Se fossem, o Fed teria um trabalho muito mais difícil para recuperar o ritmo dos aumentos de preços para sua meta de 2%. As taxas teriam que subir muito mais para desacelerar a economia o suficiente para impedir que as empresas aumentassem os preços e os trabalhadores exigissem salários mais altos para compensar isso.
Uma boa maneira de acompanhar as expectativas de inflação é observar a diferença nos rendimentos entre títulos do Tesouro regulares e títulos do Tesouro protegidos contra a inflação, ou TIPS.
Os títulos do Tesouro são fáceis de entender. Eles pagam juros duas vezes por ano e devolvem aos investidores o valor de face no vencimento. O valor de face do TIPS aumenta à taxa da inflação, e os juros pagos são baseados no valor de face ajustado, para que os investidores não percam nenhum poder de compra por causa da inflação.
Atualmente, os TIPS de 10 anos estão rendendo apenas cerca de 0.2%. Os títulos regulares do Tesouro de 10 anos rendem cerca de 3.1%. O valor de face do TIPS teria, portanto, que ser aumentado em 2.9% para que a dívida do Tesouro corrigida pela inflação oferecesse o mesmo retorno total que as notas regulares de 10 anos.
Essa diferença no rendimento é a expectativa de inflação atual em um horizonte de 10 anos.
Os investidores devem observar esse número para ver se essas expectativas estão ficando fora de controle. Se forem, então o Fed estará elevando as taxas mais e mais rápido. Se eles se aproximarem de 2%, haverá muito menos pressão sobre o Fed para aumentar as taxas de juros, e o banco central provavelmente adotará uma postura menos agressiva.
Os investidores também podem garantir que não haja grandes diferenças entre as taxas de inflação de curto e longo prazo. A taxa de inflação esperada para 5 anos é de cerca de 3.2%, um pouco acima da taxa de inflação implícita de 10 anos. Isso faz algum sentido porque as taxas de inflação devem cair dos altos níveis de hoje ao longo do tempo.
As expectativas de 5 e 10 anos estão abaixo dos picos recentes. Esse é um pequeno sinal de que a política do Fed está funcionando.
Os investidores podem encontrar os dados gratuitamente através do site do Federal Reserve Bank of St. Louis e seu Federal Reserve Economic Data, ou FRED. Publica tanto o 5 ano e 10 ano expectativas sem obrigar os investidores a fazer contas.
Os aumentos das taxas do Fed e a perspectiva de mais, levaram a algumas negociações selvagens no mercado de ações recentemente. o
S&P 500
e
Dow Jones Industrial Average
fechou em alta de 3% e 2.8% na quarta-feira, mas fechou em queda de 3.6% e 3.1%, respectivamente, na quinta-feira.
Escreva para Al Root em [email protegido]