As conversas entre os dois sobre uma possível combinação estão progredindo, informou a Bloomberg, citando pessoas familiarizadas com o assunto. Um acordo pode ser alcançado nas próximas semanas, acrescentou o relatório.
As ações da Monster Beverage (ticker: MSNT) subiram 1.2% logo após a abertura, enquanto as da Constellation Brands (STZ) caíram 2.5%.
Monstro, dos quais
Coca-cola
é um dos principais acionistas, entrou no mercado de bebidas alcoólicas no início deste ano, anunciando a aquisição da cerveja artesanal e fabricante de hard seltzer CANarchy Craft Brewery.
Uma fusão com a Constellation seria outro grande passo para as bebidas alcoólicas.
As duas empresas têm capitalizações de mercado semelhantes – Monster Beverage em US$ 43.7 bilhões e Constellation Brands em US$ 44.3 bilhões, de acordo com dados da FactSet. Esse não foi o caso quando os relatórios de uma possível união surgiram pela primeira vez em novembro, já que as ações da Monster caíram cerca de 8% desde então.
Por esse motivo, os analistas da RBC Capital Markets veem uma fusão de iguais, com uma divisão de 50-50 entre os acionistas de cada empresa, como o cenário mais provável se uma fusão acabar sendo acordada.
“Uma fusão criaria uma empresa total de bebidas com mais de US$ 14 bilhões em vendas e mais de US$ 5 bilhões em Ebitda”, disseram analistas, liderados por Nik Modi. Isso pode levar a potenciais sinergias de custo de cerca de 3% da receita da empresa combinada, acrescentaram.
No caso de um acordo não ser acordado, uma parceria ou joint venture pode ser uma opção, observou Modi.
É provável que a Coca-Cola seja uma "parte interessada", nesse caso, disseram eles, considerando sua participação de 19% na Monster e o acesso da fabricante de bebidas energéticas ao sistema de distribuição global da Coca-Cola.
“Acreditamos que a principal motivação por trás dessa potencial parceria de três vias/JV poderia ser fortalecer a rede da Coca-Cola internacionalmente, permitindo que os engarrafadores tenham acesso a bebidas alcoólicas e fortalecendo sua saúde financeira com volumes mais altos”, disse Modi.
Mas a Coca-Cola pode ser mais do que apenas uma parte interessada no processo, segundo analistas da Stifel. Dado que o valor corporativo atual da Constellation é 32% maior do que o da Monster, eles disseram que uma fusão de iguais provavelmente levaria a “Constellation a adquirir a Monster e pagar um prêmio por isso”, disseram eles.
No entanto, esse cenário tem potencial de sinergia limitado e pode até prejudicar os negócios da Monster, acrescentaram.
“Por outro lado, continuamos a ver a aquisição da Monster pela Coca-Cola como fazendo mais sentido, dadas as sinergias significativas de custo e vendas”, disseram eles.
Quanto às ações, analistas da Stifel disseram que os rumores do negócio provavelmente “colocarão um piso abaixo” das ações da Monster antes de seus ganhos em 24 de fevereiro, já que os investidores se concentram mais no valor estratégico do negócio a longo prazo.
Outra opção plausível para o acordo seria a Monster Beverage fazer uma aquisição completa da Constellation, disseram analistas da RBC Capital Markets, enquanto a Monster também poderia adquirir sua rival, mas depois vender o negócio de vinhos e bebidas alcoólicas da Constellation por um múltiplo de Ebitda para adolescentes.
“Acreditamos que a Monster poderia estar menos interessada no negócio de vinhos e bebidas espirituosas da Constellation versus o negócio de cerveja em uma aquisição hipotética, dadas as sinergias potencialmente menores em vinho e um perfil de crescimento de receita mais baixo do negócio”, disseram eles.
A Monster Beverage e a Constellation Brands não responderam imediatamente a um pedido de comentário.
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