A Dutch Bros Inc. (NYSE: BROS) despeja horas após o aumento dos custos que levam ao corte da previsão do Ebitda para 2022
Negociação de ações tão baixo quanto $ 22, abaixo do preço de $ 23 pago pelos investidores do IPO no ano passado
O crescimento da receita permanece totalmente intacto, com uma grande batida no primeiro trimestre e as perspectivas para o ano inteiro inalteradas
O reconhecimento da marca continua a ficar mais forte à medida que a expansão a partir de casa no Oregon continua
O estoque agora parece razoável no valor da empresa de 4x a receita de consenso de 2023
Analistas esperam crescimento de vendas de cerca de 30% ao ano para os próximos anos
Tremenda oportunidade de 4,000 lojas contra apenas 572 locais em 12 estados
By John Jannarone of Borda de IPO
Desde o seu IPO de grande sucesso e a execução que se seguiu, a Dutch Bros Inc. (NYSE: BROS) tem estado muito quente para muitos investidores. Mas após a derrota de quarta-feira, há uma rara oportunidade de possuir um negócio único em crescimento com um futuro de bons retornos.
As ações da popular empresa de bebidas drive-thru caíram até 36%, para US$ 22 por ação, nas negociações após o expediente na quarta-feira, depois que a empresa reduziu a orientação de lucro devido ao aumento dos custos das commodities. A principal causa da derrota: as expectativas do Ebitda de 2022 foram reduzidas para “pelo menos” US$ 90 milhões contra uma meta anterior de US$ 115 milhões a US$ 120 milhões.
Os culpados foram os principais ingredientes, como os laticínios, que respondem por 28% dos custos e subiram para preços recordes. A empresa também tomou a decisão de não aumentar os preços tanto quanto a maioria dos concorrentes e viu algumas ineficiências nas lojas recém-inauguradas, que eram especialmente grandes em número durante o trimestre. Embora a empresa veja os custos como temporários, ainda assim fez um sério corte de orientação.
Antes de abandonar os Dutch Bros, investidores experientes devem cheirar uma rara oportunidade. Primeiro, a história de crescimento está longe de terminar e nem mesmo foi interrompida. Na verdade, a empresa superou as estimativas de receita de US$ 145 milhões (US$ 152.2 milhões reais) e quase perdeu as estimativas de crescimento de vendas mesmas lojas de 6.5% (o real foi de 6%). Isso sugere que as novas lojas, que não aparecem nas vendas mesmas lojas no primeiro ano, estão se tornando um sucesso.
As vendas deste ano ainda devem crescer 40%, com aumentos de cerca de 30% nos próximos anos, de acordo com estimativas de consenso. Isso se deve às expectativas de crescimento robusto das vendas nas mesmas lojas, bem como adições constantes ao número de lojas, que tem um amplo espaço para aumentar.
De fato, a empresa tinha apenas 572 locais em 12 estados no final do primeiro trimestre. Nos próximos 10 a 15 anos, há potencial para atingir 4,000 lojas, uma incrível oportunidade de 7x.
É importante ressaltar que a empresa é muito prudente em sua seleção de locais, principalmente adicionando lojas em estados contíguos que se ramificam gradualmente para longe de sua casa em Grants Pass, Oregon. E como os resultados do primeiro trimestre confirmam, não há problemas em atrair clientes para esses novos locais em massa.
Dutch Bros., também se inclina para um grupo demográfico mais jovem, vendendo uma variedade de bebidas, de cappuccinos a bebidas energéticas (mas não o café gotejamento preferido pelos Boomers). O modelo em si - uma configuração somente drive-thru de alta velocidade - também ressoa com pessoas em movimento ou se esgueirando para um deleite rápido.
“Unidades drive-thru de alta capacidade são o que os consumidores desejam e é exatamente isso que a Dutch Bros está desenvolvendo”, escreveu Jeff Farmer, analista da Gordon Haskett, em nota recente.
A marca, antes de nicho, também se tornou muito forte. Como pode ser visto no gráfico abaixo da Sentieo, uma plataforma de pesquisa habilitada para IA, o Google Trends for Dutch Bros aumentou consistentemente nos últimos anos.
É claro que as histórias de crescimento caíram em desuso durante o recente colapso do mercado. Mas os investidores devem se confortar com o perfil de lucro saudável da empresa. Embora o corte para o Ebitda de curto prazo possa ser doloroso, espera-se que quadruplica para US$ 400 milhões em 2026, de acordo com previsões de consenso.
De fato, as próprias lojas são verdadeiros caixas eletrônicos. As expectativas para o Ebitda das lojas no longo prazo devem permanecer na faixa de 28% a 32%.
Após a derrota de quarta-feira, a Dutch Bros é negociada a um valor de empresa pouco abaixo de 4 vezes o Ebitda de consenso de 2022, de acordo com Sentieo. Isso é razoável para um negócio lucrativo com um amplo espaço para expansão.
Em um mercado repleto de desafios inflacionários, os investidores podem ser queimados ocasionalmente. Mas com uma crescente conscientização da marca, lucratividade central e tremendo potencial de crescimento, as ações da Dutch Bros podem em breve se transformar em um verdadeiro deleite.
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/wake-smell-opportunity-dutch-bros-213656485.html