Quando o mercado de ações cairá em 2022?

Nós vimos que o baixas ainda?

Bem, estamos supervendidos e dois para um comício. Atrasado, verdade. (Pare-me se você já ouviu isso antes…)

Supondo que tenhamos um salto, estou ainda inclinado a vender qualquer rasgo mais alto que vemos.

Algum dia vamos comprar este mergulho. Heck, vamos fazer backup de nosso caminhão de dividendos. Só acho que ainda não é hora.

Primeiro, gostaria de ver a amplitude do mercado começar a melhorar sob a superfície. Isso geralmente é o que normalmente acontece antes que os mercados atinjam o fundo do poço. Vemos ações individuais começarem a “agir melhor” do que o Dow ou o S&P. Esses líderes calmamente estabelecem seus mínimos e começam a se recuperar.

Infelizmente, a amplitude do mercado ainda fede. Apenas 14 ações no S&P 500 avançado na última quinta-feira. (Que tal essas probabilidades…)

Apostar em rebotes (quedas de compra) funciona bem quando os mercados estão em alta. Mas quando estão caindo como estão agora, essas estratégias fofas colocam os investidores em grandes problemas.

Vamos ficar seguros, guardar dinheiro e esperar até o outro lado dessa bagunça.

Eu tenho elogiado massa simples tantas vezes que tenho certeza que você está cansado disso. Nós vendeu o rasgo de maio. E mais recentemente iniciamos o mês de junho com outro lembrete "dinheiro é rei em 22":

“Estamos exaltando o dinheiro nestas páginas desde o início deste ano. Enquanto o Federal Reserve se preparava para pausar sua impressora de dinheiro, nós, contrários, registramos lucros e empilhamos notas de dólar.

Precisamos ser ágeis e prontos para comprar. Os melhores negócios acontecem no final dos mercados em baixa.”

Eu ofereci algum espaço sob meu colchão para quem precisava. Nada para impedir que um colega contrário compre um fundo de títulos “seguro” que estava prestes a ser estourado na cara.

Desde que seu estrategista de renda começou a vender colchões:

• O S&P 500 caiu outra 10%.
• O ETF TLT de títulos “seguros”, da iShares, caiu 4%.

Essa coluna parece uma eternidade, mas foram apenas três semanas. Três semanas! Ou estamos todos envelhecendo em anos de cachorro, ou estoques e ligações são tb falhando. (Talvez todas as anteriores?)

O problema com um acidente é que é como cair depois dos 40. Ou 60. Ou 80. As coisas quebram. (Compare-nos com meus filhos, que levam tombos que me colocariam na prateleira por um ano.) Estou preocupado que a economia tenha já sofreram danos colaterais que se tornarão óbvios no futuro.

Detesto falar de 2008, mas essa foi a última vez que a taxa de fundos do Fed foi tão alta quanto está projetada para a próxima. Aquele ano começou com uma queda no mercado de ações e terminou com o sistema financeiro nas cordas.

Não estou dizendo que isso vai acontecer de novo, mas há paralelos perturbadores. Precisamos ser cautelosos.

Taxas de juros mais altas quebraram a economia em '08. E então outras coisas quebraram. A configuração inicial é semelhante agora. O presidente do Federal Reserve, Jay Powell, é finalmente apertando a política em um clipe significativo.

Quão altas as taxas precisarão ir? Ninguém sabe. Tudo o que sei é que este é um trem de velocidade descontrolada que precisamos continuar evitando.

Isso é complicado para investidores de renda. Normalmente misturamos títulos e ações para que possamos aposentar com dividendos.

O problema para os títulos é que o aumento das taxas de juros tende a afetar os preços dos títulos por causa da “competição de cupons” que eles oferecem. Investidores de renda ficam impacientes com suas participações atuais, que não parecem tão boas em comparação com outras opções. Eles procuram em outro lugar, e essa venda reduz os preços.

O problema para as ações é que taxas mais altas fazem os lucros futuros de nossas ações valerem menos. Uma ação é tão boa quanto a soma de seus lucros futuros, menos alguma taxa de juros descontada. Quanto menor a taxa, mais valiosos são os fluxos de caixa futuros.

O problema agora é que a taxa de desconto está subindo. Esses fluxos de caixa futuros são menos de valor. É por isso que o mercado está afundando.

dinheiro é a melhor coisa para segurar hoje. Isso parece contra-intuitivo em um mundo onde a inflação está em 8.6%, mas é muito difícil escolher ações vencedoras em um suportar mercado.

E isso é impossível encontrar uma estratégia longa e bem-sucedida em um bater mercado. Pense em 2008. Os únicos ativos que ganharam foram o dólar americano e os títulos do Tesouro americano.

Mas os Tesouros são não a resposta em 2022. O mercado obrigacionista em 2022 teve o seu pior começo desde 1788, de acordo com um economista-chefe da Nasdaq.

Os mercados geralmente ultrapassam para o lado positivo e desvantagem. Em retrospectiva, o S&P 500 dobrando seu valor de março de 2020 foi, para usar um termo técnico, idiota. Mas é o que acontece.

O fim desse mercado em baixa provavelmente será igualmente absurdo. As maiores perdas são normalmente reservadas para o final de um movimento de baixa. Chamamos isso de “capitulação”, quando todos jogam a toalha e vendem.

Os títulos chegarão ao fundo antes das ações se o Fed conseguir controlar a inflação. Isso colocaria um teto nas taxas e um piso nos preços dos títulos. Eu tenho foi de baixa em títulos há mais de dois anos - estou ansioso para renovar nosso relacionamento com a renda fixa quando for a hora certa.

Quando for, você vai ouvir de mim. Até lá, você é mais do que bem-vindo para guardar dinheiro debaixo do meu colchão ainda com excelente desempenho.

Brett Owens é estrategista-chefe de investimentos da Perspectiva contrária. Para obter mais idéias de ótimas receitas, obtenha sua cópia gratuita do último relatório especial: Sua carteira de aposentadoria antecipada: dividendos enormes - todos os meses - para sempre.

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