O que assistir a seguir na disputa de auditoria EUA-China ADR

PEQUIM - Os EUA e a China recentemente deram um primeiro passo significativo para manter ações chinesas listadas nos EUA, como Alibaba de ser forçado a sair das bolsas de valores dos EUA.

O que precisa acontecer a seguir é uma inspeção local suave na China pelos EUA com o apoio adequado das autoridades chinesas, disseram analistas.

“Muitos detalhes de implementação provavelmente só podem ser descobertos pelas empresas de auditoria e pelo [Ministério das Finanças] – juntamente com [a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China] – por meio de testes de auditoria em casos reais sob este acordo sem precedentes”, disse Winston Ma, professor adjunto. de Direito da Universidade de Nova York.

O Conselho de Supervisão de Contabilidade de Empresas Públicas dos EUA disse que seus inspetores estão deve chegar a Hong Kong em meados de setembro, logo após o qual “todos os papéis de trabalho de auditoria solicitados pelo PCAOB devem ser disponibilizados a eles”.

Os papéis de trabalho de auditoria diferem das informações reais sobre empresas coletadas por empresas de contabilidade.

Os papéis de trabalho registram o procedimento de auditoria, testes, informações coletadas e conclusões sobre a revisão, de acordo com o site do PCAOB. Não está claro qual nível de informação altamente sensível, se houver, seria incluído nos papéis de trabalho.

A capacidade dos EUA de inspecionar esses papéis de trabalho para empresas chinesas listadas nos EUA tem sido uma disputa de anos. Os desenvolvimentos políticos e legais dos EUA nos últimos dois anos aceleraram a ameaça de que as empresas chinesas possam precisar sair das bolsas de valores dos EUA.

Um ponto de virada ocorreu no final de agosto, quando o PCAOB e o Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China assinou um acordo de cooperação que estabeleceu a base regulatória para permitir inspeções americanas de firmas de auditoria dentro das fronteiras da China.

Isso de acordo com declarações de ambas as entidades governamentais, que também disseram que o Ministério das Finanças da China assinou o acordo.

“Eu vejo isso como um grande 'progresso', o que significa que ambos os lados estavam dispostos a tomar medidas para avançar”, disse Stephanie Tang, chefe de private equity da Grande China e sócia da Hogan Lovells.

“O assunto ou o público desta investigação do PCAOB seriam as firmas de auditoria”, disse ela, enfatizando que não é contadora.

As firmas de contabilidade registradas na China são supervisionadas pelo Ministério das Finanças, tornando-a líder do lado chinês dos próximos passos, disse Ming Liao, sócio fundador da Prospect Avenue Capital, com sede em Pequim.

No entanto, há incerteza em torno da implementação do acordo, pois ele apenas estabeleceu uma estrutura, disseram analistas.

"Nossas firmas de contabilidade ainda não sabem como proceder", disse Peter Tsui, presidente da Associação de Auditores Internos Chineses, com sede em Hong Kong. Isso está de acordo com uma tradução da CNBC de seus comentários em mandarim na quinta-feira.

Ele disse que permanecem dúvidas sobre quais informações as empresas devem compartilhar para permanecer em conformidade com a regulamentação chinesa.

“Dê-nos algumas diretrizes”, disse Tsui.

Tsui disse que as inspeções devem ocorrer sem problemas se for apenas uma questão de contadores de ambos os lados, e não houver interferência política do lado dos EUA. Ele disse que as quatro grandes empresas de contabilidade – KPMG, PwC, Deloitte e EY – são membros da associação.

O Ministério das Finanças da China ainda não divulgou uma declaração pública sobre o acordo de cooperação em auditoria. O ministério não respondeu imediatamente a um pedido de comentário da CNBC.

Um desenvolvimento que Liao, da Prospect Avenue Capital, está observando é se o presidente dos EUA, Joe Biden, e o presidente chinês, Xi Jinping, se encontrarão pessoalmente neste outono pela primeira vez sob o governo Biden. Isso poderia acelerar um acordo final sobre a disputa de auditoria, disse ele.

“No final, resolver o problema do papel de trabalho de auditoria depende da interação política entre a China e os EUA”, disse Liao em chinês, de acordo com uma tradução da CNBC. “Com confiança, esse problema pode ser resolvido com muita facilidade.”

O PCAOB disse que determinará em dezembro se a China ainda está obstruindo o acesso às informações de auditoria.

Os reguladores dos EUA provavelmente “começarão a saber em outubro ou novembro” qual determinação o PCAOB fará sobre se as empresas chinesas listadas nos EUA podem ser deslistadas, Gary Gensler, presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, disse a David Faber, da CNBC, no final do ano passado. Agosto.

A Alibaba e muitas outras empresas chinesas listadas nos EUA começaram nos últimos anos a emitir ações em Hong Kong – parcialmente vistas como uma maneira de se proteger contra uma possível saída das bolsas de valores dos EUA. Desde o IPO da empresa chinesa Didi nos EUA no verão de 2021, Pequim também aumentou seu escrutínio de empresas chinesas que desejam listar no exterior.

A incerteza política combinada desacelerou o fluxo de IPOs chineses nos EUA, especialmente de empresas maiores.

Desde 1º de julho de 2021, 16 empresas chinesas foram listadas nos EUA, excluindo empresas de aquisição de propósito específico, segundo a Renaissance Capital. De volta a 2020, 30 empresas sediadas na China tinha listado nos EUA, a empresa disse então.

Em valor, as cinco maiores participações institucionais dos EUA em ações chinesas listadas nos EUA são: Alibaba, JD.com, Pinduoduo, NetEase e Baidu. Isso está de acordo com a pesquisa do Morgan Stanley datada de 26 de agosto.