Historicamente ruim. É assim que o Mercado de renda fixa dos EUA de US$ 53 trilhões desempenhou este ano enquanto o Federal Reserve trabalha para reduzir a alta inflação que ameaça destruir a economia.
Para turbinar o esforço, o Fed disparou na quarta-feira seu maior aumento da taxa básica de juros em quase trinta anos. Mas o que isso significa para os investimentos de renda fixa já profundamente no vermelho?
A MarketWatch colocou a questão para vários profissionais de renda fixa para avaliar o que vem a seguir, dada a pior mercado de urso em títulos dos EUA em décadas.
O que significa o aumento da taxa de 75 pontos-base
O Fed finalmente parecia pronto para arrancar o band-aid para ajudar a esfriar a inflação em uma alta de quatro décadas, com seu aumento de taxa de tamanho jumbo esta semana.
Investidores disseram que a medida pode trazer uma dor mais profunda para os mercados financeiros no segundo semestre do ano. Ou também pode abrir caminho para uma maior estabilidade nos mercados, potencialmente sinalizando que o pior da tempestade já passou.
“O aumento de 75pb significa que há maior conforto e confiança de que o Fed tem controle da inflação”, disse Daniela Mardarovici, co-chefe de renda fixa multissetorial da Macquarie Asset Management, ao MarketWatch.
"No reunião anterior, o presidente Powell transmitiu ao mundo que o Fed entendia o impacto que a inflação estava causando. Desta vez, essas palavras se tornaram ações”, disse Mardarovici.
No entanto, ela também disse que é “altamente improvável que tenhamos visto o fim da apreensão e falta de liquidez no mercado”, dado que alguns aumentos nas taxas permanecem antes que o Fed chegue à sua nova previsão de gráfico de pontos de cerca de 4% taxa de referência até ao final do próximo ano.
Quão ruins são os retornos dos títulos?
Para ter uma ideia da derrota em 2022, o mercado de títulos corporativos dos EUA, de aproximadamente US$ 10 trilhões, registrou um retorno total negativo de 15.8% até agora este ano para seu grande segmento de grau de investimento, segundo dados da CreditSights.
Em termos de dólares, a venda chocante fez com que mais de US$ 300 bilhões em títulos corporativos altamente cotados fossem negociados a preços abaixo de US$ 75, da Apple Inc.
AAPL,
para JP Morgan Chase & Co.
JPM,
de acordo com o BofA Global.
Os retornos para o índice agregado de títulos dos EUA foram negativos de 10.7% e negativos de 9.9% para os títulos do Tesouro dos EUA, no ano até 10 de junho, de acordo com o último relatório da equipe de renda fixa da Nuveen. relatório semanal.
" “O que pode ser a volatilidade do mercado para alguns é a capacidade de alimentar crianças, dirigir para o trabalho e ficar em uma casa para milhões de outras pessoas apenas nos EUA.” "
“Provavelmente, 2022 será um ano historicamente ruim para a renda fixa”, disseram Christopher Heckscher e William Hines, gerentes de investimentos de renda fixa da abrdn, ao MarketWatch.
Mesmo assim, que tipo de retorno as ofertas de renda fixa para o resto de 2022 serão mais relevantes, disseram eles, devido aos rendimentos crescentes em todo o mundo dos títulos. Rendimentos em títulos com grau de investimento dos EUA disparou para quase 5% esta semana, de cerca de 2% um ano atrás. Eles estavam atrelados perto de 8.5% esta semana para alto rendimento, ou “junk bonds”.
Os rendimentos mais pesados podem ajudar a renda fixa a recuperar parte do desempenho negativo, mas Hines e Heckscher ainda acham que os títulos corporativos com grau de investimento podem registrar um retorno total negativo de 10% para todo o ano de 2022. Por outro lado, eles disseram que o atual menos O nível de 16% pode persistir se as taxas de longo prazo continuarem a subir.
“Infelizmente, os retornos extremamente fortes para 2019 (+14.5%) e 2020 (+9.9%) tiveram que ser devolvidos em algum momento, com taxas e spreads sendo pressionados a níveis extremamente apertados – grande parte disso foi feito pelo Fed. ”, disse a equipe.
Mercado de urso
As taxas crescentes deste ano foram um dos principais culpados dos retornos negativos de renda fixa, começando em novembro, quando o Fed começou a sinalizar que ficaria mais duro com a inflação.
O Tesouro de 10 anos
TMUMUSD10Y,
rendimento caiu para 3.2% na sexta-feira, depois de atingir um 11 ano de alta no início da semana. Ações devolveram todos os seus ganhos pós-Fed e mais, colocando o índice S&P 500
SPX,
no ritmo de um declínio semanal de 6%, de acordo com o FactSet. A goleada se juntou oficialmente ao Nasdaq Composite Index
COMP,
em um mercado de urso.
A desaceleração do crescimento econômico, juntamente com lucros corporativos reduzidos, taxas de juros mais altas e o arrasto da inflação podem colocar as questões de crédito nas empresas americanas de volta ao foco. No entanto, houve custos, além de Wall Street, a serem considerados.
“Há absolutamente um lado bom no aperto das condições financeiras”, disse Mardarovici, da Macquarie Asset Management.
“O impacto subjacente da inflação em bilhões de pessoas em todo o mundo foi tão grave e tão negativo que o Fed quase foi forçado a agir para retornar a um ambiente econômico global mais saudável”, disse ela.
“O que pode ser a volatilidade do mercado para alguns é a capacidade de alimentar crianças, dirigir para o trabalho e ficar em uma casa para milhões de outras pessoas apenas nos EUA.”
Leia: As chances de recessão estão aumentando, mas a economia dos EUA não está fadada a uma desaceleração
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/what-the-feds-biggest-rate-hike-in-decades-means-for-the-bear-market-in-bonds-11655485918?siteid=yhoof2&yptr= yahoo