O que esperar da reunião de fevereiro do Fed

A Reserva Federal dos EUA (Fed) está quase certa de aumentar as taxas em 0.25 pontos percentuais quando anuncia as taxas de juros às 2h ET na quarta-feira, 1º de fevereiro, de acordo com os futuros de taxa de juros. Depois disso, a reunião de 22 de março deve ser uma história semelhante, onde o Fed provavelmente aumentará as taxas novamente em 0.25 pontos percentuais, embora haja alguma chance de o Fed manter as taxas estáveis.

Se essas previsões forem precisas, isso significa que o principal valor informativo da próxima reunião do Fed será uma visão dos planos do Fed para as taxas de juros para as reuniões de maio, junho e seguintes.

Aqui, o mercado antecipa que o Fed manterá as taxas estáveis, ou até mesmo começará a cortá-las no final de 2023. Ainda assim, muitos formuladores de políticas do Fed continuam a comentar que as taxas provavelmente subirão para mais de 5%. Isso está em contraste com o que o mercado está esperando.

Taxas acima de 5%

Em janeiro de 19, 2023 Susan Collins, do Fed de Boston, disse que vê taxas “logo acima” de 5%. James Bullard do St Louis Fed fez comentários semelhantes recentemente, e isso também é consistente com o Projeções do Fed a partir de dezembro de 2022 quando a maioria dos formuladores de políticas viu taxas superiores a 5% em 2023.

Isso coloca o foco do mercado na reunião de maio do Fed. Se o Fed vai mover as taxas acima de 5%, esta é provavelmente a reunião em que isso aconteceria, dado o uso esperado de incrementos de taxa de 0.25% para as próximas reuniões.

O Fed administra as expectativas para as taxas de juros com firmeza à medida que as reuniões se aproximam. Isso sugere que é improvável que vejamos uma surpresa para a reunião do Fed de fevereiro, ou mesmo de março. Em contraste, a reunião de maio está longe o suficiente para oferecer alguma flexibilidade. Se o Fed está pressionando por taxas acima de 5% como sinalizam as declarações recentes, então o Fed desejará enfatizar isso com o anúncio da decisão de fevereiro e a conferência de imprensa de Jerome Powell. Da mesma forma, se o Fed decidir recuar de taxas superiores a 5% em 2023, eles também terão tempo para fazer isso.

A lacuna entre os mercados e o Fed

Ainda assim, o Fed e os mercados não estão muito distantes. Vários formuladores de políticas do Fed comentaram que as taxas devem atingir um pico de 5% a 5.25%, enquanto os mercados veem taxas de pico de 4.75% a 5%. Isso é uma diferença de 0.25% nas expectativas de taxa de juros atualmente. É possível que os dados recebidos alterem os planos do Fed, como números de inflação mais encorajadores.

Espere que o Fed aumente as taxas em 0.25 pontos percentuais em 1º de fevereiro e, mais do que provavelmente, em 22 de março também. No entanto, é a discussão dos planos para a reunião de 4 de maio que tem maior potencial para movimentar os mercados. O Fed mantendo as taxas abaixo de 5% pode confirmar as recentes tendências de alta nos mercados, mas se o Fed decidir continuar a aumentar as taxas em maio, isso seria um pouco mais pessimista. Ainda assim, o consenso atual é que estamos a apenas alguns meses do pico das taxas de juros para este ciclo e o debate está principalmente ajustando as taxas de pico para 0.25 pontos percentuais.