O que o aumento dos rendimentos do Tesouro significa para seus investimentos?

Principais lições

• Os rendimentos do Tesouro voltaram a subir, atingindo 3.589% em comparação com apenas 0.55% em 2020.
• Isso pode parecer uma boa notícia, mas para os atuais detentores de títulos significa uma enorme queda nos preços de seus títulos do Tesouro existentes.
• A relação inversa entre os rendimentos e os preços fez com que os preços dos títulos caíssem, e é provável que eles ainda caiam.
• Não tenho certeza o que isso significa? Explicamos como funciona essa relação inversa e o que os investidores podem fazer a respeito.

Depois de cair consistentemente desde os primeiros 1980s, Os rendimentos do Tesouro estão subindo no ritmo anterior que vimos em décadas. A taxa do tesouro de 10 anos subiu de uma baixa histórica de apenas 0.55% em julho de 2020, para 3.589% após um aumento na segunda-feira.

Então, o que isso significa em inglês simples? Os rendimentos do Tesouro são essencialmente a taxa de juros obtida com os títulos do governo dos EUA. Eles são considerados o investimento de menor risco que você pode obter, porque são totalmente respaldados pela segurança do governo dos EUA.

Nos círculos de investimento, os rendimentos do Tesouro dos EUA são muitas vezes referidos como a taxa 'livre de risco', porque eles são o mais próximo de risco zero que você pode obter do ponto de vista do investimento.

Então, para colocar em perspectiva, alguns anos atrás, esses títulos não pagavam basicamente nada. Mesmo com a inflação em níveis baixos e 'típicos', eles ainda estavam proporcionando um retorno real negativo. Agora, esses mesmos títulos estão pagando rendimentos que não parecem tão ruins.

Dito isso, com a inflação em seu nível atual, os rendimentos ainda são negativos em termos reais. Isso pode mudar nos próximos meses, à medida que as taxas continuarem subindo e a inflação continuar caindo.

Embora tudo isso possa parecer uma boa notícia para os investidores que desejam comprar títulos, nem tudo é bom. Na verdade, os títulos tiveram alguns de seus piores retornos de todos os tempos, porque o preço de compra de um título do Tesouro se move inversamente ao seu rendimento.

Então, se os rendimentos sobem, os preços caem. Confuso? Não se preocupe, deixe-nos explicar.

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Por que os preços dos títulos caem quando os rendimentos sobem?

Ok, então você pode ter visto isso em um artigo de notícias como uma linha descartável. “Os preços dos títulos caem à medida que os rendimentos aumentam” ou algo semelhante. À primeira vista, isso não faz muito sentido.

Afinal, em quase qualquer outra forma de investimento, se o rendimento (renda) aumenta, o preço do ativo também aumenta. Se uma ação paga consistentemente um rendimento de dividendos mais alto, geralmente o preço da ação aumentará com o tempo. Se a receita de aluguel de uma propriedade aumentar, com o tempo o preço também aumentará.

Então, o que há com os títulos?

Bem, é tudo uma função das taxas de juros, além do fato de que esses títulos tendem a ser de prazo muito longo. Portanto, a primeira coisa a ter em mente é que, uma vez emitidos, podem ser comprados e vendidos entre outros investidores, mas permanecerão em vigor até a data de vencimento.

Estes podem ser mais curtos, digamos cerca de 2 anos, podem ser 10 anos e os títulos do Tesouro dos EUA mais longos têm prazo de 30 anos.

Agora, vamos dar uma olhada em um exemplo para ajudar a ilustrar como funciona a relação entre os preços dos títulos e os rendimentos. Digamos que o governo dos EUA emita um título de 10 anos com um rendimento de 3.5%, que é próximo ao que é agora.

Você compra $ 1,000 desses títulos, que lhe pagarão uma renda de $ 35 por ano.

$ 1,000 x 3.5% = $ 35

Digamos que as taxas de juros subam no próximo ano e o rendimento dos novos títulos do Tesouro de 10 anos suba para 5%. Agora imagine seu amigo, vamos chamá-lo de Gary, quer comprar um título do Tesouro de 10 anos.

Gary pode obter um título recém-emitido com um rendimento de 5%, o que significa que seu investimento de $ 1,000 pagaria a ele $ 50 por ano. Acontece que você está procurando vender seus títulos, para poder comprar algumas ações.

Se você tentar transferir sua fiança para Gary pelo valor que pagou, ele provavelmente não vai se interessar. Afinal de contas, os $ 1,000 dele para o seu título do Tesouro rendem apenas $ 35 por ano, enquanto um título recém-emitido lhe renderá $ 50.

Então, o que você faz? Bem, a única maneira de encontrar um comprador para o seu título é se você igualar o rendimento oferecido para os novos. Nesse caso, você teria que reduzir o preço de compra para US$ 700.

Isso porque $ 35/$ 700 = 5%.

A um preço de $ 700 no mercado secundário, seu título agora corresponde ao rendimento dos títulos recém-emitidos e ao preço de mercado atual.

Dito isso, é importante ter em mente que essa volatilidade não afeta o risco fundamental dos títulos. Afinal, neste exemplo, você poderia simplesmente manter seu Tesouro por 10 anos completos, quando receberia de volta seus $ 1,000 iniciais do governo dos EUA.

Como isso está afetando os rendimentos do Tesouro?

Devido a essa relação inversa, os preços dos títulos caíram significativamente no último ano. O Fed tem aumentado massivamente as taxas de juros em uma tentativa de reduzir a inflação, e isso significou um grande aumento nos rendimentos.

Como vimos no exemplo acima, quando os rendimentos sobem, os preços dos títulos caem. Quanto mais rápido os rendimentos sobem, mais rápido os preços dos títulos caem.

Os rendimentos saltaram ainda mais esta semana devido a um relatório ISM melhor do que o esperado para novembro. Este relatório abrange um índice de fabricação que abrange produtos industriais por meio de métricas como pedidos, níveis de produção, emprego e estoques.

Pode dar uma indicação da quantidade de atividade econômica em andamento, antes da eventual venda ao cliente que é medida pelo PIB.

Como o relatório foi melhor do que o projetado, os rendimentos aumentaram na expectativa de que o Fed continue sua política agressiva de aumento de juros. Tem havido alguma incerteza sobre como o Fed planeja abordar a próxima reunião do FOMC, com a inflação começando a cair, mas a economia permanecendo surpreendentemente resiliente.

Qual é a perspectiva para os Tesouros?

Com tudo isso como pano de fundo, o que podemos esperar para os rendimentos do Tesouro americano nos próximos 12 meses? Bem, o presidente do Fed, Jerome Powell, deixou claro que não está brincando quando se trata de inflação.

O Fed planeja usar todos os seus poderes para reduzi-lo à faixa-alvo de 2-3%, e isso provavelmente significará vários aumentos nas taxas de onde estamos agora.

Você sabe o que isso significa agora, certo? Isso significa que as taxas de juros sobem ainda mais, o que significa que os rendimentos sobem, o que significa que os preços dos títulos caem.

Portanto, é provável que continuemos a observar níveis incomuns de volatilidade no mercado de títulos no curto prazo. Por outro lado, uma vez que a inflação esteja sob controle, há uma boa chance de o Fed tentar reverter a política e começar a reduzir as taxas.

Isso reduzirá os rendimentos, o que significaria um aumento nos preços dos títulos. De qualquer forma, qualquer movimento significativo nessa direção provavelmente ainda levará algum tempo.

O que isso significa para os investidores?

Isso significa que a tradicional carteira de investimentos 60/40 não está realmente funcionando da maneira que deveria no momento. Tesouros e títulos são tradicionalmente vistos como um ativo defensivo e de baixa volatilidade dentro de uma carteira e, no momento, estão experimentando níveis de volatilidade mais altos do que o normal.

Para os investidores que procuram manter a volatilidade baixa, pode ser necessário olhar para diferentes opções no curto prazo.

Isso pode significar transferir dinheiro para ativos de investimento que tenham mais chances de atingir os objetivos de baixa volatilidade. Um exemplo é o nosso Kit de Proteção contra Inflação, que é composto de Títulos Protegidos contra a Inflação do Tesouro (TIPS), metais preciosos como ouro e prata, bem como ETFs de commodities e futuros de petróleo.

São ativos projetados para atuar como hedge contra a inflação, podendo potencialmente oferecer ganhos sem altos níveis de volatilidade. Usamos a IA para prever como esses ativos provavelmente se comportarão na próxima semana com base no risco ajustado e, em seguida, reequilibra automaticamente o portfólio de acordo com essas projeções.

Para investidores que desejam manter uma abordagem de crescimento mais alto, nosso Proteção de portfólio é outra ótima opção. Essa estratégia faz com que nossa IA analise seu portfólio existente em relação a uma variedade de riscos diferentes, como risco de petróleo, risco de taxa de juros e risco de mercado, e implementa automaticamente estratégias sofisticadas de cobertura para se proteger contra eles.

É muito original e está disponível para adicionar em todos os nossos Kits de Fundação.

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