próximo ano, com o PIB real caindo 1% depois de aumentar 5% no ano passado, e o desemprego subindo para 5.6% - potencialmente acabando com mais de um ano de ganhos de emprego.

O Fed

Autoridades do Fed dobraram sua campanha de aperto econômico mais agressiva em três décadas na quarta-feira, aumentando as taxas de juros em três quartos de ponto percentual pela terceira vez consecutiva e elevando os custos de empréstimos para 3.25% - o nível mais alto desde 2008. eles haviam projetado originalmente que a taxa dos fundos federais subiria apenas para 3.4% este ano, agora projetam que subirá para 4.4%, sugerindo que outro aumento de 75 pontos base poderia estar na mesa em outubro. “Com esse novo alinhamento entre o Fed e os mercados, as questões agora são quando e quão ruim será a recessão”, diz Mace McCain, diretor de investimentos da Frost Investment Advisors.

Bolsa de Valores

As ações caíram ainda mais no território do mercado de baixa após a mensagem agressiva do Fed, com os principais índices eclipsando as mínimas anuais na sexta-feira. O S&P 500 caiu 23% este ano, e economistas do Goldman projetam que vai afundar mais 3% até dezembro e pode levar mais de um ano para recuperar as perdas. O Nasdaq, pesado em tecnologia, despencou 32% desde janeiro, o Dow quase 20%. “Olhando para os próximos um ou dois meses, não temos muita convicção em ações”, diz Adam Crisafulli, fundador da Vital Knowledge Media. “O sentimento é palpavelmente horrível.”

Mercado de imóveis

As vendas de casas existentes caíram pelo sétimo mês consecutivo em agosto, com o aumento das taxas de juros continuando a afastar potenciais compradores de casas, de acordo com a Associação Nacional de Corretores de Imóveis. Em um comunicado, o economista-chefe da associação, Lawrence Yun, chamou o setor imobiliário de "mais sensível" aos aumentos das taxas de juros do Fed e disse que a suavidade nas vendas de casas reflete as crescentes taxas de hipotecas deste ano, que atingiram uma alta de 15 anos de quase 6.3% neste ano. semana — elevando o custo dos pagamentos mensais de novas hipotecas em mais de 55%, uma média de centenas de dólares por mês.

Mercado de trabalho

Apesar de bolsões da economia já se recuperando da política agressiva do Fed, o mercado de trabalho permanece firmemente forte, justificando efetivamente a ação agressiva. Os pedidos iniciais de seguro-desemprego foram pouco alterados esta semana e os pedidos contínuos na verdade caíram. No entanto, muitos especialistas dizem que é inevitável que o mercado de trabalho comece a esfriar em breve. “É possível que a taxa de desemprego suba suavemente e os salários esfriem sem uma recessão total – mas isso nunca aconteceu antes”, diz Bill Adams, economista-chefe do Comerica Bank.

Inflação

Embora tenha desacelerado pelo segundo mês consecutivo, a inflação programado em um 8.3% pior do que o esperado em agosto - muito pior do que a meta de longa data do Fed de 2%. Os economistas do Bank of America projetam que a inflação não voltará a esse nível até o final de 2024.

Leitura

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