'Estávamos errados' sobre as perspectivas da Exxon, diz analista

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Um ex-urso em

Exxon Mobil

mudou de tom e reconheceu que subestimou o retorno da empresa no ano passado.

O analista da RBC Capital Markets, Biraj Borkhataria, atualizou as ações da Exxon (ticker: XOM) para o Sector Perform na quarta-feira com um preço-alvo de US$ 90. Ele espera que a alta geral dos preços do petróleo e o entusiasmo renovado dos investidores pelas ações de energia elevem as ações da Exxon no próximo ano – embora não tanto quanto alguns de seus concorrentes. As ações estavam sendo negociadas em queda de 0.6% na quarta-feira, para US$ 72.62.

A Borkhataria estava em baixa com a Exxon em parte porque a empresa estava gastando mais do que seus pares para aumentar a produção, e seus dividendos pareciam estar em perigo de serem cortados. De fato, Wall Street parecia estar apostando em um corte durante 2020, porque os baixos preços do petróleo fizeram com que o fluxo de caixa da Exxon ficasse bem abaixo do custo de manter seus poços bombeando e pagando os dividendos. Mas os preços se recuperaram no segundo semestre de 2020 e 2021, permitindo que a Exxon não apenas mantivesse seu dividendo, mas o aumentasse. As ações da Exxon subiram 48% em 2021.

“Estávamos errados na Exxon no ano passado e perdemos as poderosas atualizações, principalmente para seus negócios de produtos químicos”, escreveu ele. “No futuro, embora seja provável que haja maior vantagem em outros subsetores de energia (E&P, serviços), acreditamos que nossa classificação de baixo desempenho não é mais garantida.”

O negócio de produtos químicos da Exxon teve margens fortes que ajudaram a empresa a apresentar lucros acima do esperado. 

Além disso, a Exxon continuou investindo em projetos de longa duração, mesmo quando algumas outras companhias de petróleo reduziram para economizar dinheiro. Em particular, a Exxon vem explorando o offshore da Guiana e tem projetos lá que devem ser produtivos para a próxima década. 

“Em um período de força sustentada dos preços das commodities, achamos que os investidores podem começar a pensar mais na longevidade do portfólio do que no fluxo de caixa livre de curto prazo, escreveu ele. “Dado o sucesso que a Exxon teve na Guiana e sua posição no Permiano, acreditamos que a Exxon poderia atrair mais atenção.”

A Borkhataria acredita que os investidores começarão a comprar mais ações de energia à medida que as tendências macro continuarem a favorecer o setor, e a Exxon deve se beneficiar dessa tendência. A própria Exxon representa 22% da referência de energia no

S&P 500,
para que pudesse ver um benefício descomunal de uma inclinação para a energia.

Escreva para Avi Salzman em [email protegido]