Quando esperar que o Fed aumente as taxas novamente em 2023

Os mercados esperam que o Federal Reserve (Fed) dos EUA aumente as taxas novamente em 1º de fevereiro de 2023, provavelmente em 0.25 pontos percentuais, para 4.5%-4.75%. No entanto, há uma chance razoável de o Fed optar por um aumento maior de 0.5 ponto percentual. A decisão de fevereiro é a primeira de oito agendadas reuniões para o Fed definir taxas de juros em 2023.

Preocupações com a inflação

Os mercados esperam que o Fed continue a aumentar as taxas no início de 2023, devido a preocupações com a inflação. Dados recentes mostraram que a inflação nos EUA está em declínio. Depois de superar uma taxa anual de 9% em junho, o IPC de novembro mostrou uma inflação de 7%. Ainda assim, essa recente queda na taxa de inflação é insuficiente na visão do Fed.

O Fed quer que a inflação volte para sua meta de 2% e, embora a inflação esteja caindo, ainda é alta em termos absolutos e existe o risco de a inflação não cair completamente para 2%. Por exemplo, o Fed está preocupado que crescimento salarial em torno de 6%, continuará mantendo alta a inflação nos serviços, mesmo que os custos de habitação e espera-se que os bens sejam mais moderados em 2023. Outro risco é que um choque econômico inesperado eleve a inflação novamente de maneira semelhante à guerra na Ucrânia ou à interrupção da cadeia de suprimentos.

Um mercado de trabalho robusto

Parte do motivo pelo qual o Fed conseguiu se concentrar tanto no combate à inflação com taxas mais altas em 2022 foi porque o restante da economia dos EUA teve um desempenho razoavelmente bom.

O desemprego nos EUA variou entre 3.5% e 4% em 2022, o que é baixo para os padrões históricos. O medo do Fed de aumentar as taxas é que elas possam causar uma recessão nos EUA. No entanto, o mercado de trabalho relativamente quente fez com que o Fed não se preocupasse muito com os efeitos colaterais das altas taxas de sua batalha contra a inflação.

Sim, os preços das casas caíram recentemente e os mercados de ações e títulos tiveram um 2022 extraordinariamente fraco, mas essas não são as principais preocupações do Fed. O mandato do Fed é controlar a inflação e manter o nível de emprego elevado. Com o emprego razoavelmente saudável, o Fed pode combater a inflação sem ter que se preocupar muito com trade-offs, pelo menos neste momento.

Dados recebidos

Um aumento da taxa em fevereiro parece provável com base nas declarações recentes do Fed, no entanto, os relatórios de inflação para o mês de dezembro serão divulgados em janeiro e informarão a visão do Fed. Por exemplo, a inflação do IPC para dezembro de 2022 será anunciada em 12 de janeiro e o desemprego para dezembro será anunciado em 6 de janeiro. É improvável que esses dados mudem a posição do Fed para fevereiro, mas podem mudar a trajetória das taxas de juros para março e reuniões de maio.

O caminho para as taxas em 2023

As reuniões posteriores de 2022 viram aumentos repetidos e grandes nas taxas de juros. Atualmente, espera-se que 2023 seja diferente, os mercados esperam alguns aumentos menores no início do ano, mas as taxas podem se manter estáveis ​​durante grande parte de 2023, ou até cair.

Os mercados veem uma chance razoável de que março represente a alta final deste ciclo de juros para o Fed. No entanto, isso exigiria notícias favoráveis ​​contínuas sobre a queda da inflação e talvez algum esfriamento do mercado de trabalho. Mesmo assim, o Fed está atualmente comprometido com taxas altas para 2023, portanto, mesmo que as taxas não sejam aumentadas depois de março, o Fed pode deixar as taxas altas durante a maior parte de 2023. Infelizmente, a principal coisa que pode mudar isso e reduzir as taxas é uma recessão americana.