O que Walmart, Target, Home Depot e Lowe's nos dizem sobre a economia

Quão bem o consumidor americano está resistindo à inflação altíssima? Depende de quem você perguntar.

Quatro grandes varejistas — Walmart, Target, Home Depot e Lowe – relataram resultados financeiros trimestrais esta semana, e cada um deles ofereceu uma perspectiva diferente sobre onde e como as pessoas estão gastando seu dinheiro.

O Walmart disse que alguns de seus clientes mais sensíveis ao preço estão começando a negociar com marcas próprias, enquanto a Home Depot enfatizou a resiliência entre sua base de clientes, uma porcentagem considerável dos quais são construtores de casas profissionais e empreiteiros.

Os relatos vieram depois Amazon no final de abril piscavam sinais de alerta para o setor de varejo quando registrou o crescimento de receita mais lento para qualquer trimestre desde o estouro das pontocom em 2001 e ofereceu uma previsão sombria.

Ainda assim, as expectativas em Wall Street foram maiores esta semana tanto para o Walmart quanto para a Target. Analistas e investidores não previam que os dois grandes varejistas sofreriam um impacto tão grande em seus lucros no período mais recente, já que os custos da cadeia de suprimentos pesavam nas vendas e estoques indesejados, como TVs e utensílios de cozinha, se acumulavam. O Walmart fechou terça-feira em queda de 11.4%, marcando seu pior dia desde outubro de 1987. Na quarta-feira, o Walmart caiu mais 6% nas negociações da tarde, enquanto a Target também estava a caminho de ter seu pior dia em 35 anos.

A Home Depot e a Lowe's, no entanto, têm visto mais força entre os compradores nas últimas semanas.

“Nossos clientes são resilientes. Não estamos vendo a sensibilidade a esse nível de inflação que esperávamos inicialmente”, disse o CEO da Home Depot, Ted Decker, na terça-feira na teleconferência de resultados da empresa. (As ações de ambas as redes de construção civil caíram mais de 5% na tarde de quarta-feira, em meio a uma venda mais ampla do mercado.)

O comentário misto desses varejistas se deve em grande parte ao fato de que os americanos estão experimentando a volatilidade econômica de forma diferente, dependendo de seus níveis de renda. Empresas e consumidores estão em um período de transição inexplorado após meses de medidas de bloqueio relacionadas ao Covid que levaram à compra de produtos enlatados, papel higiênico e Peloton Bicicletas para voar. Várias rodadas de dólares de estímulo alimentaram os gastos com novos tênis e eletrônicos.

Mas à medida que esse dinheiro seca, os varejistas devem navegar em seu novo normal. Isso inclui a inflação em máximos de 40 anos, a guerra da Rússia na Ucrânia e uma cadeia de suprimentos global ainda debilitada.

“Embora tenhamos experimentado altos níveis de inflação em nossos mercados internacionais ao longo dos anos, a inflação dos EUA sendo tão alta e se movendo tão rapidamente, tanto em alimentos quanto em mercadorias em geral, é incomum”, disse o presidente-executivo do Walmart, Doug McMillon, na terça-feira. chamada de conferência.

Os resultados desta semana podem prenunciar problemas para vários varejistas, incluindo Macy, Kohl, Nordstrom e lacuna, que ainda não divulgaram os resultados do primeiro trimestre de 2022. Essas empresas que dependem dos consumidores que entram em suas lojas para ostentar roupas ou sapatos novos podem ser particularmente pressionadas, pois o Walmart deu a entender que os compradores estavam começando a recuar em itens discricionários para orçamento mais dinheiro para mantimentos.

Ao mesmo tempo, os varejistas estão citando um aumento na demanda por itens como malas, vestidos e maquiagem, à medida que mais americanos planejam férias e vão a casamentos. Mas a preocupação é que os consumidores sejam forçados a fazer concessões, em algum lugar, para comprar essas coisas. Ou eles vão procurar produtos com desconto em lojas como TJ Maxx.

Aqui está o que Walmart, Target, Home Depot e Lowe's estão nos dizendo sobre o estado do consumidor americano.

O Walmart está vendo um quadro misto, moldado pela renda familiar dos consumidores e como eles se sentem em relação ao futuro. Mas no trimestre mais recente, o maior varejista do país disse que os compradores estão mostrando que estão atentos ao orçamento.

Os clientes saíram das lojas e saíram do site do varejista com menos itens comprados. Mais deles pularam roupas novas e outras mercadorias em geral, pois viram os preços subirem no gás e nos mantimentos. Alguns trocaram por marcas mais baratas ou itens menores, incluindo meio galão de leite e a marca da loja de carne de almoço, em vez de uma marca mais cara, disse o diretor financeiro Brett Biggs à CNBC.

Por outro lado, disse ele, alguns clientes saíram atrás de novos móveis de pátio ou perseguiram avidamente o novo e chamativo console de jogos, disse ele.

“Se você olhar para a demografia dos EUA e colocar nosso mapa de clientes em cima disso, estaríamos muito perto da mesma coisa”, disse Biggs. “E então você tem algumas pessoas que vão sentir mais pressão do que outras e acho que é isso que estamos vendo.”

A Target disse que está vendo um consumidor resiliente que tem novas prioridades à medida que a pandemia se torna mais tardia.

“Eles estão mudando de comprar TVs para comprar bagagem”, disse o CEO Brian Cornell em entrevista ao “Squawk Box” da CNBC. Ele acrescentou mais tarde: “eles ainda estão comprando, mas começaram a gastar dólares de maneira diferente”.

Essa mudança apareceu com as compras no primeiro trimestre fiscal, disse ele. Os clientes compraram decoração e presentes para as comemorações da Páscoa e do Dia das Mães. Eles davam e participavam de festas de aniversário de crianças maiores – levando a um salto nas vendas de brinquedos. Eles também compraram menos itens, como bicicletas e pequenos utensílios de cozinha, pois voos reservados e viagens planejadas.

Cornell apontou para os altos níveis de gastos que a Target enfrentou no primeiro trimestre do ano passado, já que os americanos recebiam dinheiro de cheques de estímulo e tinham menos lugares para gastá-lo.

As vendas comparáveis ​​ainda cresceram, apesar dessa comparação desafiadora, observou ele. Além disso, o tráfego na loja e no site da Target aumentou quase 4% ano a ano. Os números de crescimento das vendas, no entanto, incluiriam os efeitos da inflação, que está tornando tudo, desde custos de frete até mantimentos mais caros.

A meta do último trimestre também teve um nível mais alto de remarcações, um item básico do setor de varejo que mais ou menos desapareceu durante a pandemia, pois os compradores tinham um grande apetite para comprar e os varejistas tinham menos mercadorias para colocar nas prateleiras.

A varejista de artigos para o lar disse aos investidores na terça-feira que ainda não estava vendo diferenças no comportamento do consumidor.

O ticket médio da Home Depot subiu 11.4% no trimestre, impulsionado principalmente pela inflação. Mas os executivos também disseram que os consumidores estão negociando para cima, não para baixo. Por exemplo, os consumidores estão mudando de cortadores de grama movidos a gasolina para opções mais caras, alimentadas por bateria, de acordo com o vice-presidente de merchandising da Home Depot, Jeff Kinnaird.

Esse comportamento provavelmente se deve ao fato de que a esmagadora maioria dos clientes da Home Depot são proprietários, que viram seus valores de home equity disparam nos últimos dois anos. O CFO Richard McPhail disse na teleconferência que mais de 90% de seus clientes do tipo “faça você mesmo” são donos de suas casas, enquanto basicamente todas as suas vendas para empreiteiros são em nome de um proprietário.

McPhail também disse que cerca de 93% de seus clientes com hipotecas têm taxas fixas. À medida que as taxas de juros e os preços da habitação aumentam, os consumidores que pensam em se mudar estão optando por ficar em suas casas atuais e remodelá-las.

A Lowe's ecoou sentimentos semelhantes durante sua teleconferência na quarta-feira. O CEO Marvin Ellison disse que a valorização do preço das casas, o envelhecimento das ações das casas e o escassez de habitação em curso são os principais impulsionadores econômicos dos negócios da Lowe.

“É uma das razões pelas quais eu acho que a melhoria da casa é um setor de varejo único e pode ter esse ambiente macro onde há muitas dúvidas sobre a saúde do consumidor”, disse ele a analistas.

Os consumidores que trabalham em projetos de bricolage respondem por cerca de três quartos das vendas da Lowe, o que é uma proporção maior do que a rival Home Depot. Até agora, a empresa não está vendo nenhuma queda material desses consumidores ainda.

No entanto, os consumidores estão começando a sentir o aperto do aumento dos preços da energia. Ellison disse à CNBC que os clientes da Lowe estão trocando por ferramentas de paisagismo e cortadores de grama movidos a bateria e máquinas de lavar mais eficientes em termos de combustível.

“Acho que tem algo a ver com os preços dos combustíveis? A resposta é absolutamente”, disse ele.

Lowe ficou aquém das expectativas de Wall Street para suas vendas trimestrais, mas os executivos atribuíram o desempenho decepcionante do varejista ao clima.