O que o Fed!? Anúncio de taxa de mensagens mistas faz os mercados girarem

Principais lições

• Como esperado, o Fed elevou novamente as taxas de juros em 0.75 ponto percentual
• O presidente Jerome Powell afirmou que eles podem diminuir o ritmo em que estão subindo as taxas, mas podem acabar enviando-os mais alto do que o esperado anteriormente.
• É um momento confuso para os investidores, pois o Fed tenta enfiar a agulha para reduzir a inflação sem quebrar a economia.

Como era de se esperar, o Federal Reserve aumentou a taxa básica de juros em 0.75 pontos percentuais esta semana pela quarta vez consecutiva. Esse é um aumento monumental em um espaço de tempo tão curto, já que o presidente Jerome Powell luta contra níveis de inflação não vistos em décadas.

Mesmo com isso como pano de fundo, e com os últimos números de inflação mostrando que quase não houve redução em seus níveis, Powell afirmou que o Fed pode tentar diminuir o ritmo dos aumentos das taxas.

À primeira vista, isso é um pouco estranho. Particularmente quando considerado no contexto de seus comentários nos últimos meses, de que o Fed usaria todas as ferramentas à sua disposição para trazer a inflação de volta para a meta de 2 a 3%, de sua posição atual de 8.2%.

Mas isso não é tudo.

Por um lado, Powell afirmou que o Fed provavelmente diminuirá o ritmo dos aumentos das taxas. Por outro lado, ele também disse que as taxas de juros provavelmente atingirão um nível mais alto do que o previsto originalmente.

Confuso? Não se preocupe, vamos explicar o que tudo isso significa, mas o ponto principal que destaca é que o Fed está andando na corda bamba agora. 100 andares acima. Sem arnês. Durante uma tempestade. Equilibrando a economia nacional em seus ombros.

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Quanto o Fed aumentou as taxas de juros?

Como mencionado acima, o Fed aumentou as taxas de juros em 0.75 pontos percentuais. O aumento marca a quarta alta consecutiva nesse nível e marca uma rápida recuperação do ambiente de baixas taxas de juros que existe desde a crise financeira de 2008.

A taxa básica agora está em uma faixa alvo entre 3.75 – 4% e representa o maior movimento ascendente da taxa de juros desde a década de 1980.

Então, com uma tendência tão acentuada e decisiva e a inflação ainda em recordes, por que o presidente do Fed, Jerome Powell, afirmou que os aumentos das taxas podem desacelerar.

O dilema dos federais

Powell deixou claro que cortar a inflação é o principal objetivo do Fed. Mas isso não é tudo. A inflação é uma força extremamente prejudicial para a riqueza de um país e seu povo, mas o aumento das taxas também prejudica a economia.

Todo o objetivo com o aumento das taxas é desacelerar a economia. Uma taxa básica mais alta significa que as taxas de juros da dívida sobem. Hipotecas, cartões de crédito, empréstimos pessoais e empréstimos estudantis aumentam, o que significa que as famílias têm menos dinheiro para gastar em bens e serviços.

Menos gastos significa menos demanda, o que retarda o crescimento dos negócios e estagna os salários e as despesas. Tudo isso ajuda a manter os preços sob controle ou, neste caso, esperamos reduzi-los.

Não só isso, mas aumentar as taxas também torna a poupança de dinheiro mais atraente, com contas bancárias e produtos de poupança também vinculados à taxa básica do Fed. Com taxas super baixas, cadernetas de poupança e CD's parecem um pouco de perda de tempo, o que desestimula a poupança e leva a maiores gastos.

À medida que as taxas começam a subir, de repente os consumidores começam a pensar duas vezes antes de gastar todo o seu dinheiro extra e, em vez disso, procuram obter alguns juros extras do banco.

Isso é tudo muito bem em tempos normais. Geralmente a inflação fica quente quando a economia está crescendo. Você pode ver no gráfico abaixo que, até agora, o nível mais alto de inflação nos últimos 25 anos foi pouco antes do crash de 2008.

Nos bons tempos, os gastos são altos, os aumentos salariais são abundantes e o dinheiro está fluindo. As famílias dessa média tendem a ter algum tempo livre para brincar quando os inevitáveis ​​aumentos das taxas chegam. Agora 2008 não seguiu essa cartilha devido ao crash econômico que parou a festa, mas sem isso o Fed teria sido forçado a aumentar as taxas para desacelerar a economia.

Na verdade, você pode ver que foi exatamente o que eles fizeram nos anos que antecederam 2008, na tentativa de desacelerar a economia descontrolada.

O problema agora é que a economia não está crescendo. Pelo menos não no sentido tradicional. Grande parte dos problemas atuais com a inflação decorrem de problemas logísticos e de cadeia de suprimentos que surgiram após a pandemia de covid.

As fábricas fecharam, há longos atrasos no transporte global e agora há um enorme acúmulo de pedidos em andamento. Tudo isso em um momento em que o mundo do trabalho mudou para muitos, com as opções remotas se tornando mais populares do que nunca.

As famílias já estão sob muita pressão e, embora o desemprego permaneça baixo e o sentimento do consumidor esteja surpreendentemente bem, há a ameaça constante de uma recessão pairando sobre o país.

Assim, o Fed e Jerome Powell estão presos entre uma pedra e um lugar difícil. Eles precisam aumentar as taxas para trazer a inflação de volta para baixo, e eles não podem ignorar isso porque ainda está muito alto. Mas eles também precisam tentar evitar o colapso da economia, o que o aumento das taxas poderia fazer.

O que nos leva aos comentários de Powell.

Mensagens mistas de Jerome Powells

Powell afirmou que o Fed ainda tem “alguns caminhos a percorrer” no atual ciclo de aumentos de juros. Isso não é surpresa. O que ele disse foi que “os dados desde nossa última reunião sugerem que o nível final das taxas de juros será maior do que o esperado”.

Isso significa que a taxa básica alvo pode atingir um pico de até 5% em algum momento nos próximos dois anos.

Então as taxas vão ficar mais altas. Isso não é muito chocante, dado que até agora a inflação vem caindo no que poderia ser descrito com otimismo como um ritmo glacial.

O que é uma surpresa é que Powell também sugeriu que podemos ver algum alívio dos aumentos de 0.75 ponto percentual que passamos nas últimas quatro reuniões. “Pode acontecer na próxima reunião, ou na próxima”, disse Powell.

Tudo isso em um esforço para fornecer à economia um pouso suave. Aumentar as taxas mais lentamente e por mais tempo pode ajudar a aliviar a carga imediata sobre as famílias e dar a todos tempo para se ajustar. A fim de retardar a queda da economia, porém, a dor provavelmente terá que ser estendida.

No momento, o Fed está tentando encontrar o equilíbrio entre esfriar a economia o suficiente para fazer a inflação voltar para baixo, sem esmagar completamente a economia.

Seus esforços provavelmente serão ajudados à medida que a cadeia de suprimentos global se aproximar da normalidade. Ainda há muitos problemas nessa frente, mas com o tempo os preços de muitos bens provavelmente cairão ou se estabilizarão simplesmente porque a oferta diminui.

Como os mercados reagiram

Eles não adoraram. O S&P 500 caiu 4.8% em relação à sua alta recente após o anúncio e se resumiu principalmente aos comentários sobre as taxas de longo prazo. O aumento de 0.75 ponto percentual era amplamente esperado, o que significa que já havia sido precificado nos mercados.

O que não foi precificado foi a previsão de que as taxas acabariam mais altas e por um longo período de tempo. O aumento das taxas já é uma perspectiva desafiadora para muitas empresas focadas no crescimento, e a ideia de que essa dor poderia ser pior e durar muito não foi bem recebida.

Como os investidores podem navegar nessa economia?

Em tempos econômicos desafiadores, há muito pouco em termos de frutos fáceis. Na última década, jogar um dardo no NASDAQ 100 ou S&P 500 e investir onde ele caiu provavelmente teria funcionado muito bem para os investidores.

Isso não é provável que seja o caso na próxima década.

Mesmo que o Fed consiga chegar ileso à outra ponta da corda bamba, provavelmente veremos um período sustentado de baixo crescimento econômico. Nesta economia, existem negócios que podem funcionar se você souber o que procurar.

Felizmente essa é uma das nossas especialidades. Um exemplo que colocamos em prática é através do nosso Kit Large Cap. Durante períodos de baixo ou nenhum crescimento econômico, as grandes empresas tendem a superar as menores. Eles geralmente têm fluxos de renda maiores e mais diversificados, mais dinheiro disponível e menos dependência de novos clientes para gerar receita.

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