Enquanto Putin dobra na Ucrânia, sua aposta no gás está falhando

O escritor é Lester Crown Professor na Prática de Gestão na Yale School of Management

Enquanto a Rússia lança ataques com mísseis contra Kyiv e outras grandes cidades da Ucrânia, os planos do presidente Vladimir Putin de alimentar os temores de um congelamento europeu neste inverno estão a ponto de sair pela culatra.

Enquanto a Rússia precisa vender seu gás natural à UE, a Europa não precisa mais desses suprimentos. O gás está se tornando um mercado comprador. A crise energética não deve ser uma ameaça ao apoio unificado à Ucrânia, muito menos ao conforto dos europeus neste inverno, apesar das maquinações de Putin.

Certamente, a suposta sabotagem do gasoduto Nord Stream 1 ativo e do gasoduto Nord Stream 2 não aberto fechou duas fontes de gás russo, mas a UE não precisa mais delas. Da mesma forma, as novas de Putin ameaças cortar o gás russo que ainda está sendo enviado pelo oleoduto de trânsito ucraniano sistema destinam-se a suscitar preocupações renovadas na Europa. Mas os europeus devem ser aquecidos pela explosão dos mercados de transformação do gás neste outono.

Muita atenção tem sido focada no lado da demanda da equação do mercado: a redução ou destruição da demanda, racionamento e abandono do gás natural. O raciocínio econômico básico, no entanto, significa que não devemos esquecer o lado da oferta.

A análise dos padrões de oferta subjacentes revela que, ao contrário da crença comum, a Europa está garantindo gás natural e gás natural liquefeito suficiente dos mercados globais para substituir totalmente os suprimentos russos perdidos. Além disso, ele pode substituir totalmente até o último pedaço de gás russo sem qualquer necessidade de destruição da demanda ou mesmo substituição do gás.

Desde a invasão da Ucrânia em fevereiro, o fornecimento de gás russo pela UE caiu de 46% para 9%. Este pivô veio parcialmente através do aumento do gás canalizado da Noruega e da Argélia. Ainda mais digno de nota, os aumentos dramáticos nas importações de GNL enviados dos EUA e de outros lugares substituíram o gás vaporoso russo perdido dos oleodutos visados. Este novo aumento da oferta para a UE aproxima-se agora, com base nos nossos cálculos, de 40 por cento da oferta global total de GNL.

É fácil ignorar essa revolução porque ela ainda é muito nova. Mas uma revisão de cada grande projeto de desenvolvimento de GNL, terminal de liquefação e campo de produção mostra que somente neste ano, mais de 100 bilhões de metros cúbicos de fornecimento adicional devem ser colocados em operação. Este é um aumento de 20 por cento no fornecimento total de GNL.

Com a demanda por GNL em declínio no resto do mundo, particularmente na China, as novas adições à oferta global são suficientes para substituir totalmente a dependência da Europa do gás russo dos gasodutos Nord Stream e ucraniano. Tanto para a "crise de fornecimento de gás" de Putin.

Para ter certeza, o GNL é caro e os consumidores e as empresas estão compreensivelmente preocupados com os custos de energia disparados. Mas esta é uma questão separada de saber se há gás suficiente para a Europa substituir totalmente o suprimento russo.

Os governos europeus claramente já estão priorizando o alívio fiscal para os consumidores em relação ao aquecimento de edifícios (42% do consumo de gás em toda a UE) e aos custos de eletricidade (28% do consumo de gás), com subsídios maciços e pagamentos de transferência em uma escala sem precedentes .

A indústria europeia, que responde por 30 por cento do consumo de gás, há muito teme os preços do gás estruturalmente mais altos, mas os dados sugerem que o impacto econômico potencial é consideravelmente menor do que se temia.

Os setores mais intensivos em gás natural – metais, produtos químicos, papel, coque, fertilizantes e processamento de petróleo/minerais refinados – respondem por um quarto do uso de gás natural da região, mas apenas 3% do valor agregado bruto total na Europa, e menos de 1 por cento da força de trabalho europeia total.

Todos os dados sugerem que, ao contrário dos temores de uma crise de oferta, a Europa está garantindo gás e GNL suficientes dos mercados globais para substituir totalmente os suprimentos de gás russo. Putin, por outro lado, perderá o que estimamos conservadoramente em US$ 100 bilhões em vendas de gás perdidas anualmente.

Tendo minado a reputação de seu país como um fornecedor confiável de energia, que a União Soviética manteve mesmo no auge da Guerra Fria, Putin tem muito pouca capacidade de exportação existente e enfrenta dificuldades em construir condições de gelo mais dadas e os desafios do transporte marítimo no Ártico. O único oleoduto que liga a Rússia à China carrega 10% da capacidade da rede de oleodutos da Rússia na Europa, e a China não está se apressando em construir novos.

Assim, os únicos perdedores dessa chantagem do gás são Putin e seus facilitadores.