Como parte de seu plano, a Endo (ticker: ENDP) garantiu um acordo com os credores para adquirir a empresa por meio de uma oferta de crédito de US$ 6 bilhões. Outros compradores em potencial podem fazer ofertas mais altas por meio de um processo que a empresa solicitará ao tribunal de falências para administrar.
O acordo com os credores incluiria um fundo para pagar reivindicações de opióides que seriam financiados em até US$ 550 milhões ao longo de 10 anos. Em um comunicado na terça-feira, Massachusetts Procurador geral Maura Healey disse que Endo chegou a um acordo nacional para pagar US$ 450 milhões em 10 anos.
A Endo enfrentou reclamações sobre sua comercialização e venda de opióides e sua suposta falha em relatar pedidos suspeitos. A empresa negou a responsabilidade.
Dois fabricantes de medicamentos genéricos que também enfrentaram ações judiciais de opióides—
Teva Pharmaceutical Industries
(TEVA) e
AbbVie
(ABBV) subsidiária Allergan - ambos chegaram a acordos em todo o país nas últimas semanas sem recorrer à falência. A Endo, no entanto, tem lutado mais substancialmente do que seus pares. O valor de mercado da empresa foi dizimado ao longo do litígio, caindo de uma alta de US$ 2015 bilhões em meados de 18 para apenas US$ 88 milhões na terça-feira.
As ações da Endo subiram nas negociações de pré-mercado na quarta-feira, mas caíram 9.4% após a abertura. No fechamento do pregão de terça-feira, as ações caíram 90% até agora este ano.
No início deste mês, a empresa registrou receita de US$ 1.2 bilhão nos primeiros seis meses do ano e lucro ajustado antes de juros, impostos, depreciação e amortização, ou Ebitda, de US$ 471.1 milhões no mesmo período.
Mais significativamente para o futuro imediato da empresa, no entanto, foi sua carga de dívidas: a Endo tinha US$ 8.1 bilhões em dívidas em 30 de junho; uma carga de dívida que foi 5.6 vezes o seu Ebitda ajustado. Endo alertou em 9 de agosto que um pedido de falência provavelmente chegaria “imediatamente”.
Como outras empresas farmacêuticas especializadas, a Endo acumulou dívidas em meados da década passada, adquirindo a fabricante de medicamentos genéricos Par Pharmaceuticals por US$ 8 bilhões em 2015, depois de comprar a Auxilum Pharmaceuticals em 2014 por US$ 2.6 bilhões. A aquisição da Par, em particular, acabou mal para a Endo: além da dívida, a Par trouxe passivos de opióides que atrapalharam a empresa.
Os pedidos de falência da Endo chegaram na terça-feira, no tribunal federal de falências do Distrito Sul de Nova York. Em uma declaração apresentada ao tribunal na quarta-feira, o diretor financeiro da empresa, Mark Bradley, escreveu que “uma confluência de fatores pressionou para baixo o desempenho financeiro da empresa e exigiu uma solução abrangente que pode ser alcançada apenas por meio de um processo do capítulo 11 .”
A “estrutura de capital existente da empresa tornou-se insustentável”, escreveu Bradley. Endo, ele escreveu, gasta mais de US$ 550 milhões por ano apenas em pagamentos de juros.
Como parte do arquivamento, a Endo anunciou um acordo com alguns de seus detentores de dívidas, segundo o qual os detentores de dívidas concordaram em liquidar efetivamente US$ 6 bilhões da dívida da empresa para adquirir a empresa. Essa oferta servirá como uma chamada de perseguição de cavalos; o grupo de devedores poderia ser superado por ofertas futuras. Endo disse em um documento à Securities and Exchange Commission na quarta-feira que o acordo previa que haveria um leilão para a empresa administrado pelo tribunal de falências.
“A Oferta do Cavalo Perseguidor, se consumada, garantiria que os negócios [da Endo] continuassem em operação, economizaria mais de mil empregos e permitiria que o Comprador financiasse ao longo do tempo centenas de milhões de dólares em consideração a serem colocados em fundos para o Opioid Requerentes que optam por participar voluntariamente de tais trusts”, escreveu Bradley em sua declaração.
Atualmente, a Endo tem 1,560 funcionários. Faz alguns produtos farmacêuticos de marca, além de 130 medicamentos genéricos diferentes.
Entre outras questões que precipitaram o pedido de falência, Bradley citou a perda mais cedo do que o esperado de proteção de patente para um medicamento de marca que a empresa vende chamado Vasostrict, além do litígio sobre opióides. Ele escreveu que a Endo gasta US$ 21 milhões por mês em honorários e despesas de litígios e que, anualmente, os honorários legais da empresa equivalem ao dobro de seus gastos em pesquisa e desenvolvimento.
A Endo disse que pagou US$ 242 milhões em acordos de opiáceos e gastou US$ 344 milhões se defendendo contra ações judiciais de opiáceos. Apesar desse desembolso, 3,100 processos contra opioides permanecem.
Bradley escreveu no processo judicial que a falta de progresso em um amplo acordo com os restantes litigantes de opiáceos levou a empresa a começar a negociar uma venda da falência.
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