A alocação de ações preferenciais de Warren Buffett é de 100%, e ele adotou essa estratégia tanto pessoalmente quanto em
Buffett não gosta de títulos, e isso fica evidente na pequena ponderação de renda fixa na carteira de investimentos em seguros da empresa.
A
Berkshire Hathaway
(ticker: BRK.A, BRK.B) O CEO escreveu em sua carta anual aos acionistas que sua propensão às ações vem de muito tempo atrás. Ele fez seu primeiro investimento em março de 1942 aos 11 anos, comprando US$ 114.75 em ações preferenciais da Cities Services, que somavam todas as suas economias.
Na época, o Dow Jones Industrial Average fechou em 99, “um fato que deveria gritar com você. Nunca aposte contra a América”, escreveu Buffett. O Dow está agora perto de 34,000.
“Depois da minha queda inicial, sempre mantive pelo menos 80% do meu patrimônio líquido em ações. Meu status favorito durante esse período foi 100% – e ainda é”, escreveu Buffett. Ele observou no “manual do proprietário” da Berkshire que tem mais de 98% de seu patrimônio líquido em ações da Berkshire.
Buffett escreveu no manual que está confortável com seu investimento de “ovos em uma cesta” na Berkshire “porque a própria Berkshire possui uma ampla variedade de negócios verdadeiramente extraordinários”.
“De fato, nós [ele e o vice-presidente Charlie Munger] acreditamos que a Berkshire está perto de ser única na qualidade e diversidade dos negócios nos quais possui participação majoritária ou minoritária de importância”, escreveu Buffett.
Sua abordagem de quase 100% de patrimônio é algo que muitos consultores financeiros rejeitariam como muito arriscado, principalmente para aposentados. Ele não precisa se preocupar em depender da Previdência Social se sofrer um grande golpe financeiro, já que sua participação na Berkshire vale mais de US$ 100 bilhões e ele tem mais de US$ 1 bilhão em outros ativos.
A estratégia de investimento da Berkshire com seus negócios de seguros a diferencia de praticamente todas as outras grandes seguradoras, devido à sua forte orientação acionária.
Em seu relatório 2021k de 10, a Berkshire divulgou que seus vastos negócios de seguros detinham US$ 335 bilhões em ações, US$ 95 bilhões em dinheiro e equivalentes e apenas US$ 16 bilhões em títulos no final do ano. Os passivos de seguros da Berkshire, ou float, totalizaram US$ 147 bilhões no final de 2021.
A Berkshire tinha uma posição total de caixa em todos os seus negócios de US$ 147 bilhões e ações de US$ 351 bilhões, com as operações de seguros representando a maior parte de ambos.
A alocação de ativos de seguros da Berkshire é de aproximadamente 75% em ações, 21% em dinheiro e 4% em títulos. Esta é uma alternativa interessante para o mix padrão 60/40 de ações e títulos e equivale a uma estratégia “barbell” de ações de alto risco e dinheiro de baixo risco.
É algo para os consultores financeiros considerarem, dado o risco em títulos com taxas de juros reais profundamente negativas e a perspectiva de retornos de caixa mais altos, supondo que o Federal Reserve comece a aumentar as taxas de juros nos próximos meses. O dinheiro pode render 2% ao ano a partir de agora, a partir de quase zero.
É notável que a maior parte dos títulos da Berkshire esteja em dívida de governos estrangeiros – cerca de US$ 11 bilhões dos US$ 16 bilhões. Isso indica quão pouco Buffett pensa em títulos do Tesouro como um investimento.
A Berkshire tem pouco ou nenhum título municipal, ao contrário da maioria das seguradoras. Os indivíduos há muito tempo favorecem os munis. A Berkshire gosta de títulos do Tesouro, com as obrigações de curto prazo do governo ultraseguras representando a maior parte de seu caixa e equivalentes. Buffett quer ter liquidez máxima se a Berkshire precisar.
Buffett, no entanto, é menos apaixonado por ações e tem sido assim há mais de um ano. Ele escreveu em sua carta que há “pouco que nos excita” nos mercados de ações. Berkshire foi um vendedor líquido de ações em 2020 e 2021
A abordagem de Buffett rendeu enormes dividendos para a Berkshire, dada a alta do mercado de ações da última década. Ele viu os títulos como uma aposta ruim devido aos rendimentos historicamente baixos. A orientação patrimonial da Berkshire ficou mais extrema. A Berkshire cortou sua carteira de títulos pela metade desde 2010, enquanto sua carteira de ações aumentou seis vezes e o caixa aumentou mais de quatro vezes.
At
Fechadura de segurança
(CB), uma das maiores seguradoras de propriedades e acidentes, os títulos representavam cerca de 90% de sua carteira de investimentos no final de 2021 e ações e caixa cerca de 5% cada. Essa alocação de ativos é comum entre as seguradoras.
A seguradora típica de propriedades e acidentes tem a maior parte de seus ativos investidos em títulos por causa da maior volatilidade das ações e políticas de empresas de classificação de crédito que incentivam a posse de títulos.
A Berkshire é capaz de ter uma ponderação de capital tão pesada porque suas operações de seguros estão supercapitalizadas e a Berkshire tem ganhos significativos fora de seus negócios de seguros. Buffett disse que um importante benefício da estrutura do conglomerado da Berkshire é a capacidade de ter um mix de ativos com muitas ações em suas operações de seguros.
Aqui está o que Buffett escreveu em sua carta anual de 2020 sobre a abordagem de investimento em seguros da Berkshire:
“No geral, a frota de seguros opera com muito mais capital do que qualquer um de seus concorrentes em todo o mundo. Essa solidez financeira, juntamente com o enorme fluxo de caixa que a Berkshire recebe anualmente de seus negócios não-seguros, permite que nossas seguradoras sigam com segurança uma estratégia de investimento de capital pesado inviável para a esmagadora maioria das seguradoras.
“Esses concorrentes, tanto por motivos regulatórios quanto de classificação de crédito, devem se concentrar em títulos. E títulos não são o lugar para estar nos dias de hoje. Você pode acreditar que a renda recentemente disponível de um título do Tesouro dos EUA de 10 anos - o rendimento era de 0.93% no final do ano - caiu 94% em relação ao rendimento de 15.8% disponível em setembro de 1981? Em alguns países grandes e importantes, como Alemanha e Japão, os investidores obtêm um retorno negativo sobre trilhões de dólares de dívida soberana. Investidores de renda fixa em todo o mundo – sejam fundos de pensão, seguradoras ou aposentados – enfrentam um futuro sombrio.”
Buffett estava certo: a nota do Tesouro de 10 anos agora rende quase 2% e os investidores em títulos tiveram retornos negativos no ano passado.
Escreva para Andrew Bary em [email protegido]
Fonte: https://www.barrons.com/articles/warren-buffetts-preferred-equity-allocation-is-100-why-the-berkshire-ceo-hates-bonds-51646062775?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
A alocação de ações preferenciais de Warren Buffett é de 100%
A alocação de ações preferenciais de Warren Buffett é de 100%, e ele adotou essa estratégia tanto pessoalmente quanto em
Berkshire Hathaway
de uma forma radicalmente diferente de outras empresas do ramo de seguros.
Buffett não gosta de títulos, e isso fica evidente na pequena ponderação de renda fixa na carteira de investimentos em seguros da empresa.
A
Berkshire Hathaway
(ticker: BRK.A, BRK.B) O CEO escreveu em sua carta anual aos acionistas que sua propensão às ações vem de muito tempo atrás. Ele fez seu primeiro investimento em março de 1942 aos 11 anos, comprando US$ 114.75 em ações preferenciais da Cities Services, que somavam todas as suas economias.
Na época, o Dow Jones Industrial Average fechou em 99, “um fato que deveria gritar com você. Nunca aposte contra a América”, escreveu Buffett. O Dow está agora perto de 34,000.
“Depois da minha queda inicial, sempre mantive pelo menos 80% do meu patrimônio líquido em ações. Meu status favorito durante esse período foi 100% – e ainda é”, escreveu Buffett. Ele observou no “manual do proprietário” da Berkshire que tem mais de 98% de seu patrimônio líquido em ações da Berkshire.
Buffett escreveu no manual que está confortável com seu investimento de “ovos em uma cesta” na Berkshire “porque a própria Berkshire possui uma ampla variedade de negócios verdadeiramente extraordinários”.
“De fato, nós [ele e o vice-presidente Charlie Munger] acreditamos que a Berkshire está perto de ser única na qualidade e diversidade dos negócios nos quais possui participação majoritária ou minoritária de importância”, escreveu Buffett.
Sua abordagem de quase 100% de patrimônio é algo que muitos consultores financeiros rejeitariam como muito arriscado, principalmente para aposentados. Ele não precisa se preocupar em depender da Previdência Social se sofrer um grande golpe financeiro, já que sua participação na Berkshire vale mais de US$ 100 bilhões e ele tem mais de US$ 1 bilhão em outros ativos.
A estratégia de investimento da Berkshire com seus negócios de seguros a diferencia de praticamente todas as outras grandes seguradoras, devido à sua forte orientação acionária.
Em seu relatório 2021k de 10, a Berkshire divulgou que seus vastos negócios de seguros detinham US$ 335 bilhões em ações, US$ 95 bilhões em dinheiro e equivalentes e apenas US$ 16 bilhões em títulos no final do ano. Os passivos de seguros da Berkshire, ou float, totalizaram US$ 147 bilhões no final de 2021.
A Berkshire tinha uma posição total de caixa em todos os seus negócios de US$ 147 bilhões e ações de US$ 351 bilhões, com as operações de seguros representando a maior parte de ambos.
A alocação de ativos de seguros da Berkshire é de aproximadamente 75% em ações, 21% em dinheiro e 4% em títulos. Esta é uma alternativa interessante para o mix padrão 60/40 de ações e títulos e equivale a uma estratégia “barbell” de ações de alto risco e dinheiro de baixo risco.
É algo para os consultores financeiros considerarem, dado o risco em títulos com taxas de juros reais profundamente negativas e a perspectiva de retornos de caixa mais altos, supondo que o Federal Reserve comece a aumentar as taxas de juros nos próximos meses. O dinheiro pode render 2% ao ano a partir de agora, a partir de quase zero.
É notável que a maior parte dos títulos da Berkshire esteja em dívida de governos estrangeiros – cerca de US$ 11 bilhões dos US$ 16 bilhões. Isso indica quão pouco Buffett pensa em títulos do Tesouro como um investimento.
A Berkshire tem pouco ou nenhum título municipal, ao contrário da maioria das seguradoras. Os indivíduos há muito tempo favorecem os munis. A Berkshire gosta de títulos do Tesouro, com as obrigações de curto prazo do governo ultraseguras representando a maior parte de seu caixa e equivalentes. Buffett quer ter liquidez máxima se a Berkshire precisar.
Buffett, no entanto, é menos apaixonado por ações e tem sido assim há mais de um ano. Ele escreveu em sua carta que há “pouco que nos excita” nos mercados de ações. Berkshire foi um vendedor líquido de ações em 2020 e 2021
A abordagem de Buffett rendeu enormes dividendos para a Berkshire, dada a alta do mercado de ações da última década. Ele viu os títulos como uma aposta ruim devido aos rendimentos historicamente baixos. A orientação patrimonial da Berkshire ficou mais extrema. A Berkshire cortou sua carteira de títulos pela metade desde 2010, enquanto sua carteira de ações aumentou seis vezes e o caixa aumentou mais de quatro vezes.
At
Fechadura de segurança
(CB), uma das maiores seguradoras de propriedades e acidentes, os títulos representavam cerca de 90% de sua carteira de investimentos no final de 2021 e ações e caixa cerca de 5% cada. Essa alocação de ativos é comum entre as seguradoras.
A seguradora típica de propriedades e acidentes tem a maior parte de seus ativos investidos em títulos por causa da maior volatilidade das ações e políticas de empresas de classificação de crédito que incentivam a posse de títulos.
A Berkshire é capaz de ter uma ponderação de capital tão pesada porque suas operações de seguros estão supercapitalizadas e a Berkshire tem ganhos significativos fora de seus negócios de seguros. Buffett disse que um importante benefício da estrutura do conglomerado da Berkshire é a capacidade de ter um mix de ativos com muitas ações em suas operações de seguros.
Aqui está o que Buffett escreveu em sua carta anual de 2020 sobre a abordagem de investimento em seguros da Berkshire:
“No geral, a frota de seguros opera com muito mais capital do que qualquer um de seus concorrentes em todo o mundo. Essa solidez financeira, juntamente com o enorme fluxo de caixa que a Berkshire recebe anualmente de seus negócios não-seguros, permite que nossas seguradoras sigam com segurança uma estratégia de investimento de capital pesado inviável para a esmagadora maioria das seguradoras.
“Esses concorrentes, tanto por motivos regulatórios quanto de classificação de crédito, devem se concentrar em títulos. E títulos não são o lugar para estar nos dias de hoje. Você pode acreditar que a renda recentemente disponível de um título do Tesouro dos EUA de 10 anos - o rendimento era de 0.93% no final do ano - caiu 94% em relação ao rendimento de 15.8% disponível em setembro de 1981? Em alguns países grandes e importantes, como Alemanha e Japão, os investidores obtêm um retorno negativo sobre trilhões de dólares de dívida soberana. Investidores de renda fixa em todo o mundo – sejam fundos de pensão, seguradoras ou aposentados – enfrentam um futuro sombrio.”
Buffett estava certo: a nota do Tesouro de 10 anos agora rende quase 2% e os investidores em títulos tiveram retornos negativos no ano passado.
Escreva para Andrew Bary em [email protegido]
Fonte: https://www.barrons.com/articles/warren-buffetts-preferred-equity-allocation-is-100-why-the-berkshire-ceo-hates-bonds-51646062775?siteid=yhoof2&yptr=yahoo