Onde as pensões com US$ 430 bilhões estão investindo seu dinheiro agora

(Bloomberg) -- O gigantesco setor de pensões da Austrália está repensando os investimentos de títulos a ações e dinheiro em mercados privados enquanto se prepara para um crescimento global mais lento.

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Embora o próprio país ainda possa evitar a recessão, a OCDE alertou esta semana que a economia global está afundando em uma desaceleração significativa. Mercados voláteis e crises geopolíticas deram aos fundos de pensão da Austrália seu pior período desde a crise financeira deste ano, e agora eles estão focados em limitar quaisquer perdas adicionais em 2023.

Veja como cinco fundos de tamanhos variados, com cerca de A$ 430 bilhões em ativos combinados, estão se posicionando para o próximo ano.

Australian Super (A$ 261 bilhões)

O chefe de investimentos da maior pensão da Austrália emitiu uma nota de cautela sobre os mercados privados, onde as avaliações tendem a ficar atrás de suas contrapartes públicas.

“Como eles ficam para trás, o que tende a acontecer primeiro é que a liquidez acaba e há poucas transações e então os preços se ajustam”, disse Mark Delaney. “Então, eles são os que estamos mais cautelosos agora.”

Embora o curto prazo pareça volátil na maioria das classes de ativos, pode haver oportunidades lucrativas daqui a um ano, quando os bancos centrais potencialmente começarem a diminuir e os preços começarem a cair, disse Delaney. Mercados de crédito, juros fixos e ações estão em sua lista de observação.

O fundo começou a se posicionar para uma desaceleração global esperada no início deste ano e não deve alterar substancialmente sua alocação de ativos nos próximos 12 meses, disse Delaney. Ele havia construído posições em dinheiro e juros fixos – “coisas que achamos que poderiam se beneficiar de uma crise”.

Cbus (A$ 70 bilhões)

O Construction & Building Unions Superannuation Fund, conhecido como Cbus, também está se posicionando com cautela à medida que o crescimento global desacelera, mas tem dinheiro pronto para gastar nas oportunidades certas, disse o diretor de investimentos Kristian Fok.

“Temos dinheiro que pode ser aplicado ao longo do tempo no espaço da dívida”, disse ele, dada a perspectiva de rendimentos mais altos à medida que o crescimento desacelera. “Ainda estamos um pouco abaixo do peso em renda fixa, acho que há um pouco de espaço para ir lá.”

Fok disse que a Cbus também estava ligeiramente subponderada em ações listadas, o que lhe deu espaço para se movimentar e aumentar sua exposição quando chegasse a hora certa. Fortes fluxos de caixa significam que o fundo pode aumentar seu portfólio de mercados privados, aproveitando rapidamente oportunidades como infraestrutura ou propriedades, disse ele.

“Supondo que a economia global não entre em colapso, eles têm receitas bastante robustas e muitas delas têm receitas atreladas à inflação”, disse ele.

Estado Super (A $ 38 bilhões)

Este fundo de pensão para funcionários do governo e do setor público está fechado para novos membros, e seus atuais poupadores se aposentaram ou estão prestes a se aposentar. Isso significa que tem fluxo de caixa negativo e precisa agir com mais cuidado em mercados selvagens.

“Estamos vendo a volatilidade atingindo todas as partes do portfólio”, disse o diretor de investimentos Charles Wu em entrevista. “Naturalmente, isso nos leva a uma postura mais cautelosa e significa que removemos parte do risco.”

O fundo cortou algumas ações e posições de crédito e começou a reorganizar sua cesta de moedas, já que o forte dólar americano continua a atingir os mercados de commodities e mercados emergentes. Os ativos não listados mais difíceis de vender não eram atraentes, pois o fundo precisa garantir que tenha dinheiro suficiente para pagar os membros que se aposentam, disse ele.

Embora a State também tenha reduzido recentemente sua exposição à China, Wu não descarta oportunidades lá no futuro.

“Isso é principalmente impulsionado pelo risco, à medida que aumenta o risco de tensão geopolítica, bem como o impacto da política de Covid zero. Essas são as razões pelas quais reduzimos a participação”, disse ele.

Brighter Super (A$ 30 bilhões)

Brighter Super está abocanhando mais títulos. O fundo tem procurado oportunidades de juros fixos “em geral”, mas tem estado especialmente ocupado no mercado doméstico recentemente, disse a CEO Kate Farrar em entrevista.

“Estávamos um pouco abaixo do peso em juros fixos, em relação a outras pessoas, o que provavelmente foi uma boa coisa no passado mais recente”, disse Farrar. “Achamos que é um bom momento para corrigir isso agora.”

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A alocação doméstica de juros fixos do fundo aumentou cinco pontos percentuais no ano passado, disse Farrar. Ela também está procurando oportunidades na classe de ativos globalmente, disse ela, enquanto os investimentos em infraestrutura ajudaram a enfrentar a volatilidade.

O fundo está em uma campanha de recrutamento para aumentar sua equipe interna de investimentos, após a nomeação do novo diretor de investimentos, Mark Rider, em fevereiro. A unidade crescerá para cerca de 28, incluindo funcionários administrativos, disse Farrar.

Equipsuper (A$ 30 bilhões)

A Equipsuper contratou dois gerentes de portfólio no mês passado, enquanto busca aumentar sua exposição a ativos defensivos e alternativos. O fundo juntou-se a muitos de seus pares na compra de renda fixa enquanto se prepara para uma maior volatilidade nos mercados globais, com títulos agora representando cerca de 12% de sua oferta padrão, disse o diretor de investimentos Andrew Howard em entrevista.

“Quase dobramos nossa exposição a títulos ao longo dos últimos seis a oito meses”, disse ele. “Isso está amplamente alinhado com nossa alocação estratégica de ativos no momento.”