O que observar nos números da inflação de preços ao consumidor de fevereiro

Em 14 de março, às 8.30h2 ET, saberemos como os preços dos EUA se moveram no mês de fevereiro. Os aumentos de preços podem ter diminuído desde o verão passado, mas há preocupação de que a inflação possa estar oscilando bem acima da meta de inflação anual do Fed de XNUMX%, em parte porque a inflação de janeiro foi relativamente alta. É por isso que os mercados agora esperam que o Fed suba ainda mais nas próximas reuniões, inclusive em a próxima decisão sobre a taxa de juros em 22 de março.

previsões

O Fed de Cleveland produz previsões de inflação com base em movimentos recentes de preços observáveis ​​publicamente. Eles estimam que a inflação mensal chegará em um nível semelhante ao de janeiro para fevereiro. Se assim for, isso não é encorajador. Para ser consistente com a inflação anual de 2%, a inflação mensal precisaria ficar em torno de 0.1% a 0.2%. Vimos alguns relatórios mensais próximos a essa taxa no segundo semestre de 2022, no entanto, se observarmos uma tendência de inflação mensal de 0.5%, fica claro que o Fed tem mais trabalho a fazer, ou pelo menos precisará de mais paciência para manter os atuais altas taxas.

Tendências Subjacentes

Haverá várias tendências a serem observadas nos componentes do relatório. O primeiro são os custos dos alimentos, que são especialmente importantes para os grupos de renda mais baixa. Isso porque os custos dos alimentos são uma despesa necessária e aumentaram mais de 10% ao ano de acordo com o relatório de janeiro. No entanto, a taxa de aumento dos preços dos alimentos tem diminuído em geral e esta tendência pode continuar em fevereiro.

Habitação

Custos de habitação ou “abrigo” como o relatório do CPI define, será crucial monitorar dado o alto peso do índice para esta categoria. Há muitos dados do setor de que os preços das casas e os aluguéis estão começando a cair desde o verão passado, embora continuem altos ano a ano devido ao forte crescimento dos preços durante o primeiro semestre de 2022.

No entanto, os custos de habitação em declínio ainda não apareceram no relatório do CPI, com os preços das casas ainda subindo mês a mês. Parte disso se deve o método estatístico usado pelo IPC para calcular as despesas com habitação. Isso introduz um atraso de vários meses entre os preços mais recentes das casas e os dados de aluguel e o que o IPC reporta.

No entanto, em algum momento de 2023, é provável que os preços das casas caiam nos números do IPC e, dado o grande peso dado aos custos da habitação no índice, isso ajudaria a reduzir significativamente a inflação. Até certo ponto, o Fed espera que os preços das casas diminuam nos relatórios de inflação, então quedas aqui não seriam uma grande surpresa, mas ver isso confirmado nos dados seria bem-vindo pelo Fed.

Carros Usados

Os custos de carros usados ​​caíram drasticamente em cerca de 2% ao mês recentemente e, embora essa não seja uma parte importante do índice, a queda acentuada nos preços está ajudando a reduzir um pouco a inflação. A questão é quanto tempo essa tendência vai durar.

Custos de serviços

Por fim, o Fed analisará o relatório para determinar a inflação dos serviços subjacentes. A preocupação deles é que os altos custos salariais provavelmente manterão os preços dos serviços subindo sem mais fraqueza econômica. O relatório do CPI não é o único relatório que o Fed usa para esta análise, mas os contínuos aumentos de preços no setor de serviços serão uma preocupação.

Decisões Políticas

O relatório de inflação de fevereiro pode apoiar a narrativa de que a inflação pode estar bem acima da meta de inflação do Fed. A implicação mais preocupante, então, é que a economia dos EUA pode precisar de uma recessão, ou pelo menos desacelerar o crescimento para domar a inflação. Isso é algo que tornaria menos provável o chamado pouso suave e significaria que os recentes números relativamente encorajadores de empregos e crescimento precisarão enfraquecer antes que o Fed pense em reduzir as taxas.

No entanto, recentemente mercados de renda fixa precificaram novos aumentos do Fed, portanto, mesmo que os números do CPI de fevereiro sejam desanimadores, grande parte da reação negativa do mercado já pode ter ocorrido. Ainda assim, colocará atenção na reunião do Fed em 22 de março, quando a questão será por quanto tempo o Fed continuará a aumentar as taxas, com a expectativa atual de que as taxas continuem subindo no início do verão.