A Johnson & Johnson (JNJ) está se preparando no próximo ano para desmembrar sua unidade de saúde do consumidor em uma empresa de capital aberto separada de suas operações farmacêuticas e de tecnologia médica. Antes da divisão, o Morgan Stanley divulgou uma nota de pesquisa, destacando alguns dos debates no mercado sobre a mudança, que resultaria em uma empresa de marcas de consumo chamada Kenvue e uma empresa farmacêutica com o apelido de J&J. Para o Clube, consideramos a Johnson & Johnson uma de nossas 10 participações principais e acreditamos que a separação aguçará o foco em ambas as empresas, permitindo que a administração de cada uma faça o que é melhor para seus respectivos negócios, liberando mais valor para os acionistas sem se preocupar com o impacto sobre todo o gigante. Durante o “Morning Meeting” de segunda-feira para membros, Jim Cramer disse que a J&J tem o “melhor balanço patrimonial da América”. Nota do Morgan Stanley Em uma nota de pesquisa na semana passada, o Morgan Stanley fez uma série de perguntas instigantes sobre a divisão pendente e como o negócio pode ficar depois. Os analistas perguntaram se a meta de longo prazo da J & J para 2025 de US$ 60 bilhões em vendas farmacêuticas poderia estar sob ameaça. A preocupação é com o crescimento mais lento esperado de um medicamento importante, o Stelara - um tratamento imunossupressor para condições como psoríase em placas, artrite psoriática, doença de Crohn e colite ulcerativa - devido à concorrência dos genéricos. Para ser justo, esta não é a primeira vez que a empresa emitiu uma meta de receita farmacêutica de médio prazo na qual o consenso de Wall Street inicialmente não acreditava. Como apontou o Morgan Stanley, em maio de 2019, a J & J forneceu orientação para 2023 de mais de US$ 50 bilhões para seus negócios farmacêuticos. O consenso na época em que isso foi divulgado era de vendas de US$ 46 bilhões – mas se você avançar para hoje, o consenso é de US$ 54.4 bilhões para o próximo ano. Portanto, este é um exemplo recente de administração que fornece uma previsão conservadora que a empresa está a caminho de superar. Analistas do Morgan Stanley também revisaram como será o crescimento na divisão de tecnologia médica da J & J, após seu recente anúncio de aquisição da fabricante de bombas cardíacas Abiomed (ABMD), juntamente com uma análise atualizada de quanto o negócio de saúde do consumidor pode valer no futuro . Os resultados de sua análise de soma das partes (SOTP): “Cada um dos segmentos da empresa tem uma perspectiva de crescimento semelhante à média de um grupo de pares”. Analistas projetam que as unidades combinadas de tecnologia farmacêutica e médica da J&J sejam avaliadas em cerca de US$ 152 por ação e saúde do consumidor em cerca de US$ 26 por ação para saúde do consumidor, indicando que as ações da J&J estão sendo negociadas em torno do valor justo. O Morgan Stanley elevou seu preço-alvo para as ações da J&J de US$ 178 para US$ 170 por ação, sem atribuir nenhum prêmio com base no fechamento de sexta-feira e mantendo seu peso igual, ou manter, a classificação. Olhe para trás, olhe para frente A Johnson & Johnson atualmente opera três unidades principais sob o mesmo guarda-chuva: saúde do consumidor, que inclui nomes conhecidos como band-aids e xampu para bebês; produtos farmacêuticos; e tecnologia médica, que inclui dispositivos médicos, soluções cirúrgicas e visão. Há pouco mais de um ano, a J&J anunciou planos de desmembrar sua unidade de produtos de consumo, formando duas empresas separadas de capital aberto. A empresa autônoma de consumo, Kenvue, será liderada pelo executivo da J & J, Thibaut Mongon. A empresa farmacêutica e de tecnologia médica manterá o nome J&J e o CEO Joaquin Duato permanecerá no comando. Cada segmento é muito lucrativo, mas a divisão de consumo ficou atrás das outras unidades porque é uma indústria de crescimento mais lento e também responde por uma parte menor do negócio como um todo. No entanto, assim que o segmento de consumo terminar, a J&J disse que ambas as empresas terão fortes posições de capital, fluxo de caixa significativo, balanços patrimoniais duráveis e dividendos inalterados. Os analistas da Pharmaceuticals Morgan Stanley observam que a Stelara enfrentará a concorrência de biossimilares a partir de 2023, quando perder sua proteção de patente, reduzindo sua participação de mercado. Esta informação sobre a ameaça dos genéricos não é nova. O que está em debate é quão rápido será o ritmo da erosão. Morgan Stanley estima que a receita das vendas da Stelara irá desacelerar nos próximos anos, projetando $ 10.2 bilhões em vendas em 2023; $ 6.5 bilhões em 2024; e US$ 4.6 bilhões em 2025. Há uma fresta de esperança, porém, para Stelara perder vendas. A Johnson & Johnson espera converter muitos de seus pacientes Stelara para Tremfya, outro tratamento aprovado para psoríase que também está atualmente em testes para doença inflamatória intestinal (DII). “A Tremfya é capaz de substituir a maioria das vendas da Stelara nos últimos anos”, disse o Morgan Stanley, modelando a aceleração das vendas da Tremfya nos próximos anos de US$ 2.8 bilhões em 2022; $ 5.7 bilhões em 2025; e US$ 9.2 bilhões até 2030. Juntas, Stelara e Tremfya podem atingir mais de US$ 12 bilhões em vendas até 2030, mostrou a análise. Além disso, a J&J tem um portfólio diversificado existente de medicamentos lucrativos e um pipeline de novos produtos farmacêuticos que prometem gerar crescimento global. Os tratamentos aprovados e pendentes da empresa para câncer de sangue e mieloma múltiplo são “subestimados”, disse o Morgan Stanley. Os analistas acrescentaram que o mercado de mieloma múltiplo crescerá para cerca de US$ 33 bilhões em 2030 – e, nessa época, as terapias da J&J podem ocupar mais de 80% dessa participação de mercado. Alguns produtos promissores foram anunciados na teleconferência pós-ganhos da J & J em outubro, incluindo (1) Milvexian, em parceria com a Bristol-Myers Squibb (BMY), para tratar e prevenir trombose, (2) um amivantamab e combinação de lazertinibe para câncer de pulmão de células não pequenas, (3) ativo de autoanticorpo nipocalimabe e (4) carvykti para tratar mieloma múltiplo de canalização. Como parte de sua tese, o Morgan Stanley classifica o negócio farmacêutico da J&J como o maior segmento com a maior margem. Ele representará cerca de 66% do total de negócios em 2023, após a separação do negócio de consumo. Tecnologia médica O relatório do Morgan Stanley disse que o crescimento no negócio de tecnologia médica da J & J depende do progresso no mercado de robótica subdesenvolvido. De acordo com projeções da J&J e da rival Medtronic (MDT), o mercado de robótica captura apenas 2% a 3% dos procedimentos globais. A J&J tem feito progressos para se manter à frente, incluindo seu acordo para adquirir a Abiomed, fornecedora de tecnologia médica cardiovascular, para fortalecer sua posição ao entrar em mercados de maior crescimento. De acordo com dados da Visible Alpha, a receita total da J&J de seus negócios combinados de tecnologia farmacêutica e médica pode crescer de 1% a 2% após a aquisição da Abiomed e pode expandir as margens operacionais para 32.3% até 2027. Saúde do consumidor O segmento de consumo da J&J responde atualmente por 16% do negócio total, uma alocação menor em comparação com os 55% da farmacêutica e os 29% da tecnologia médica. O segmento de consumo gera bilhões em vendas todos os anos, mas seu crescimento também foi prejudicado ultimamente por interrupções na cadeia de suprimentos, pressões inflacionárias e custos mais altos de insumos. Embora esses fatores estejam melhorando, a administração espera que eles permaneçam em 2023, de acordo com comentários sobre a teleconferência de resultados do terceiro trimestre da empresa em outubro. A Johnson & Johnson ainda está trabalhando nos planos de separação e fará mais anúncios em 2023 sobre como serão as estratégias de negócios para seus negócios de saúde do consumidor. Além disso, como o Morgan Stanley vê, o litígio em andamento relacionado ao talco de talco da J & J supostamente “associado a um risco aumentado de câncer ou doenças relacionadas ao amianto” é visto como um excesso nas ações. No entanto, os analistas citam um balanço forte como limitante do risco associado. Conclusão A J&J é uma franquia de assistência médica de alta qualidade com três fortes segmentos de negócios. Acreditamos que a tão esperada separação de seus negócios de consumo de crescimento mais lento de seus negócios farmacêuticos e de tecnologia médica representa uma forte oportunidade de crescimento de longo prazo para todos os segmentos. Ao simplificar estrategicamente cada segmento e focar em investimentos direcionados, acreditamos que a J & J pode navegar melhor em diferentes tendências do setor para atender às necessidades de seus clientes e pacientes. No entanto, acreditamos que é importante para a J&J deixar os investidores mais confiantes de que pode atingir a principal meta de receita farmacêutica de US$ 60 bilhões até 2025. A nosso ver, se o negócio continuar a ver o crescimento de seu portfólio diversificado de produtos farmacêuticos, ver o progresso em sua unidade de tecnologia médica e a saúde do consumidor acelerar o crescimento por meio de aquisições estratégicas táticas no futuro, as ações da J & J poderão ser negociadas a um preço mais alto múltiplo. Em uma desaceleração econômica, a J & J é um nome sólido para possuir, que pode superar o mercado mais amplo. A ação acumula alta de 4.5% no ano, enquanto o S&P 500 caiu 14.5% no mesmo período. Também gostamos que a J&J tenha consistentemente aumentado seus dividendos. Embora a empresa gaste para inovar por meio de suas iniciativas de pesquisa e desenvolvimento e aquisições estratégicas, ela tem um balanço patrimonial impecável e um forte fluxo de caixa livre. Classificamos a J&J como 1 para o Clube, o que significa que compraríamos as ações nos níveis atuais, desde que estejam alinhadas com nossa estratégia. (O Charitable Trust de Jim Cramer é longo JNJ. Veja aqui uma lista completa das ações.) — Jeff Marks e Matthew J. da CNBC. Belvedere contribuiu para este relatório. Como assinante do CNBC Investing Club com Jim Cramer, você receberá um alerta de negociação antes que Jim faça uma negociação. Jim espera 45 minutos depois de enviar um alerta comercial antes de comprar ou vender uma ação no portfólio de seu fundo de caridade. Se Jim falou sobre uma ação na CNBC TV, ele espera 72 horas após emitir o alerta de negociação antes de executar a negociação. AS INFORMAÇÕES DO CLUBE DE INVESTIMENTO ACIMA ESTÃO SUJEITAS AOS NOSSOS TERMOS E CONDIÇÕES E POLÍTICA DE PRIVACIDADE, JUNTO COM NOSSA ISENÇÃO DE RESPONSABILIDADE. NÃO EXISTE NENHUMA OBRIGAÇÃO OU DEVER FIDUCIÁRIO, OU É CRIADO, EM VIRTUDE DO RECEBIMENTO DE QUALQUER INFORMAÇÃO FORNECIDA EM RELAÇÃO AO INVESTING CLUB. 
Produtos da Johnson & Johnson à venda em Nova York.
Scott Mlyn | CNBC
Johnson & Johnson (JNJ) está se preparando no próximo ano para desmembrar sua unidade de saúde do consumidor em uma empresa de capital aberto separada de suas operações farmacêuticas e de tecnologia médica. Antes da divisão, o Morgan Stanley divulgou uma nota de pesquisa, destacando alguns dos debates no mercado sobre a mudança, que resultaria em uma empresa de marcas de consumo chamada Kenvue e uma empresa farmacêutica com o apelido de J&J.
Fonte: https://www.cnbc.com/2022/12/06/what-to-watch-for-as-jj-gets-ready-to-spin-off-its-consumer-unit.html