Wall Street vê lucros da indústria automobilística em busca de sinais de 'destruição da demanda'

DETROIT - Desde o início da pandemia no início de 2020, as montadoras e revendedores dos EUA tiveram lucros recordes, pois a demanda superou a oferta de carros novos em meio a problemas na cadeia de suprimentos.

Mas com as taxas de juros subindo, a inflação em níveis recordes e os temores de recessão se aproximando, Wall Street está acompanhando de perto os resultados do terceiro trimestre e as orientações para quaisquer sinais demanda do consumidor pode estar enfraquecendo.

“O sentimento automotivo é muito ruim. Nós entendemos. Taxas mais altas, preços ainda altos, baixa confiança do consumidor, possível recessão e risco energético europeu não fazem dos automóveis um lugar amigável”, escreveu Joseph Spak, analista da RBC Capital Markets, em nota para investidores na semana passada.

Spak disse que os lucros do terceiro trimestre “devem ser bons”, com foco nos comentários da empresa e revisões de orientação. Ele disse que as estimativas de 2023 para o setor precisam “mover-se materialmente para baixo”.

O RBC e outras empresas financeiras sinalizaram que os problemas da cadeia de suprimentos da indústria automobilística podem mudar rapidamente para problemas de demanda.

Os lucros das empresas automobilísticas dos EUA e da Europa devem cair pela metade no próximo ano, já que o enfraquecimento da demanda leva a um excesso de oferta de veículos, analistas do UBS liderados por Patrick Hummel disse aos investidores na semana passada.

Ele disse que o setor automotivo geral em 2023 “está se deteriorando rapidamente, de modo que destruição da demanda parece inevitável em um momento em que a oferta está melhorando.”

Em 10 de outubro, a Hummel também rebaixou General Motors e Ford Motor, prevendo que levaria de três a seis meses para a indústria automobilística acabar em excesso de oferta. Ele disse que isso vai “acabar abruptamente” com o poder de precificação sem precedentes e as margens de lucro das montadoras nos últimos três anos.

A empresa de investimentos rebaixou a Ford para “vender” de “neutro” e GM para “neutro” de “comprar” – enviando ambas as ações caindo aproximadamente 8% durante as negociações intradiárias em 10 de outubro.

Os rebaixamentos ocorreram semanas depois que a Ford disse que a escassez de peças afetou cerca de 40,000 a 45,000 veículos, principalmente caminhões de alta margem e SUVs que não conseguiram chegar aos revendedores. A Ford também disse na época que espera reservar um US$ 1 bilhão extra em custos inesperados com fornecedores durante o terceiro trimestre.

A GM não sinalizou tais problemas para o terceiro trimestre, mas passou por problemas semelhantes durante o segundo trimestre que esperava compensar durante o segundo semestre do ano.

CEO da GM Mary Barra na semana passada disse ao Yahoo! Finança que a montadora de Detroit está se preparando para aumentar a demanda por seus veículos no próximo ano, mas que quer estar preparada “independentemente do ambiente” para continuar investindo em seus planos de veículos elétricos.

A GM deve divulgar os resultados do terceiro trimestre antes da abertura dos mercados na terça-feira, seguida pela Ford um dia depois.

Antes que as maiores montadoras de Detroit divulguem lucros na próxima semana, a líder de veículos elétricos Tesla, que tem seguidores cult entre os investidores, deve ser divulgado após o fechamento dos mercados na quarta-feira.

CarMax alimentou as preocupações de Wall Street no mês passado, depois que o revendedor de carros usados ​​registrou uma de suas maiores perdas de lucros de todos os tempos. Em seu segundo trimestre fiscal encerrado em 31 de agosto, as vendas de unidades mesmas lojas caíram 8.3%, mais acentuada do que o declínio de 3.6% esperado por Wall Street.

Os preços dos carros usados ​​continuam elevados, mas a Cox Automotive disse que os preços no atacado para leilões de revendedores caíram por quatro meses consecutivos. Isso pode sinalizar que os consumidores estão fartos dos preços quase recordes.

Citando resultados da CarMax, Rajat Gupta, analista do JP Morgan, disse que o sentimento pelos ganhos do terceiro trimestre dos revendedores franqueados “é o mais negativo que encontramos desde a pandemia”.

“O setor não está imune aos desafios macro em curso e estamos diminuindo nossas estimativas para 2023 materialmente para refletir uma recessão leve e atingir um novo normal até 2025”, disse Gupta em nota aos investidores em 6 de outubro.

Um potencial ponto positivo para a indústria é a baixa disponibilidade e vendas de carros novos. Mesmo que haja uma desaceleração econômica, as vendas ainda podem aumentar, embora os lucros sejam esperados para apertar.

Lítia Automotiva divulgou na quarta-feira sua maior receita e lucro por ação do terceiro trimestre na história da empresa, apesar de não atingir as expectativas de lucro e lucro de Wall Street.

O analista do Morgan Stanley, Adam Jonas, disse que o terceiro trimestre da Lithia pode ser o último do lucro bruto "muito, muito, muito bom" por unidade de trimestre deste ciclo.

“Enquanto os fracos resultados fiscais do 2º trimestre de [CarMax] (relatados algumas semanas atrás) deram o tom para o mercado de usados, acreditamos que a perda do 3º trimestre de [Lithia] deve definir o padrão para os jogadores da franquia”, disse ele em nota aos investidores na quarta-feira.

Outros grandes revendedores programados para divulgar os lucros do terceiro trimestre incluem Grupo 1 Automotivo em 26 de outubro, seguido por AutoNation, Grupo Automotivo Asbury e Sonic Automotivo em outubro 27.

Olhando para os fornecedores de automóveis, que sofreram aumentos significativos de custos durante a pandemia de coronavírus, vários analistas de Wall Street esperam um crescimento contínuo este ano, seguido por um crescimento de um dígito, se não menos, no próximo ano.

Os fornecedores são pagos em grande parte depois que entregam peças ou produtos para fornecedores maiores ou montadoras. Fornecedores menores que produzem materiais ou peças para empresas maiores estão particularmente sob pressão devido a volumes menores, aumento de custos e escassez de mão de obra.

Gary Silberg, chefe global do setor automotivo da KPMG, disse à CNBC que um número significativo de fornecedores está voltando aos fabricantes de equipamentos originais pedindo suporte.

“Não apenas para eles, mas para seus fornecedores. É basicamente uma dança que todo mundo está fazendo o tempo todo”, disse Silberg. “Eles não têm muita alavancagem é o problema. Foram 18 meses muito, muito difíceis” para fornecedores automotivos menores.

Uma pesquisa da KPMG que incluiu mais de 100 CEOs da indústria automotiva cujas empresas têm receitas anuais de mais de US$ 500 milhões descobriu que 86% acreditam que haverá uma recessão nos próximos 12 meses e 60% disseram que será leve e curta.

As respostas para a pesquisa KPMG CEO Outlook foram enviadas de meados de julho até o final de agosto.  

O Deutsche Bank espera que os fornecedores de automóveis divulguem os resultados do terceiro trimestre em linha com as expectativas de Wall Street. O analista Emmanuel Rosner disse em nota aos investidores na quarta-feira que a empresa favorece os fornecedores em detrimento das montadoras no próximo ano, mas vê um risco potencial de queda nos lucros de fornecedores menores, como Eixo e manufatura americanos e Dana Inc.

- CNBC's Michael Bloom contribuiu para este relatório.