Visa 'perde mais' com as novas regras de cartão de débito do Fed, diz analista

A atualização de segunda-feira observou que o prazo final para implementação será 1º de julho de 2023.

A última atualização serve para esclarecer o Regulamento II da emenda de Durbin, que estabeleceu a regra sobre opções alternativas de roteamento no débito. Quando a emenda Durbin foi aprovada à sombra da crise financeira, procurou controlar o setor financeiro por meio de limites no intercâmbio de cartões de débito e a exigência de escolha no roteamento. O pensamento dos legisladores da época era que a exigência de roteamento aumentaria a concorrência e reduziria as taxas de processamento.

A questão está ressurgindo agora porque a implementação original do chamado Reg II se concentrou mais nas transações nas lojas: os usuários de cartões de débito podem estar familiarizados com as opções de débito Visa e débito PIN ao pagar no supermercado, por exemplo.

Mais de uma década atrás, “o mercado não havia desenvolvido soluções para suportar amplamente várias redes para transações com cartão de débito sem cartão”, disse o Fed na segunda-feira, mas agora “a tecnologia evoluiu para lidar com essas barreiras”.

Embora a atualização mais recente não seja particularmente surpreendente devido às suas semelhanças com um projeto de ordem lançado há cerca de um ano, a Visa “perderá mais” com as mudanças, de acordo com o analista do Barclays Ramsey El-Assal. A Visa tem “participação de mercado substancial” no mercado de cartões de débito dos EUA, observou ele.

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Embora El-Assal não tivesse certeza de quanta participação de mercado a Visa poderia perder como resultado das últimas diretrizes de roteamento, ele estimou que "uma faixa razoável do melhor ao pior caso a ser considerada" seria de 1% a 3% líquido -vento contrário de receita para Visa.

Se a Visa desistir de participação de mercado, a Mastercard Inc.
MA,
-0.34%
poderia absorver parte dessa parcela, observou ele. Fiserv Inc.
FISV,
-0.46%,
que administra a rede STAR alternativa, e a Fidelity National Information Services Inc.
SIF,
-0.62%,
que administra a rede NYCE, também tem a ganhar.

“Isso seria semelhante à perda de participação de mercado de débito de PIN da Visa após a implementação da eliminação original da Emenda Durbin de exclusividade de rede (embora a Visa tenha conseguido recuperar uma perda significativa de participação ao longo do tempo por meio de inovações de preços)”, escreveu El-Assal.

O analista da Jefferies, Trevor Williams, estimou que a regra poderia significar um impacto negativo de aproximadamente 3% nos lucros da Visa, embora ele achasse que a Mastercard também poderia ter um impacto negativo nos lucros, de talvez 2% por ação. As mudanças podem significar “um vento favorável de 3% para o FISV nos ganhos de ações da STAR”, acrescentou ele em nota aos clientes.

Williams considerou a regra “menos onerosa do que a proposta inicialmente”, o que poderia ajudar a Visa e a Mastercard a limitar as perdas de ações.

“De acordo com a regra final, os emissores devem apenas garantir que cada cartão de débito possa ser processado em pelo menos duas redes não afiliadas – embora duas redes possam não estar disponíveis para um comerciante se, por exemplo, uma das duas redes habilitadas no cartão for não aceito pelo comerciante (provavelmente, dadas as pegadas de aceitação menores para STAR, NYCE, Pulse, etc.)”, comentou.

Um porta-voz da Visa não respondeu ao pedido da MarketWatch para comentar a regra, enquanto um porta-voz da Mastercard se recusou a comentar porque a empresa ainda estava revisando a publicação.

A última atualização do Fed pareceu se encaixar bem com os comerciantes.

“Esta decisão é particularmente importante dada a dramática mudança para o comércio eletrônico durante a pandemia e o aumento do uso de aplicativos móveis e carteiras digitais para compras nas lojas”, disse Doug Kantor, membro do comitê executivo da Merchants Payments Coalition, em um comunicado. liberar. “Essas transações representam uma parcela cada vez maior da economia de nosso país e o Fed fechou uma grande brecha que lhes permitiu escapar da competição pretendida pelo Congresso.”

O Fed indicou em seu comunicado de segunda-feira que “muitos emissores de cartões de débito, e especialmente a maioria dos emissores de bancos comunitários, já estão em conformidade com a regra final”, mas o anúncio ainda provocou uma reação do setor financeiro.

“Impor esta regra final aumentaria os custos de implementação e fraude para instituições financeiras menores, além de tudo o que estão lutando contra a inflação, tudo para o benefício de grandes lojas e grandes varejistas online como a Amazon”, disse Dan Berger, o presidente da National Association of Federally-Insured Credit Unions, em comunicado ao MarketWatch.

Tem sido um período agitado no mundo do roteamento de cartões, quando o senador Dick Durbin, democrata de Illinois, e o senador Roger Marshall, republicano do Kansas, divulgaram um comunicado na segunda-feira dizendo que estavam tentando anexar sua proposta de roteamento de cartão de crédito como uma emenda ao orçamento de defesa. A emenda Durbin trouxe requisitos de roteamento alternativo no mercado de débito, e esta última legislação visa aplicar regras semelhantes ao cenário de crédito.

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Os analistas geralmente viram uma baixa probabilidade de sucesso para essa iniciativa.

"Adicionar ao projeto de defesa é difícil, pois emendas que não são pertinentes tendem a ser rejeitadas", escreveu Jaret Seiberg, analista da Cowen & Co., em nota aos clientes.

Seiberg acrescentou: “É difícil para nós ver por que a liderança iria querer uma grande luta que poderia prejudicar as doações políticas em um ciclo de eleições presidenciais”.