Wall Street se prepara para a Intel cortar seu dividendo recorde

(Bloomberg) — As ações da Intel Corp. tornaram seu rendimento de dividendos o mais alto entre as grandes empresas de tecnologia. Com as demandas de gastos de capital aumentando e os negócios perdendo dinheiro, a especulação é desenfreada em Wall Street de que os pagamentos não durarão.

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Em sua taxa atual, o dividendo trimestral de US$ 0.365 da Intel deve custar mais de US$ 6 bilhões em 2023. Analistas do Morgan Stanley e do Credit Suisse estão entre os preocupados com o fato de que a fabricante de chips será forçada a priorizar os pesados gastos necessários para recuperar sua liderança na fabricação e cortar pagamentos aos acionistas, ameaçando um novo golpe para suas ações sitiadas.

“O dividendo parece inconsistente com a falta de geração de caixa e o pesado ciclo de investimentos”, escreveu Joseph Moore, analista do Morgan Stanley. O progresso da fabricação é fundamental para o plano de recuperação da Intel e “tudo o mais precisa ser adaptado para esse objetivo”, disse Moore.

Com mais de 5%, o rendimento da Intel - calculado dividindo-se o pagamento anual pelo preço das ações - supera o de seus pares fabricantes de chips. A empresa pagou seu primeiro dividendo em 1992 e vem aumentando desde então, um período durante o qual a Intel ensinou ao restante da indústria de chips a importância de ter a melhor tecnologia de fabricação. Isso veio com um custo enorme em pesquisa, design e gastos de capital, mas rendeu dinheiro mais do que suficiente para cobrir a conta e aumentar constantemente os pagamentos.

Mas, ao ceder a liderança na produção de chips para empresas com mais recursos, como a Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. e a Samsung Electronics Co., a Intel agora enfrenta um grupo de concorrentes que estão avançando em seu domínio dos mercados de computadores pessoais e processadores para servidores.

Em seu relatório de lucros do quarto trimestre, a Intel fez uma das previsões mais sombrias de sua história, prevendo uma perda surpreendente para o período atual e uma faixa de vendas que ficou aquém das estimativas dos analistas em bilhões de dólares.

A combinação de grandes gastos e queda na receita levou a rebaixamentos das três principais agências de classificação de crédito. A Bloomberg Intelligence calculou que os usos cumulativos de caixa da Intel poderiam exceder a geração interna de caixa em mais de US$ 20 bilhões até 2024.

A administração da Intel está perfeitamente ciente da importância de manter seu pagamento. Mesmo assim, quando questionado sobre o dividendo na teleconferência de resultados do mês passado, o diretor financeiro Dave Zinsner não descartou a ideia de um corte.

“O conselho, a administração – adotamos uma abordagem muito disciplinada para a estratégia de alocação de capital e continuaremos comprometidos em ser muito prudentes em relação à forma como alocamos capital para os proprietários”, disse ele. “E estamos comprometidos em manter um dividendo competitivo.” A empresa se recusou a comentar mais sobre esta história.

Claro, a empresa poderia optar por manter o dividendo em torno do nível atual. Uma projeção de dividendos da Bloomberg exige que a Intel mantenha o pagamento.

A decisão final da Intel terá grandes consequências para suas ações, que caíram quase 42% no ano passado em meio a uma queda histórica de chips usados para computação pessoal. O Índice de Semicondutores da Bolsa de Valores da Filadélfia caiu 13% no mesmo período.

Na quarta-feira, a Intel caiu 1%, enquanto o índice da indústria recuou 0.9%.

Um corte de dividendos quase certamente traria mais problemas para as ações no curto prazo, de acordo com Charles Sizemore, diretor de investimentos da Sizemore Capital Management.

“Diferentes tipos de investidores gravitam em torno de diferentes tipos de ações”, disse ele. “Se sua principal clientela são os investidores de renda e você não é mais atraente como uma ação de renda, você se torna uma espécie de órfão.”

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Chase Coleman e Andreas Halvorsen estavam entre os investidores proeminentes que compraram ações da Amazon.com Inc. e venderam a Microsoft Corp. no quarto trimestre, de acordo com a análise da Bloomberg dos registros 13F.
A ASML Holding NV, fabricante líder de máquinas de litografia para a produção de semicondutores, disse que um ex-funcionário na China roubou dados sobre sua tecnologia proprietária e que os controles de exportação podem ter sido violados como resultado.
A Berkshire Hathaway Inc., de Warren Buffett, cortou sua participação na Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. apenas alguns meses depois de divulgar uma grande participação, uma reversão extraordinariamente rápida da lendária empresa de seleção de ações que está esfriando o sentimento dos investidores em relação à gigante dos chips.
A Airbnb Inc. deu uma perspectiva de receita no primeiro trimestre que superou as estimativas dos analistas, sinalizando que a demanda por viagens continua robusta mesmo após um ano recorde de crescimento em 2022. As ações dispararam.
Elon Musk disse que pode precisar do resto deste ano para consertar as coisas no Twitter Inc. antes de passar para um novo CEO, potencialmente prolongando as preocupações de que o bilionário está sendo distraído da liderança da Tesla Inc.
Com a Apple Inc. entrando no negócio de empréstimos com um serviço “compre agora, pague depois”, a empresa está estabelecendo regras sobre como aprovará as transações. Um fator chave: se você foi um bom cliente no passado.

–Com assistência de Subrat Patnaik e Tom Contiliano.

(Atualizações com valor de dividendo trimestral no segundo parágrafo e projeção de dividendos da Bloomberg no décimo.)