O que a ameaça de uma invasão russa da Ucrânia significa para os mercados

Volatilidade impulsionada pelos títulos

As ações e outros mercados financeiros continuaram a reagir às manchetes na semana passada, refletindo o alívio depois que Moscou, que nega planejar uma invasão, disse que estava retirando algumas tropas da fronteira com a Ucrânia. No entanto, esse alívio durou pouco, pois os EUA e seus aliados disseram que, em vez de recuar, a Rússia moveu mais tropas para a frente, com as forças russas envolvidas no tipo de atividades de bandeira falsa que o governo Biden disse que Moscou provavelmente usaria como pretexto para uma invasão.

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Os investidores dos EUA podem ter relutado em manter ativos considerados arriscados em um fim de semana de feriado de três dias. Os mercados dos EUA estarão fechados na segunda-feira para o feriado do Dia dos Presidentes.

As ações dos EUA sofreram perdas semanais pela segunda semana consecutiva, com o Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.68%
caindo 1.9%, o S&P 500
SPX,
-0.72%
perdendo 1.6% e o Nasdaq Composite
COMP,
-1.23%
queda de 1.8%. Rendimentos do Tesouro
TMUMUSD10Y,
1.927%
caiu à medida que os investidores buscavam ativos vistos como paraísos durante períodos de incerteza geopolítica e o desejo por segurança também elevou o ouro
GC00,
-0.06%.

O petróleo, no entanto, não conseguiu aliviar as tensões na Ucrânia, embora os temores de invasão tenham sido creditados na semana anterior por impulsionar os EUA
CL.1,
-0.11%

CL00,
+ 0.57%
e global
BRN00,
+ 0.07%
benchmarks para máximas de sete anos não muito abaixo do limite de US$ 100 o barril. Em vez disso, as perspectivas de um acordo nuclear revivido com o Irã, que poderia eventualmente suspender as sanções dos EUA às exportações de petróleo do país, levaram à realização de lucros, já que os futuros do petróleo encerraram uma série de oito ganhos semanais.

Choque de energia?

Então, o que acontece se ocorrer uma invasão da Ucrânia?

Para os investidores, o foco estaria nos preços da energia, com analistas alertando que o petróleo bruto ainda deve atingir mais de US$ 100 o barril.

Biden disse que as tropas dos EUA não serão enviadas para a Ucrânia, mas prometeu sanções “severas” contra Moscou no caso de uma invasão.

“Biden continua inflexível de que a Ucrânia será defendida e que sanções como o bloqueio das vendas de energia serão aplicadas como um contra-ataque à ação militante da Rússia. Com os preços do petróleo já em altas de vários anos devido à dinâmica de oferta / demanda desalinhada, mais tensão pode significar mais potencial de alta (ao norte de US$ 100) que pode afetar negativamente a economia dos EUA e global ”, disse Larry Adam, diretor de investimentos do Private Client. Grupo em Raymond James, em nota.

“Embora permaneçamos otimistas de que uma resolução diplomática e/ou desescalada (caso base) resultará em última análise, isso não é uma certeza com altas tensões. Um resultado favorável reduziria o atual prêmio de risco geopolítico embutido nos preços do petróleo (pelo menos US$ 5 a US$ 10) e retornaria o petróleo mais próximo de nossa meta de final de ano de US$ 80”, escreveu ele.

Além do petróleo bruto, o papel da Rússia como principal fornecedor de gás natural para a Europa Ocidental pode elevar os preços na região. No geral, o aumento dos preços da energia na Europa e em todo o mundo seria a maneira mais provável de uma invasão russa aumentar a volatilidade nos mercados financeiros, disseram analistas.

Cesta de pão

Nem todos estão convencidos de que interrupções significativas no fornecimento, principalmente de petróleo bruto, seriam inevitáveis.

“Suspeitamos que nem o Ocidente nem a Rússia têm muito apetite para reduzir o comércio de energia e que os preços podem cair rapidamente”, escreveram analistas de commodities da Capital Economics, em nota.

“Por outro lado, o Ocidente já sancionou os produtores de metal da Rússia antes e, com a maioria das exportações de grãos da Rússia saindo dos portos do Mar Negro, o risco de interrupção do fornecimento é alto”, disseram eles.

De fato, os analistas alertaram que os preços do trigo
W00,
-0.56%,
em particular, poderia ver mais ganhos no caso de uma invasão. Tanto a Rússia quanto a Ucrânia são grandes exportadores do grão. Milho
C00,
+ 0.73%
e futuros de soja
S00,
+ 0.60%
também foram vistos como susceptíveis de serem levantados.

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Ações e geopolítica

Na maioria das vezes, os analistas de ações continuam a minimizar o potencial de uma invasão ter mais do que um impacto passageiro nas ações dos EUA.

Apesar da volatilidade de curto prazo na sequência de eventos geopolíticos nas últimas três décadas, variando de ataques terroristas ao início de guerras, as ações tendem a se recuperar de forma relativamente rápida, observou Adam, subindo 4.6% em média nos seis meses seguintes. crises que remontam a 1990 e aumentam 81% das vezes.

“Em geral, a política do Fed e as condições econômicas tendem a ser os impulsionadores mais de longo prazo da economia e dos mercados financeiros, em vez de eventos geopolíticos isolados”, disse ele.

Ainda assim, as ramificações econômicas e de mercado de uma invasão “podem representar um risco negativo de curto prazo para a economia global e fazer com que a volatilidade do mercado persista”, disse ele.

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