(Bloomberg) -- Wall Street já havia chegado a um acordo com as perspectivas de que o Fed voltaria a aumentar as taxas de juros em 75 pontos-base. Mas a tarde de quarta-feira foi cheia de drama, já que os traders primeiro tiveram esperança na declaração do banco central, mas depois caíram após comentários severos do presidente Jerome Powell.
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As ações saltaram inicialmente e os rendimentos do Tesouro afundaram nas linhas do comunicado que dizia que o aperto futuro levaria em conta “as defasagens com que a política monetária afeta a atividade econômica e a inflação”, sugerindo que o banco central observaria como o aperto excessivo poderia enviar o economia em profunda recessão.
Mas as ações caíram durante a coletiva de imprensa após a decisão, quando Powell disse que “temos alguns caminhos a percorrer” e que o nível final da taxa terminal pode ser maior do que o esperado anteriormente.
"Esta é uma barganha do diabo", disse Steve Chiavarone, gerente sênior de portfólio da Federated Hermes. “O tamanho dos aumentos das taxas provavelmente cairá, mas a taxa terminal provavelmente será mais alta – a implicação é um número maior de aumentos de taxas menores. Isso não é dovish.”
Aqui está mais do que os comerciantes tinham a dizer durante a tarde:
Andrzej Skiba, chefe de Renda Fixa dos EUA na RBC Global Asset Management:
“Este ainda não é o pivô. É apenas um reconhecimento de que você não pode continuar subindo 75 pontos base em todas as reuniões.”
“O próximo passo pode ser de 50 pontos-base, mas eles podem realmente ter mais aumentos reservados no futuro em comparação com o que o mercado esperava para garantir que eles atingissem essa meta de inflação.”
Brian Mulberry, gerente de carteira de clientes da Zacks Investment Management:
“É uma grande distinção a ser feita entre um 'pivô' e um ritmo lento de aumento de taxas. Aumentos menores de juros ainda são aumentos de juros e não apontam para uma mudança na política de aperto. O mercado vem interpretando mal essa linguagem recentemente, tentando precificar a taxa terminal e assumindo que haverá uma rápida mudança de política exigindo uma política monetária mais baixa e mais acomodatícia. O presidente Powell afirmou claramente que as taxas precisarão subir mais do que o esperado anteriormente, a única mudança material nesta declaração é quanto tempo leva para chegar à taxa final final.”
Bryce Doty, vice-presidente sênior da Sit Investment Associates, na declaração:
"Duas palavras, 'cumulativo' e 'atrasos' desencadearam o rali em ações e títulos."
“O Fed dá aos investidores esperança de que o ritmo dos aumentos das taxas está diminuindo.”
Eric Winograd, economista sênior dos EUA da AllianceBernstein:
“A declaração é clara de que eles gostariam de diminuir o ritmo das altas. Além de analisar os dados e os mercados, eles também estão considerando o impacto cumulativo do que já fizeram.”
“A maioria das estimativas é de que leva de 9 a 12 meses para que os aumentos das taxas sejam sentidos e de 12 a 18 meses para o efeito máximo. Estamos apenas oito meses após o primeiro aumento da taxa, então faz sentido desacelerar.”
Scott Minerd, diretor global de investimentos da Guggenheim Investments na Bloomberg TV, no comunicado:
“É uma maneira muito articulada de ser dovish sem ser dovish.”
“O mercado quer algo para se recuperar, portanto, eles escolhem qualquer coisa e pensam nisso como dovish”.
Bill Adams, economista-chefe do Comerica Bank:
“Para que o Fed realmente gire, e não apenas aumentos lentos das taxas, eles vão querer ver uma inflação total e central mais lenta, recuos nos preços das casas e aluguéis, crescimento salarial mais lento, vagas mais baixas e provavelmente um aumento na taxa de desemprego para estar convencido de que a desaceleração da inflação que se espera em 2023 não dará lugar a outro salto mais alto em 2024.”
“Mais imediatamente, o risco de outro aumento nos preços da energia durante a temporada de aquecimento do inverno é outra razão pela qual o Fed vai querer mais evidências de que a inflação está caindo antes de sair da guerra de aumento das taxas.
Michael Shaoul, CEO da Marketfield Asset Management, na declaração:
“Isso obviamente abre espaço para a reunião de dezembro, que não está mais vinculada ao ritmo de 75 pontos-base que foi mantido desde junho.”
Gurpreet Gill, macroestrategista, renda fixa global da Goldman Sachs Asset Management:
“Com o Fed mais atento ao impacto defasado do aperto antecipado deste ano, esperamos uma redução para um ritmo de 0.5% em sua próxima reunião em dezembro. A inflação desconfortavelmente alta e um mercado de trabalho resiliente podem fazer com que os aumentos das taxas continuem em 2023, embora em incrementos menores”.
Gennadiy Goldberg, estrategista sênior de taxas da TD Securities:
“Não acho que o Fed queira que o mercado precifique o terminal mais baixo, mas quer sinalizar uma redução no ritmo dos aumentos – os dois são diametralmente opostos na mente dos investidores – tornando isso uma tarefa quase impossível.”
Peter Boockvar, diretor de investimentos do Bleakley Financial Group:
“O carregamento antecipado está essencialmente terminado e os aumentos de taxas daqui serão mais conscientes do novo ambiente econômico em que estamos em relação ao custo muito mais alto de capital e nuvens econômicas que estão circulando. Esta é a maneira do Fed de nos dizer que uma desaceleração no ritmo de aumentos futuros está sobre nós.”
Win Thin, chefe global de estratégia de moeda, da Brown Brothers Harriman & Co., na declaração:
"Não acho que os 'atrasos' signifiquem nada, mas o mercado está desesperado por um osso, qualquer osso do Fed."
–Com a assistência de Alexandra Harris, Lu Wang, Felice Maranz, Vildana Hajric, Isabelle Lee e Liz Capo McCormick.
(Atualizações com citações de Adams e Boockvar, novo gráfico)
Wall Street vê 'Pechincha do Diabo' nos comentários de Powell sobre a taxa
(Bloomberg) -- Wall Street já havia chegado a um acordo com as perspectivas de que o Fed voltaria a aumentar as taxas de juros em 75 pontos-base. Mas a tarde de quarta-feira foi cheia de drama, já que os traders primeiro tiveram esperança na declaração do banco central, mas depois caíram após comentários severos do presidente Jerome Powell.
Mais lidos da Bloomberg
As ações saltaram inicialmente e os rendimentos do Tesouro afundaram nas linhas do comunicado que dizia que o aperto futuro levaria em conta “as defasagens com que a política monetária afeta a atividade econômica e a inflação”, sugerindo que o banco central observaria como o aperto excessivo poderia enviar o economia em profunda recessão.
Mas as ações caíram durante a coletiva de imprensa após a decisão, quando Powell disse que “temos alguns caminhos a percorrer” e que o nível final da taxa terminal pode ser maior do que o esperado anteriormente.
"Esta é uma barganha do diabo", disse Steve Chiavarone, gerente sênior de portfólio da Federated Hermes. “O tamanho dos aumentos das taxas provavelmente cairá, mas a taxa terminal provavelmente será mais alta – a implicação é um número maior de aumentos de taxas menores. Isso não é dovish.”
Aqui está mais do que os comerciantes tinham a dizer durante a tarde:
Andrzej Skiba, chefe de Renda Fixa dos EUA na RBC Global Asset Management:
“Este ainda não é o pivô. É apenas um reconhecimento de que você não pode continuar subindo 75 pontos base em todas as reuniões.”
“O próximo passo pode ser de 50 pontos-base, mas eles podem realmente ter mais aumentos reservados no futuro em comparação com o que o mercado esperava para garantir que eles atingissem essa meta de inflação.”
Brian Mulberry, gerente de carteira de clientes da Zacks Investment Management:
“É uma grande distinção a ser feita entre um 'pivô' e um ritmo lento de aumento de taxas. Aumentos menores de juros ainda são aumentos de juros e não apontam para uma mudança na política de aperto. O mercado vem interpretando mal essa linguagem recentemente, tentando precificar a taxa terminal e assumindo que haverá uma rápida mudança de política exigindo uma política monetária mais baixa e mais acomodatícia. O presidente Powell afirmou claramente que as taxas precisarão subir mais do que o esperado anteriormente, a única mudança material nesta declaração é quanto tempo leva para chegar à taxa final final.”
Bryce Doty, vice-presidente sênior da Sit Investment Associates, na declaração:
"Duas palavras, 'cumulativo' e 'atrasos' desencadearam o rali em ações e títulos."
“O Fed dá aos investidores esperança de que o ritmo dos aumentos das taxas está diminuindo.”
Eric Winograd, economista sênior dos EUA da AllianceBernstein:
“A declaração é clara de que eles gostariam de diminuir o ritmo das altas. Além de analisar os dados e os mercados, eles também estão considerando o impacto cumulativo do que já fizeram.”
“A maioria das estimativas é de que leva de 9 a 12 meses para que os aumentos das taxas sejam sentidos e de 12 a 18 meses para o efeito máximo. Estamos apenas oito meses após o primeiro aumento da taxa, então faz sentido desacelerar.”
Scott Minerd, diretor global de investimentos da Guggenheim Investments na Bloomberg TV, no comunicado:
“É uma maneira muito articulada de ser dovish sem ser dovish.”
“O mercado quer algo para se recuperar, portanto, eles escolhem qualquer coisa e pensam nisso como dovish”.
Bill Adams, economista-chefe do Comerica Bank:
“Para que o Fed realmente gire, e não apenas aumentos lentos das taxas, eles vão querer ver uma inflação total e central mais lenta, recuos nos preços das casas e aluguéis, crescimento salarial mais lento, vagas mais baixas e provavelmente um aumento na taxa de desemprego para estar convencido de que a desaceleração da inflação que se espera em 2023 não dará lugar a outro salto mais alto em 2024.”
“Mais imediatamente, o risco de outro aumento nos preços da energia durante a temporada de aquecimento do inverno é outra razão pela qual o Fed vai querer mais evidências de que a inflação está caindo antes de sair da guerra de aumento das taxas.
Michael Shaoul, CEO da Marketfield Asset Management, na declaração:
“Isso obviamente abre espaço para a reunião de dezembro, que não está mais vinculada ao ritmo de 75 pontos-base que foi mantido desde junho.”
Gurpreet Gill, macroestrategista, renda fixa global da Goldman Sachs Asset Management:
“Com o Fed mais atento ao impacto defasado do aperto antecipado deste ano, esperamos uma redução para um ritmo de 0.5% em sua próxima reunião em dezembro. A inflação desconfortavelmente alta e um mercado de trabalho resiliente podem fazer com que os aumentos das taxas continuem em 2023, embora em incrementos menores”.
Gennadiy Goldberg, estrategista sênior de taxas da TD Securities:
“Não acho que o Fed queira que o mercado precifique o terminal mais baixo, mas quer sinalizar uma redução no ritmo dos aumentos – os dois são diametralmente opostos na mente dos investidores – tornando isso uma tarefa quase impossível.”
Peter Boockvar, diretor de investimentos do Bleakley Financial Group:
“O carregamento antecipado está essencialmente terminado e os aumentos de taxas daqui serão mais conscientes do novo ambiente econômico em que estamos em relação ao custo muito mais alto de capital e nuvens econômicas que estão circulando. Esta é a maneira do Fed de nos dizer que uma desaceleração no ritmo de aumentos futuros está sobre nós.”
Win Thin, chefe global de estratégia de moeda, da Brown Brothers Harriman & Co., na declaração:
"Não acho que os 'atrasos' signifiquem nada, mas o mercado está desesperado por um osso, qualquer osso do Fed."
–Com a assistência de Alexandra Harris, Lu Wang, Felice Maranz, Vildana Hajric, Isabelle Lee e Liz Capo McCormick.
(Atualizações com citações de Adams e Boockvar, novo gráfico)
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-sees-devil-bargain-194634598.html