A empresa aumentou os gastos com conteúdo e marketing para seu Paramount+ e outros serviços, reduzindo os lucros no quarto trimestre. Os negócios legados de TV e publicidade se conectaram e não causarão surpresa, mas ainda há muito para os touros e os ursos apontarem nos resultados e na trajetória da empresa.
Apenas não chame mais de ViacomCBS: a empresa em breve será renomeada para Paramount Global, disse a presidente Shari Redstone em um evento de investidores na terça-feira. As ações da ViacomCBS (ticker: VIAC) caíram mais de 3% nas negociações após o expediente na terça-feira.
Na noite de terça-feira, a ViacomCBS divulgou 26 centavos em lucro ajustado por ação para o quarto trimestre. Isso caiu 75% em relação ao mesmo período do ano anterior e bem abaixo dos 43 centavos que os analistas de Wall Street esperavam.
A receita foi de US$ 8.0 bilhões, um aumento de 16%, confortavelmente acima da estimativa de consenso de US$ 7.5 bilhões. A medida de lucro preferida da administração, lucro operacional ajustado antes de depreciação e amortização, ou Oibda, chegou a US$ 557 milhões, uma queda de 53% em relação ao ano anterior. Analistas esperavam cerca de US$ 700 milhões em Oibda ajustado, em média.
Como todas as empresas de mídia que buscam streaming nos dias de hoje, o desempenho dos assinantes da ViacomCBS é bastante analisado a cada trimestre. A divulgação de resultados de terça-feira foi seguida por um evento chamativo para investidores, que visualizou novos conteúdos chegando à Paramount + em um futuro próximo e não tão próximo. O evento começou com um videoclipe de Redstone e o CEO Bob Bakish estrelando uma cena de perseguição de carro envolvendo o 'Bumblebee' Chevrolet Camaro de Os Transformers franquia e vários perseguidores robóticos.
Nos últimos três meses de 2021, os serviços de streaming Paramount+ e Showtime da ViacomCBS adicionaram 9.4 milhões de assinantes líquidos, atingindo um total combinado de 56 milhões em todo o mundo. Analistas esperavam 6.4 milhões de adições líquidas em média.
Durante o evento de investidores de terça-feira, Bakish disse que a ViacomCBS agora espera ter 100 milhões de assinantes de streaming até o final de 2024 – acima dos 65 milhões para 75 milhões que disse no ano passado que os investidores podem esperar.
O serviço de streaming com suporte de publicidade da ViacomCBS, Pluto, teve 64 milhões de usuários ativos mensais no último trimestre, um aumento de 10 milhões. A previsão média dos analistas de Wall Street era de um crescimento de 4.2 milhões de MAUs, mas as chamadas estavam em todo o mapa. A administração espera ter 100 milhões a 120 milhões de MAUs na Pluto TV até o final de 2024.
Para o período final de 2021 relatado na terça-feira, as receitas de streaming da ViacomCBS com assinaturas e publicidade atingiram US$ 1.3 bilhão, um aumento de 48% ano a ano e um recorde trimestral. A empresa não divulga os resultados finais de seus negócios de streaming. Mas com toda a ênfase da administração em investimentos em conteúdo de streaming, é provável que tenham sido negativos.
O diretor financeiro Naveen Chopra disse na terça-feira que a empresa terá pelo menos US$ 9 bilhões em receita direta ao consumidor em 2024, acima da previsão anterior de US$ 6 bilhões.
A partir do trimestre atual, a ViacomCBS mudará a forma como se reporta para colocar mais foco em seu futuro direto ao consumidor – além de seu rebranding como Paramount. Divulgará seus resultados para três segmentos: direto ao consumidor, TV e cinema. Sob a nova estrutura de relatórios, a receita de streaming teria sido de cerca de US$ 1.1 bilhão, com uma perda ajustada do Oibda de US$ 502 milhões no quarto trimestre, disse a empresa na terça-feira.
Os negócios legados da ViacomCBS não fizeram sucesso no trimestre. O maior contribuinte para as receitas foi a publicidade, que subiu 1%, para US$ 2.6 bilhões. As taxas de afiliados – que os provedores de TV a cabo e via satélite pagam à ViacomCBS para incluir seus canais como Nickelodeon, MTV e Comedy Central em seus pacotes – aumentaram 2%, para US$ 2.1 bilhões.
A receita de licenciamento de conteúdo – que inclui filmes novos e de catálogo e séries de TV vendidas para outras empresas – foi de US$ 1.9 bilhão, um aumento de 45%. Por fim, as receitas dos cinemas permaneceram deprimidas pela pandemia, pois poucos filmes novos foram lançados: as vendas nos cinemas foram de apenas US$ 39 milhões no último trimestre.
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A ViacomCBS merece crédito pelo rápido progresso que fez no crescimento de seus serviços de streaming nascentes em um período relativamente curto. Uma enxurrada de novos conteúdos na Paramount+ e outros serviços da empresa, além de lançamentos internacionais em mais mercados este ano e uma joint venture europeia com
Comcast
's (CMCSA) Sky—deve manter a chegada de novos assinantes. Mas o negócio hoje ainda é quase inteiramente o de uma empresa herdada de estúdio de TV e cinema, com lucros de streaming longe e longe de serem garantidos.
As ações da ViacomCBS foram negociadas por apenas 9.5 vezes os lucros de 2022 no fechamento de terça-feira, e os ursos dirão que estão baratas por um motivo.
A TV a cabo é um cubo de gelo derretendo à medida que o corte de cabos continua, com aumentos nas taxas de afiliados apenas capazes de retardar o inevitável declínio desse fluxo de receita. O negócio do cinema não é o que era antes da pandemia.
E o crescimento do streaming é bom de se ver, mas os ganhos de assinantes por si só não colocam comida na mesa. A ViacomCBS precisa mostrar que os novos espectadores vão ficar por perto e gerar lucros também.
Alguns investidores temem que a ViacomCBS não consiga brincar com os grandes nomes da indústria de streaming. Rivais com bolsos muito mais profundos incluem
Netflix
(NFLX),
Walt Disney
(DIS), e a combinação a ser implementada em breve de
Discovery
(
DISCA
) com
AT & T
(T) WarnerMedia.
As ações da ViacomCBS perderam 37% após os dividendos no ano passado até o fechamento de terça-feira. Caiu mais de 65% em relação a uma alta de março de 2021 acima de US$ 100, enquanto o
S&P 500
havia retornado cerca de 13%.
Escreva para Nicholas Jasinski em [email protegido]