Para alguns, isso significa entrar em situações controversas nas quais uma empresa não é amada devido a transgressões passadas. isso descreve
O Wells Fargo, que caiu 1.1% na semana passada, está sujeito a um limite de ativos determinado pelo Federal Reserve desde 2018 e pagou multas para resolver acusações de conduta ilegal. Seu relatório de ganhos recentes revelou que os lucros haviam caído pela metade. Mas as ações são negociadas por nove vezes os ganhos estimados para 2023 e uma vez o valor contábil, contra cerca de 10.5 vezes e 1.4 vezes, respectivamente, para
O JPMorgan Chase
(JPM), que não tem o mesmo drama - e isso o torna atraente.
“Há muitas mudanças internas e cortes de custos que a equipe de gerenciamento está trazendo [na Wells Fargo], e você tem um vento favorável de avaliação relativa”, diz Dunn, que co-gerencia o
Oportunidades de valor da Eaton Vance
fundo (EAFVX).
Ele também é fã da Disney, que na semana passada repreendeu o investidor ativista Nelson Peltz, que apontou que os ganhos caíram e as ações ficaram atrás do mercado nos últimos anos. Dunn espera um corte de custos em toda a empresa e uma abordagem mais equilibrada para crescimento e lucratividade na Disney+ sob o comando do CEO Bob Iger recém-reinstalado, abrindo caminho para um eventual restabelecimento do dividendo das ações. As ações da Disney subiram 3.8% na semana passada,
Netflix
(NFLX) os resultados diminuíram as preocupações com o streaming, mas ainda caiu 30% nos últimos 12 meses.
Outro lugar para buscar valor é em ações que são muito complexas para muitos investidores se preocuparem. Algumas são empresas estruturadas como parcerias, não corporações, o que complica impostos, entre outras questões.
Parceiros de produtos especiais Calumet
(CLMT) refina petróleo em uma variedade de produtos industriais e de consumo e produz “diesel renovável” a partir da soja em Montana. A Energy Transfer (ET) possui dezenas de milhares de quilômetros de dutos de gás natural e oferece um rendimento de dividendos de 8.5%. Ambas as parcerias estão entre as principais participações no
valor franco
fundo (FRNKX).
As ações que foram evitadas por certos investidores também merecem uma olhada, diz Brian Frank, diretor de investimentos da Frank Funds. Ele aponta para “estoques de pecado” como
Philip Morris International
(PM) e
Altria Group
(MO), que fabrica produtos de tabaco. Felipe Morris, a Barron escolher no início deste mês, negocia 17.5 vezes os ganhos esperados para 2023 e a Altria negocia 8.9 vezes, ambos com descontos em relação à média de consumo básico, mas com os mesmos atributos à prova de recessão. A Altria tem um rendimento de dividendos de 8.4% e a Philip Morris rende cerca de 5%.
Depois, há ações de energia, nas quais Dunn e Frank veem valor. A maior participação de Dunn em 30 de novembro foi
ConocoPhillips
(COP), com
Halliburton
(HAL) também no portfólio. Frank possui ações da refinaria
Energia CVR
(CVI), empresas de serviços de campos petrolíferos NOW (DNOW) e
Soluções para campos petrolíferos NextTier
(PRÓXIMO).
Pode parecer estranho possuir ações de energia entrando em recessão, mas os balanços são sólidos e as ações têm ganhos múltiplos baratos e altos rendimentos de dividendos, diz Frank. O crescimento da oferta deve ser contido, mantendo os preços do petróleo acima do normal.
Tem valor aí.
Escreva para Nicholas Jasinski em [email protegido]