Na noite de segunda-feira, o Walmart (ticker: WMT) tornou-se o mais recente varejista avisar que os compradores estão sendo forçados a gastar mais em comida e outras necessidades e estão fazendo sacrifícios cortando roupas e outros itens discricionários. Suas ações caíram 7.6% na terça-feira, e seu alerta foi tão terrível que afundou todo o setor de varejo, com o
"O anúncio do Walmart é a confirmação de que o consumidor de baixa renda está extremamente angustiado... e esse sofrimento está começando a se tornar um fenômeno de renda média", diz John San Marco, gerente de portfólio do ETF Next Generation Connect Consumer da Neuberger Berman. “Minha forte suspeita é que, quando passarmos por essa temporada de ganhos no varejo, o Walmart não parecerá excepcionalmente ruim.”
Os caçadores de pechinchas são cautelosos com razão. O tamanho das empresas significa que sua dor — e seus descontos necessários — repercutirão em todo o setor. O Citigroup alertou em junho que, independentemente da economia mais ampla, sinto como uma recessão no vestuário, e a analista da Jefferies, Stephanie Wissink, disse o mesmo logo após o anúncio do Walmart: “Embora as manchetes sugiram que não estamos em recessão, parecemos estar firmemente em uma 'recessão de bens discricionários'”.
Nem todos os bens são criados iguais. As empresas que vendem roupas relativamente básicas, como Walmart e Target, são sem dúvida sentindo a dor. Isso fica evidente em varejistas como a Gap (GPS), que recentemente demitiu seu CEO como também cortar sua perspectiva de margem. No entanto, a situação pode não ser tão terrível quanto alguns temem. O Walmart disse que fez progressos trabalhando com estoques, os preços do gás caíram nas últimas semanas e os gastos não parecem prestes a cair de um penhasco.
O analista da Stifel, Mark Astrachan, observa que a atualização do Walmart provavelmente é mais “para trás”, dados os dados recentes de sua empresa em meados de julho que mostram “enfraquecimento das intenções de gastos entre os que ganham menos no final de junho … [e] as intenções de gastos melhoraram sequencialmente em todos os níveis de renda”. Isso não significa que os gastos não vão diminuir ainda este ano, mas pelo menos para o segundo trimestre ele acha que os varejistas devem pelo menos ser capazes de atender às expectativas mais baixas.
Mesmo as empresas que deveriam ser capazes de administrar bem foram duramente atingidas na liquidação de terça-feira.
Costco Atacado
(COST) caiu 3.3%, embora tenha um bom desempenho quando os compradores procuram valor.
Fornecimento de tratores
Co.
(TSCO) caiu 5.3%, embora tenhaapresentou um quarto de beat-and-raise mais cedo esta semana. Estoques de autopeças não são apenas bastante contracíclicos, mas também desfrutam de um poder de preço decente. Ainda,
AutoZone
(AZO) caiu 2.2% e
Peças automáticas avançadas
caiu 3.6%.
Mas e os próprios varejistas de vestuário? Assim como as perspectivas futuras dominaram o desempenho pós-lucro do primeiro trimestre para os varejistas, as margens podem ser uma das poucas áreas-chave de foco para a próxima temporada de resultados do segundo trimestre.
A realidade é que de Gap a
Bath & Body Works
(BBWI) muitos varejistas estão devolvendo muito ou todo o progresso fizeram nas margens durante a pandemia; na verdade, a contração da margem é generalizada, escreve o cofundador da DataTrek Research, Nicholas Colas, já que energia e indústria são os dois únicos dos 500 setores do S&P 11 que devem mostrar melhora ano a ano no segundo trimestre, de acordo com estimativas de consenso da FactSet .
Mas nem todos os varejistas devem sentir o aperto.
Levi Strauss
& Co. (LEVI) pode ser um varejista injustamente atacado: é difícil encontrar muito apelo em vendedores de roupas casuais no momento, e enfrenta o risco de maiores descontos gerais no espaço. Mas as margens da empresa se mantiveram estáveis em seu segundo trimestre fiscal, que foi relatado há menos de três semanas, o que significa que suas tendências mais otimistas refletem dados mais recentes.
TJX
A Cos. (TJX) também parece atraente, beneficiando-se não apenas de consumidores em dificuldades, mas também de um excesso de estoque para escolher. “A TJX está posicionada de forma única, ainda mais do que outros off-pricers, para capitalizar a carnificina do varejo, já que melhores marcas e fornecedores vão abordá-los com ofertas atraentes em mercadorias”, diz San Marco, que também gosta de sua forte fidelidade do cliente .
E o que fazer com o próprio Walmart? Alguns esperavam que o segundo corte de previsão da Target fosse uma marca d'água baixa para essa ação, mas isso claramente não foi o caso. Com a temporada de ganhos no varejo chegando, é difícil argumentar que o Walmart chegou ao fundo do poço aqui.
No entanto, ele tem uma vantagem: em um momento em que as equipes de gerenciamento estão particularmente despreocupadas em resposta a um consumidor em rápida mudança, o Walmart tem pelo menos um novo diretor financeiro, John Rainey, que supervisionou um período de ótimo desempenho das ações em
PayPal
(PIPL).
Talvez ele ainda tenha o toque mágico.
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