O que a alta da taxa de novembro do Fed significa para os investidores

Principais takeaways

• O banco central dos EUA está se preparando para divulgar a decisão de aumento da taxa do Fed de novembro até quarta-feira
• Investidores e economistas esperam que o Fed aumente as taxas de juros em 0.75% em novembro
• Espera-se também que o Fed revele insights sobre os planos futuros de aumento das taxas para o final de 2022 e início de 2023

Esta semana, o banco central dos EUA está se preparando para divulgar sua decisão de aumento da taxa do Fed de novembro, amplamente antecipada. Investidores e economistas esperam que o Federal Reserve aumente as taxas em 75 pontos base (0.75%) até quarta-feira.

Se o Fed seguir adiante, marcará o sexto aumento da taxa dos fundos federais este ano. A taxa de fundos subiu 3 pontos percentuais desde a reunião do Fed de março, elevando a meta para 3-3.25%.

Os mercados passaram as últimas sessões se acotovelando antes das reuniões desta semana, que começam na terça-feira e terminam na quarta-feira. Os rendimentos do Tesouro de 2 e 10 anos subiram 7 e 5 pontos, respectivamente, na segunda-feira.

Enquanto isso, o S&P 500 caiu 0.75%, enquanto o Nasdaq caiu 1%. O Dow caiu apenas 0.4%. Mas nos últimos cinco dias, o Dow ganhou 4%, enquanto o S&P 500 recuperou 1.9%. O Nasdaq caiu cerca de 0.1% no mesmo período.

Atualização de aumentos de taxa

Você provavelmente já ouviu falar sobre taxas de juros e inflação centenas de vezes este ano, então vamos ser breves.

O aumento da taxa de novembro do Fed é outro em uma cadeia de aumentos de taxa destinados a deter o aumento da inflação, que atingiu 8.2% em setembro.

Inflação ocorre quando os preços dos bens e serviços aumentam ao longo do tempo. Enquanto alguma inflação impulsiona as economias, uma inflação alta e sustentada consome orçamentos, lucros de negócios e carteiras de investidores. Deixou muito tempo, uma economia de alta inflação pode cair em recessão.

Para combater esses impactos, bancos centrais como o Reserva Federal dos EUA aumentar as taxas de juros para – esperançosamente – conter a inflação.

Quando o Fed aumenta os juros, na verdade está aumentando apenas um: a taxa de fundos federais. Ao aumentar a taxa que os bancos cobram uns dos outros por empréstimos overnight, o Fed garante que esses aumentos cheguem aos clientes. Como resultado, o custo dos empréstimos para empresas e consumidores aumenta, o que, por sua vez, diminui os gastos das empresas e dos consumidores.

A inflação que vimos em 2022 é um pouco incomum, pois foi iniciada graças a problemas na cadeia de suprimentos relacionados ao Covid-19. Infelizmente, isso significa que a principal ferramenta do Fed para combater a inflação – a saber: aumentos de juros – não resolve o problema em sua origem.

Ainda assim, não parece que isso vai parar o Fed em novembro.

Previsões antes do aumento da taxa do Fed em novembro

Desde setembro, a especulação corre solta em relação à decisão do Fed de aumentar a taxa de juros em novembro.

A Pesquisa Reuters publicado em 25 de outubro descobriu que 86 dos 90 economistas esperam um aumento da taxa de 0.75% nesta semana, elevando o intervalo da meta para 3.75-4.0%. Apenas 4 entrevistados esperam um movimento de 0.50%.

A pesquisa também descobriu que a “maioria” dos economistas vê um aumento de 0.50% na taxa após dezembro. Mais do que isso, os economistas agora veem uma probabilidade de 65% de uma recessão ocorrer dentro de um ano.

Apesar desse risco, economistas consultados concordaram amplamente que o banco central não deveria pausar os aumentos de juros até que a inflação caia para metade do seu nível atual, ou cerca de 4.4%.

Os observadores do mercado concordam que uma alta de 0.75% na taxa parece provável em novembro.

De acordo com Danielle DiMartino Booth, estrategista-chefe da Quill Intelligence, “uma alta de 75 pontos base na taxa de juros na quarta-feira deve ser totalmente esperada, já que a taxa de desemprego ainda está na mínima de 50 anos e não há nada que sugira que Powell suavize sua postura. no combate à inflação. O aumento do mercado de ações desde a última reunião do Fed em meados de setembro apenas fortalece o argumento de Powell para continuar a apertar as condições financeiras.”

Dois centavos do Goldman Sachs

Não é segredo que os economistas do Goldman Sachs esperavam que o Fed aumentasse as taxas de juros em 0.75% na quarta-feira. Mas o banco previu ainda mais, prevendo uma alta de 0.50% em dezembro, uma alta de 0.25% em fevereiro e agora mais 0.25% em março.

Os analistas ofereceram três justificativas para suas previsões:

1. É provável que a inflação permaneça “desconfortavelmente alta”, fazendo com que pequenos aumentos incrementais das taxas sejam “o caminho de menor resistência”
2. Os aumentos das taxas podem ajudar a “manter a economia em um caminho de crescimento abaixo do potencial”, à medida que a renda real começa a crescer novamente
3. O Fed quer evitar afrouxar muito rapidamente e permitir que a inflação suba mais no caminho

Ao todo, o Goldman Sachs espera que a taxa de fundos federais pico em 4.75-5.0% na primavera de 2023.

A posição do Fed

De acordo com declarações feitas pelo presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, em Setembro, os analistas do Goldman Sachs podem estar em alguma coisa.

“Restaurar a estabilidade de preços e alcançar [um aumento] no desemprego e um pouso suave seria muito desafiador”, disse Powell. “[Mas] achamos que uma falha em restaurar a estabilidade de preços significaria uma dor muito maior no futuro.”

Alguns dias depois, o presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, observou que a inflação persistente e contínua provavelmente levaria o Fed a instituir juros “moderadamente restritivos” chegando a 4.50% este ano. Disse Bostic em uma teleconferência, “a inflação ainda está alta… e não está se movendo com velocidade suficiente de volta à nossa meta de 2%”.

Na época, Bostic previu alta de 0.75% em novembro, seguida de alta de 0.50% em dezembro.

No entanto, ele também mencionou que viu sinais de desaceleração da demanda nos EUA - ou seja, um mercado de habitação de refrigeração e um “coro crescente” de executivos da empresa achando mais fácil contratar trabalhadores.

Mas, em 5 de outubro, Bostic observou publicamente que a economia dos EUA “ainda está decididamente na floresta inflacionária”.

Quando os aumentos das taxas diminuirão?

Um aumento da taxa de 0.75% parece ser o consenso para a reunião do Fed de novembro. Mas, eventualmente, esses aumentos de taxas terão que desacelerar – certo?

Essa é a base para alguns dos rumores em torno da reunião de política monetária do Fed desta semana. Investidores, analistas e economistas estão todos prendendo a respiração para ver o quão agressivo o Fed permanece no tema da inflação.

Quincy Krosby, estrategista-chefe global da LPL Financial, disse sobre a reunião de novembro que “a mensagem de quarta-feira será crucial para as expectativas do mercado…. O presidente Powell precisará convencer traders e investidores de que o Fed ainda está resolutamente determinado a reduzir a inflação, mas que isso pode ser alcançado com uma dose constante de taxas mais baixas.”

E na semana passada, o presidente do Comitê Bancário do Senado dos EUA, Sherrod Brown, escreveu uma carta ao Conselho de Governadores do Fed, advertindo-os a considerar o impacto das altas taxas de juros na segurança do emprego.

“É seu trabalho combater a inflação, mas… você não deve perder de vista sua responsabilidade de garantir que tenhamos pleno emprego”, escreveu ele. “Devemos evitar que nossos avanços de curto prazo e forte mercado de trabalho sejam sobrecarregados pelas consequências de ações monetárias agressivas para diminuir a inflação, especialmente quando as ações do Fed não abordam seus principais impulsionadores.”

A tomada do Fed

Resta saber se a reunião desta semana abordará essas preocupações cruciais. No entanto, as declarações anteriores do presidente Powell indicaram que ele considera que a redução da inflação é a única maneira de garantir a força do mercado a longo prazo.

Dito isso, ele também indicado durante a reunião de política de setembro que ambiente poderia estimular aumentos mais lentos das taxas.

“Nos próximos meses, procuraremos evidências convincentes de que a inflação está caindo, consistente com a inflação voltando a 2%”, disse ele. “Antecipamos que os aumentos contínuos na faixa-alvo para a taxa de fundos federais serão apropriados”.

A vice-presidente do Fed, Lael Brainard, adotou uma postura mais dura, declarando: “Estamos nisso pelo tempo que for necessário para baixar a inflação. Até agora, elevamos rapidamente a taxa básica de juros para o pico do ciclo anterior, e a taxa básica precisará subir ainda mais.”

O presidente do Fed de Atlanta, Bostic, ofereceu uma opinião mais específica. “Espero que o crescimento fique abaixo da tendência, começaremos a ver a demanda por uma gama mais ampla de produtos começar a diminuir e começaremos a ver os mercados de trabalho começarem a ser mais racionalizados”, disse ele. Juntamente com menos vagas de emprego e crescimento salarial mais lento, isso seria um sinal de que “devemos contemplar parar e manter esse nível”.

Alguns desses fatores já começaram a aparecer. Os emaranhados da cadeia de suprimentos estão começando a diminuir à medida que os consumidores reduzem gastos desnecessários em meio a altos preços e taxas de juros. Os varejistas começaram a reduzir alguns preços para eliminar o excesso de estoques. E crescimento salarial diminuiu um pouco, o que poderia aliviar as pressões inflacionárias.

Mas até quarta-feira, não saberemos se esses pequenos passos são suficientes para fazer o Fed recuar.

O que isso significa para os investidores?

Atualmente, o consenso parece ser de que as altas de 0.75% das taxas do Fed continuarão em novembro, com um aumento de taxas um pouco menor após dezembro. Para os consumidores, isso significa que as taxas de juros continuarão subindo em cartões de crédito, hipotecas, empréstimos para automóveis e muito mais.

Para investidores e poupadores, esses aumentos de taxas trazem notícias reconhecidamente mistas.

Por um lado, taxas de juros mais altas significam maior potencial de ganhos em títulos, certificados de depósito (CDs), contas do mercado monetário e, claro, contas de poupança. No entanto, é improvável que esses avanços compensem a leitura de inflação de 8.2% de setembro, muito menos a supere.

Em uma nota mais negativa, as taxas de juros continuam a bater os títulos de ambos os ângulos. Taxas mais altas levam a menos liquidez nos mercados de criptomoedas e ações, à medida que as taxas de empréstimo aumentam e os investidores se movem para investimentos mais conservadores.

Além disso, à medida que a inflação e as taxas de juros se unem para aumentar os custos das empresas e diminuir os gastos do consumidor, os lucros das empresas diminuem, reduzindo os preços das ações.

Infelizmente para os investidores, pode demorar um pouco até que as carteiras danificadas se recuperem do golpe duplo de juros inflacionários de 2022.

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