Pedimos ao ChatGPT para criar um ETF que superasse o mercado. Aqui está o que aconteceu

(Bloomberg) — O que acontece quando você pede à ferramenta de IA mais quente do mundo para projetar um ETF que pode vencer o mercado de ações dos EUA? Ele diz a mesma coisa que todo gerente de estoque frustrado faz.

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Em uma tentativa de ver o quão perto a tecnologia está de substituir o exército de analistas, especialistas e corretores de dinheiro de Wall Street, desafiamos o ChatGPT, a ferramenta de inteligência artificial que está conquistando a Internet, a criar um portfólio vencedor para o mercado de ações dos EUA.

O resultado: um exercício clássico de sentar-se na cerca, com a ferramenta explicando que o mercado é muito imprevisível para projetar tal fundo, enquanto alerta sobre a necessidade de escolher investimentos alinhados com nossos objetivos e apetite por risco.

Aqui estava a resposta completa quando instruímos o ChatGPT a “projetar um ETF para vencer o mercado de ações dos EUA e nos dizer quais ações estão nele”.

Marque um para os humanos. Parece que, apesar de todo o hype, a IA ainda não está pronta para conquistar o mundo da seleção de ações.

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Por outro lado, talvez o ChatGPT saiba o segredo para vencer o mercado, mas é inteligente o suficiente para não entregá-lo? Já existem investimentos guiados por inteligência artificial em Wall Street – inclusive na arena ETF – e alguns estão superando o mercado agora.

Um destaque atual é o AI Powered Equity ETF (ticker AIEQ), um veículo de US$ 102 milhões que retornou cerca de 9.9% em 2023 até quarta-feira, em comparação com 4.7% do S&P 500 Total Return Index.

A AIEQ usa um modelo quantitativo executado 24 horas por dia, 7 dias por semana na plataforma Watson da IBM Corp. para avaliar mais de 6,000 empresas de capital aberto dos EUA todos os dias. Ele rastreia registros regulatórios, notícias, perfis de gerenciamento, medidores de sentimento, modelos financeiros, avaliações e muito mais.

O produto, desenvolvido pela EquBot LLC e supervisionado pelo ETF Managers Group LLC, pode mudar rapidamente as participações e os níveis de exposição, tornando-se um barômetro de sentimento para os observadores.

Entrou em 2023 com uma alocação mista. Atualmente, as principais participações incluem a empresa de móveis domésticos RH, Las Vegas Sands Corp., a empresa de energia sustentável Constellation Energy Corp.

A análise dos retornos mostra que as participações discricionárias do ETF - incluindo ações de empresas como Caesars Entertainment Inc., Kohl's Corp. e a favorita GameStop Corp.

No entanto, expanda o horizonte de tempo e a proeza de vencer o mercado da AIEQ é desfeita. Desde a sua criação em 2017, o ETF entregou aos investidores cerca de 41%, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. O S&P 500 Total Return Index apresentou mais de 72% no mesmo período.

“Funciona melhor quando consegue captar nomes do momento no espaço de crescimento”, disse Jessica Rabe, cofundadora da DataTrek Research. “Ele lutou para encontrar nomes de impulso em um mercado de ações altamente volátil no ano passado e, quando teve o melhor histórico, foi durante os mercados em alta, quando favorece nomes de tecnologia.”

Então, talvez o ChatGPT tenha sido sábio ao se recusar a tentar vencer o mercado. Para dar outra chance, pedimos à ferramenta - como outras que testam os recursos do ChatGPT com hipóteses - para ajudar em uma busca diferente e interminável de gerenciamento de dinheiro: um investimento que oferece uma clara diversificação do mercado mais amplo.

Aqui está o que obtivemos quando dissemos ao ChatGPT para “projetar um ETF para oferecer um retorno não correlacionado ao mercado de ações dos EUA”.

Uma abordagem multi-ativos, misturando algumas alternativas. Não é um resultado ruim, de acordo com Eric Balchunas, analista sênior de ETF da Bloomberg Intelligence - mesmo que a história mostre que os investidores humanos tendem a gostar de suas classes de ativos separadas.

“Isso saiu direto do manual institucional”, disse Balchunas. “Essas são recomendações sólidas para classes de ativos que fornecem retornos não correlacionados. É nisso que a maioria dos investidores institucionais investe. É claramente lido nos livros.”

Nesta resposta, o ChatGPT observa que é difícil criar um ETF não correlacionado, pois geralmente há algum nível de co-movimento. Ele insiste que qualquer portfólio deve ser escolhido por meio da análise do mercado e - em boas notícias para a comunidade financeira - mais uma vez nos encoraja a falar com um consultor.

Reconhecer as limitações do ChatGPT é uma advertência importante para nosso experimento informal. A ferramenta é baseada em linguagem e otimizada para diálogo — ela não foi projetada para prever os mercados. A OpenAI, empresa por trás do ChatGPT, é transparente sobre suas limitações, como seu “conhecimento limitado” de qualquer coisa após 2021.

Como a ferramenta não nos fornecerá um novo portfólio feito à máquina em detalhes, tentamos a próxima melhor opção e pedimos que nomeasse “o melhor ETF com tecnologia de IA”. Mas, por alguma razão, o ChatGPT se esforça para identificar qualquer um - apesar de nomes como AIEQ terem as palavras “AI Powered” em seu nome. E embora diga “existem alguns ETFs que usam inteligência artificial (IA) como parte de seu processo de investimento”, a ferramenta não menciona nenhum.

Se estivesse citando nomes, provavelmente mencionaria o Fundo de Valor Aprimorado de AI de US$ 419 milhões da WisdomTree US AI (AIVL), um dos maiores. Juntamente com seu fundo irmão, o Fundo Internacional de Valor Aprimorado de Inteligência Artificial (AIVI) de US$ 82 milhões, ele passou por mudanças há um ano para incorporar IA e aprendizado de máquina em sua estratégia e nome.

O AIVL teve um retorno de cerca de 0.8% no ano passado, enquanto o AIVI perdeu 2.6%, contra uma perda de 6.1% do S&P 500 Total Return Index. Os dois fundos apresentam desempenho misto em relação ao benchmark em 2023, com ganhos de 3.7% e 7.9%, respectivamente.

Também se aproximando do aniversário está o AdvisorShares Let Bob AI Powered Momentum ETF (LETB), de US$ 26 milhões, que completa um ano no mês que vem e analisa uma combinação de dados para avaliar o sentimento fundamental e o momento técnico dos preços. Perdeu cerca de 9.2% desde o lançamento, mas está praticamente estável em 2023.

Um emissor especializado, Qraft AI, administra vários fundos pequenos alimentados por máquina. Seu Qraft AI-Enhanced US Large Cap Momentum ETF (AMOM) de US$ 12 milhões teve retorno de 4.5% este ano.

Enquanto isso, o SPDR S&P Kensho New Economies Composite ETF (KOMP) de US$ 1.7 bilhão é o maior e mais atraente da coorte. Um dos vários fundos da State Street Global Advisors que incorporam máquinas, ele rastreia um índice que usa IA e metodologias quantitativas para escolher ações que se beneficiam, entre outras coisas, da IA. É um aumento de 10% este ano.

Matt Bartolini, chefe da SPDR Americas Research na State Street, diz que o uso da IA significa que o fundo pode analisar um conjunto muito maior de investimentos em potencial do que os humanos sozinhos podem gerenciar.

“A IA analisa milhares de páginas em meros segundos”, disse Bartolini. “Você pode aumentar a produtividade no escopo de cobertura do que com uma abordagem mais humana.”

Para encerrar nosso experimento, decidimos ser diretos. Dissemos ao ChatGPT sem rodeios para “explicar se a inteligência artificial pode escolher ações melhor do que um humano”. Aqui está o que recebemos de volta, na íntegra:

Parece que ainda há esperança para os humanos de Wall Street.

–Com assistência de Matthew Miller.