VW despreza Deutsche Bank por papel principal em um dos maiores IPOs da Alemanha

(Bloomberg) -- A oferta pública inicial da icônica fabricante de carros esportivos Porsche, que deve ser uma das maiores IPOs da Alemanha, está sem o maior banco do país, o Deutsche Bank AG.

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A Volkswagen AG escolheu uma formação totalmente americana, desprezando os bancos europeus, para liderar a planejada venda de ações, que poderia avaliar a Porsche em até 90 bilhões de euros (US$ 100 bilhões), segundo pessoas familiarizadas com o assunto.

A escolha do Goldman Sachs Group Inc., Bank of America Corp., JPMorgan Chase & Co. e Citigroup Inc. como coordenadores globais conjuntos é outro lembrete de quão forte se tornou o controle de Wall Street sobre os mercados de capitais europeus. Os bancos norte-americanos ocuparam as cinco principais posições de subscrição em ofertas de ações na região da Europa, Oriente Médio e África nos últimos dois anos, mostram dados compilados pela Bloomberg.

A decisão da VW, em particular, de omitir o Deutsche Bank, há muito um pilar nas salas de reuniões das empresas de primeira linha da Alemanha, surpreendeu tanto os conselheiros que conquistaram os cobiçados mandatos de primeira linha quanto aqueles que lançaram e perderam, disseram as pessoas, pedindo para não serem identificados discutindo assuntos particulares.

Mensagem de vídeo

O Deutsche Bank fez um grande esforço para um papel de liderança. Seu presidente-executivo, Christian Sewing, que é creditado por estabilizar o credor alemão nos últimos anos, se envolveu com uma mensagem de vídeo pré-gravada para a VW, disseram as pessoas.

Outros CEOs, incluindo Jamie Dimon, do JPMorgan, e David Solomon, do Goldman, também filmaram mensagens para acompanhar os lançamentos de suas empresas, disseram as pessoas. O discurso de Goldman incluiu uma montagem de vídeo de funcionários do banco falando sobre como amam seus Porsches, disseram as pessoas.

Costura é conhecido por aparecer em arremessos para mandatos de grande sucesso, mostrando sua dedicação em ajudar a garantir transações importantes após anos de reestruturação. Um forte negócio de mercados de capitais de ações e foco em regiões centrais são pilares fundamentais do banco de investimento mais enxuto que Sewing presidiu desde que assumiu o comando.

O BNP Paribas SA, um dos maiores credores da VW, assim como o Barclays Plc, também perdeu o primeiro lugar. Não foram apenas os bancos europeus que ficaram aquém, como o Morgan Stanley também apresentou.

Embora o Deutsche Bank, com sede em Frankfurt, provavelmente consiga um papel de bookrunner conjunto, de acordo com as pessoas, isso pode ser pouco consolo. Liderar uma listagem tão grande e conquistar uma fatia maior do pool de taxas terá sido particularmente procurado, dado o mercado moribundo de IPOs europeus.

Links da placa

Várias empresas americanas que buscam o acordo estavam convencidas de que a listagem de uma marca alemã tão conhecida nunca poderia ir adiante sem um banco local - e o Deutsche Bank, mesmo após uma reestruturação drástica, continua sendo o único player global local na maior economia da Europa.

O próprio Deutsche Bank pode muito bem ter pensado o mesmo. Os membros de seu conselho de supervisão incluem o ex-executivo da VW Frank Witter e Sigmar Gabriel, ex-primeiro ministro do estado alemão da Baixa Saxônia, que é o segundo maior acionista da montadora.

Dependendo da avaliação que busca, o IPO da Porsche pode acabar sendo o maior da Alemanha, superando a venda de ações de US$ 13.1 bilhões da Deutsche Telekom AG em 1996, mostram dados compilados pela Bloomberg. Alguns consultores estimam que a empresa poderia atingir uma capitalização de mercado acima de 100 bilhões de euros, com base em seu potencial de crescimento e progresso na eletrificação, além de negociar múltiplos de outras montadoras de luxo.

Influência da família

Em preparação para a listagem, a Volkswagen planeja dividir o patrimônio da Porsche igualmente entre ações ordinárias e ações preferenciais. Em seguida, venderia até 25% das ações preferenciais sem direito a voto para investidores externos por meio do IPO.

Outras empresas estão entrando em ação de diferentes maneiras. A PJT Partners Inc., consultora de butiques norte-americana fundada por Paul Taubman, está assessorando o conselho de supervisão da holding Porsche Automobil Holding SE, que é controlada pelas famílias bilionárias Porsche e Piech. O JPMorgan - além de seu papel no IPO - também tem ajudado a holding familiar com financiamento, disseram pessoas com conhecimento do assunto.

Representantes da VW e dos bancos se recusaram a comentar ou não responderam imediatamente às perguntas.

A maior montadora da Europa planeja listar uma participação minoritária na Porsche, um de seus ativos mais cobiçados, no quarto trimestre para ajudar a financiar a maior investida do setor em carros elétricos e aumentar sua avaliação. Se a VW seguir em frente como planejado, o IPO permitirá que a família Porsche e Piech recupere a influência direta no que costumava ser sua empresa familiar.

Leia mais: Porsche SE planeja manter participação na VW após IPO

(Atualizações com detalhes de arremessos de outros bancos no sexto parágrafo, contexto no mercado de IPO alemão no 12º parágrafo)