Analistas de Wall Street avaliam ações com uma variedade de rótulos. Veja como lê-los.

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As classificações podem ser confusas. Os analistas colocam os rótulos de compra, compra forte, venda, desempenho inferior, neutro ou outros em ações, mas os investidores devem perceber que, na verdade, existe apenas comprar ou não comprar.

Considere 3M (ticker: 3M). Suas ações caíram cerca de 50% em relação ao recorde, atingido em 2018 – e não é difícil entender o porquê. A 3M deve ganhar aproximadamente a mesma quantia em 2023 que em 2018, enquanto as vendas cresceram em um clipe de 2% menos que robusto na última década. A empresa também está lidando com importantes - e difíceis de quantificar -responsabilidades legais. Não é uma ação que muitos investidores estão morrendo de vontade de possuir nos dias de hoje.

Isso aparece nas classificações da 3M em Wall Street. Apenas um analista classifica o fabricante com sede em Minnesota como Compra, enquanto sete classificam como Venda. Mas há um grande grupo – 13 analistas – no meio que classificam como Hold, ou equivalentes, como Market Perform ou Neutral. Os investidores não devem presumir que esses analistas realmente acham que vale a pena manter as ações da 3M ou acreditam que elas acompanharão o

S&P 500,
que é o que Hold sugere. Na verdade, são apenas ligações mais suaves de venda, diz Jim Osman, fundador da empresa de pesquisa The Edge Group, que evita essa classificação.

“Nenhum negócio é feito com base nas recomendações do Sell, e os analistas também não querem parecer estúpidos, se for o contrário”, observa Osman. “Hold é o meio-termo que realmente é inútil para o investidor, mas seguro para o analista.”

O desejo dos analistas de autopreservação é uma motivação para essas classificações insensatas. Os diretores de pesquisa podem recontar telefonemas de empresas ofendidas, exigindo sangue depois que uma venda foi feita em suas ações. É mais difícil reclamar de um Hold.

A ideia de que questões de negócios, preocupações com a reputação e outras considerações não relacionadas a ações podem influenciar as classificações - mesmo que inconscientemente - pode soar mais alarmante do que um Hold que é realmente um Don't Hold. Mas nada de sinistro está acontecendo, diz Osman. A maioria das pesquisas de corretagem é produzida para “investidores sofisticados”, ou seja, pessoas que são pagas para ganhar a vida para lê-las.

E a maioria deles não se importa se uma ação é classificada como Compra ou Venda, mas está interessada no conhecimento do setor de um analista ou em ter uma caixa de ressonância para suas próprias ideias. “Atendemos mais de 250 clientes institucionais, de pequenos a grandes”, diz Osman. “Muitos deles não analisam avaliações ou classificações.”

Então, devemos nos preocupar com classificações? Sim. Estudos acadêmicos examinaram o impacto da pesquisa de Wall Street ao longo do tempo, e muitos descobriram que as ações com classificação de compra, em média, superar o mercado. É um sinal de que os analistas, em conjunto, podem identificar as melhores empresas entre aquelas que seguem de perto.

Apenas lembre-se: não tome todas as classificações literalmente.

Escreva para Al Root em [email protegido]