Qual é a taxa de inflação projetada dos EUA em 2023?

Principais takeaways

• A inflação caiu nos EUA por seis meses consecutivos, um sinal de que a abordagem agressiva de aumento de juros do Fed está funcionando
• Os mercados de ações tiveram um breve salto graças a uma série de boas notícias para a economia, depois de precificar os temores de uma recessão
• No entanto, espera-se que o Fed mantenha os aumentos das taxas depois que os níveis mais baixos de desemprego em 50 anos foram revelados

Inflação: o bicho-papão que afeta seus mercados imobiliários, seus preços de supermercado e seus salários. Você não pode se mover para ouvir sobre isso no momento.

As taxas de inflação nos EUA atingiram seus níveis mais altos desde a década de 1980 no ano passado, graças a uma série de tensões geopolíticas e decisões econômicas relacionadas à pandemia. Agora, assistimos a uma delicada dança entre o Fed, o desemprego e os juros se desenrolando, visando domar a fera.

Vamos entender exatamente o que está acontecendo no momento e como poderíamos ver a inflação americana se comportar neste ano.

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Por que a inflação está caindo?

A inflação do IPC atingiu o pico em junho de 2022 em 9%, depois caiu por seis meses consecutivos para 6.5% no final do ano. Enquanto isso, a taxa básica de inflação do PCE atingiu o pico em fevereiro de 2022 em 5.4% e agora é de 4.4%. Ambos são sinais positivos de que o trem de inflação desgovernado está parando na estação.

O Federal Reserve está em pé de guerra para vencer a inflação em espiral desde o início de toda a saga. Ele elevou as taxas de juros de mínimos históricos em um ritmo punitivo, com quatro aumentos sucessivos de três quartos de ponto em 2022.

Mas o banco central foi ajudado por situações fortuitas que surgiram no final do ano passado. A China inesperada e repentinamente reabriu seus mercados, impulsionando sua economia, o que teve um efeito cascata no resto do mundo.

Problemas nas cadeias de suprimentos globais também ajudaram a reduzir o preço de itens do dia-a-dia. Os preços do gás também caíram globalmente (embora nos EUA tenham começado a subir novamente).

Então, isso poderia significar que as taxas de juros podem cair mais rápido do que o esperado? Possivelmente não, graças a uma nova chave em andamento.

O que está acontecendo com as taxas de desemprego?

Algo estranho está acontecendo no mercado de trabalho dos EUA: a taxa de desemprego está agora em seu nível mais baixo em 53 anos. Meio milhão de novos empregos foram adicionados à economia dos EUA em janeiro, o dobro da taxa esperada pelos analistas e elevando a taxa de desemprego para 3.4%.

O mercado de trabalho tem um papel interessante a desempenhar na dança da inflação. Quando muitas pessoas estão desempregadas, os empregadores estão cheios de opções sobre quem contratar e não precisam influenciar os funcionários com salários mais altos. Isso mantém a inflação salarial baixa.

No momento, deveria ser o oposto, mas, em vez disso, estamos recebendo sinais mistos. Enquanto o mercado de trabalho está aquecido, o crescimento dos salários está esfriando: o rendimento médio por hora passou de 4.8% em dezembro para 4.4% um mês depois.

O resultado? É muito difícil para o Fed decidir se deve ou não continuar aumentando as taxas de juros quando o desemprego está excepcionalmente baixo e o crescimento dos salários não está acompanhando. Se alguma coisa, a notícia reforçará sua determinação de aumentá-los.

O que o Fed está fazendo em 2023 para combater a inflação?

Após seu esforço monumental para domar a inflação em 2022, o Fed começou a controlar as coisas. Os aumentos desaceleraram recentemente, com o Fed anunciando um aumento de um quarto de ponto na taxa de juros na semana passada. As taxas de juros agora estão em uma meta de 4.5% a 4.75%.

O Fed parece cautelosamente otimista em relação à inflação. Seu presidente, Jerome Powell, dito em uma coletiva de imprensa na semana passada que, embora “mais alguns aumentos de juros” parecessem prováveis, “é gratificante ver o processo desinflacionário agora em andamento”.

A desinflação refere-se a aumentos de preços mais lentos, o que está em linha com a inflação em queda gradual que estamos vendo. O Fed não vai querer ser muito punitivo com as taxas de juros quando a maioria da população estiver passando por dificuldades econômicas, mas corre o risco de a inflação subir novamente sem aperto fiscal.

Apesar disso, o mercado de ações reagiu positivamente às palavras de Powell, desfrutando de uma recuperação ao longo de janeiro e disparando após a coletiva de imprensa. O S&P 500 é atualmente sentando-se 8% acima do que no início do ano.

Isso atraiu críticas de especialistas econômicos para a presidência do Fed, com alguns argumentando que seu foco muito otimista na desinflação deu aos mercados falsas esperanças de que falar de uma recessão é exagerado.

Qual é o consenso?

A verdade é que não há consenso agora.

O Fed ainda está apegado à sua meta de reduzir a inflação para 2%. A rapidez com que isso acontece depende de muitas partes móveis que ainda veremos se desenrolar.

Os especialistas estão coçando a cabeça sobre como o mercado de trabalho desafia o padrão econômico usual. O economista-chefe do Goldman Sachs, Jan Hatzius, disse As notícias internas sobre empregos encorajariam o Fed a manter o rumo com seu plano de taxas de juros. Ele espera que eles atinjam a marca de 5% em 2023.

Isso não será popular em um mercado que está vendo a taxa de inflação cair seis meses seguidos, o FMI atualizando a previsão de crescimento da economia dos EUA para 2023 e um mercado imobiliário já de joelhos.

Da mesma forma, ainda estamos para ver o efeito total da escalada assombrosa das taxas de juros. Como os custos dos empréstimos, os gastos do consumidor e as taxas de câmbio são todos afetados, veremos apenas o impacto dos aumentos das taxas de 2022 este ano. Isso pode significar uma economia mais lenta, menos empregos e menos gastos.

O mercado imobiliário é um exemplo disso. Céu alto os preços das casas agora começaram a esfriar ligeiramente, com os preços de venda mensais caindo 11% em relação ao recorde de junho de 2022. As taxas de juros continuando a aumentar afetarão as taxas de aprovação de hipotecas, desacelerando ainda mais esta seção da economia dos EUA.

Em poucas palavras, as coisas não estão claras - de jeito nenhum. O discurso de Powell esta semana no Economic Club de Washington DC pode nos dar mais informações sobre a abordagem do Fed em 2023, mas você precisaria de uma bola de cristal no momento para prever como será o final da economia dos EUA em 2023.

A linha inferior

Embora ninguém esteja exatamente certo sobre o número exato da inflação em 2023, a maioria concorda que ela continuará a cair.

Com isso dito, a linha do tempo não é certa e ainda estamos lidando com números de inflação que são super altos para os padrões históricos. Para os investidores, isso significa que montar seu portfólio para se proteger contra a inflação ainda é um objetivo valioso.

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