O que esperar dos números de inflação do IPC de fevereiro

Os dados do IPC de janeiro serão divulgados às 8.30h14 ET do dia 2023 de fevereiro de XNUMX. A inflação está entre os indicadores econômicos mais observados atualmente, porque está orientando grande parte do pensamento do Fed sobre as taxas de juros.

Recentemente, a inflação diminuiu desde os máximos de meados de 2022, mas o Fed ainda teme que a inflação não volte à sua meta de 2% tão rapidamente quanto gostaria. As previsões actuais da inflação sugerem que a inflação poderá ser um pouco mais elevada do que recentemente nos dados do IPC para o mês de Janeiro. Projeções recentes sugerem que o Fed está atualmente planejando mover as taxas um pouco mais acima do que os mercados esperam, o relatório do IPC de fevereiro será um dado central nesse debate. Será importante observar o núcleo da inflação e as tendências da habitação dentro do IPC.

Assista à inflação básica

A principal preocupação da Fed é que, embora a inflação global tenha diminuído, a inflação subjacente não caiu muito. A inflação global atingiu um pico superior a 9% em junho de 2022 e caiu para 6.5% em dezembro de 2022.

No entanto, a inflação subjacente, que exclui os custos dos alimentos e da energia, atingiu um pico de 6.7% em Setembro de 2022 e atingiu 5.5% em termos anuais em Dezembro de 2022. Isso dificilmente representa um grande declínio. Embora a inflação global esteja a cair, um factor significativo do declínio nos últimos meses tem sido a descida dos preços da energia. A inflação subjacente tem registado uma tendência próxima dos 6% nos últimos 12 meses, e o Fed está preocupado com o facto de O núcleo da inflação está se movendo “teimosamente para os lados” como Jerome Powell descreveu em uma apresentação na Brooking Institution em novembro passado.

Inflação básica dos EUA, variação percentual anual, 2022

Dito isto, registou-se o início de uma tendência decrescente do núcleo da inflação desde Setembro de 2022, à medida que a inflação desceu ligeiramente e os preços em muitas categorias diminuíram. Se essa tendência se mantiver, poderá fazer com que a Fed se torne mais optimista relativamente à descida da inflação. No entanto, a actual ausência de qualquer descida acentuada do núcleo da inflação, apesar dos números encorajadores, preocupa a Fed. Idealmente para os mercados, os dados do IPC de Fevereiro mostrarão uma descida mais robusta do núcleo da inflação.

previsões

Infelizmente, as previsões actuais para os dados de inflação de Janeiro não são muito optimistas. O Fed de Cleveland produz previsões de dados de inflação. Estas previsões baseiam-se na utilização de preços correntes prontamente disponíveis para estimar o relatório do IPC. Essas previsões mostram que o IPC principal e o IPC principal chegam a cerca de 0.5% mês a mês no relatório de IPC de fevereiro. Isso seria superior à taxa mensal de inflação que temos observado desde julho de 2022. No entanto, nos últimos meses, estas previsões atuais tenderam a sobrestimar a taxa de inflação, embora o seu historial a longo prazo seja robusto.

Habitação

Os custos de habitação constituem o maior componente da inflação do IPC. Embora os custos da habitação nos EUA tenham diminuído nos últimos meses, os números do IPC não reflectiram isso. Acredita-se que isso seja devido a os métodos estatísticos para estimar os custos de habitação utilizados no relatório do IPC, o que cria um atraso nos dados. No entanto, o momento desse atraso é difícil de estimar. Se os custos da habitação começarem a diminuir, como muitos, incluindo Jerome Powell, antecipam, isso poderá fazer com que a inflação baixe muito nos próximos meses. No entanto, no relatório do IPC para o mês de Dezembro de 2022, os custos de abrigo aumentaram 0.8% em termos mensais, um aumento em relação à variação mensal de 0.6% de Novembro. A diminuição dos custos da habitação nos dados do IPC poderá ser um factor crucial para conduzir a inflação de volta ao objectivo de 2% da Fed em 2023.

Impacto no mercado

A Fed procura dados mais persuasivos de que a inflação nos EUA está a ficar sob controlo após níveis recentemente elevados. O relatório do IPC de Fevereiro poderá fornecer isso, levando a Fed a parar de aumentar as taxas mais cedo em 2023, talvez mantendo as taxas estáveis ​​logo na reunião de Maio da Fed.

Contudo, os preços do petróleo apresentam actualmente uma tendência ascendente em Janeiro, o que pode significar que o benefício da queda dos custos da energia nos recentes relatórios de inflação começa a diminuir, e os dados actuais sobre as tendências da inflação a partir de Janeiro também não são demasiado optimistas. Tanto a Fed como os mercados concordam que a Fed está perto do topo do ciclo das taxas de juro, mas se o relatório de inflação de Fevereiro não mostrar descidas materiais contínuas da inflação, então a Fed poderá adicionar mais subidas em 2023 do que os mercados actualmente prevêem.

Taxas subindo para mais de 5% é algo sobre o qual os decisores políticos da Fed têm falado bastante nas últimas semanas, apesar das expectativas do mercado de que poderemos não ver taxas tão elevadas. Se os dados de Fevereiro não forem encorajadores, então os mercados poderão ter de rever as suas expectativas actuais de que o fim dos aumentos das taxas é iminente.