Por que os títulos devem ter um bom desempenho em 2023

Os títulos tiveram um péssimo 2022, o pior ano desde o lançamento do que hoje é conhecido como índice de títulos Bloomberg Aggregate, quase meio século atrás. Os títulos continuarão fedendo no próximo ano? Provavelmente eles se sairão muito bem, o que é uma boa notícia para os investidores.

O índice Bloomberg, que acompanha a renda fixa com grau de investimento, caiu quase 13% no ano e, em sua baixa em outubro, caiu cerca de 15%. O estranho é que os títulos geralmente não perdem quando as ações estão em baixa, o que com certeza foi o caso em 2022 com o S&P 500 caindo 20.6%. Quem sabe o que acontecerá no mercado de ações em 2023, se de fato a tão esperada recessão finalmente acontecer?

Os títulos, no entanto, têm uma boa chance de retornar ao seu status de investimento de lastro final, que se sai bem em tempos ruins e ajuda a compensar o trauma das ações.

Neste último ano estranho, o inimigo do mercado de títulos tem sido a campanha implacável do Federal Reserve para aumentar as taxas de curto prazo para combater a alta inflação, uma situação que é um veneno para a renda fixa. Os preços dos títulos caem quando as taxas sobem, o que explica a má sorte do Agg ultimamente. Agora, porém, a inflação parece estar diminuindo: embora provavelmente não desça até 2%, a meta do Fed, ela se dirige para um nível tolerável de um dígito.

Assim, o mercado futuro espera que o Fed encerre seu aperto, por volta de março, e permaneça nesse ponto por um tempo. Poucos pensam que o banco central realmente reduzirá as taxas, a menos que uma recessão realmente ruim nos atinja, mas o nível em que sua taxa de referência se estabelece não deve ser muito superior à faixa atual de 4.25% a 4.5%.

Até meados do ano, deve se acomodar em torno de 5%, segundo CME Groupextensão CM
. Embora seja muito mais do que o nível quase zero de um ano atrás, 5% era a norma na década de 1990, que teve inflação baixa e alto crescimento econômico.

Se de fato o Fed fizer uma pausa no próximo ano, os títulos devem disparar, escreve Lawrence Gillum, estrategista de renda fixa da LPL Financial, em uma nota de pesquisa. Ele diz que os principais títulos – ou seja, emissões com grau de investimento que incluem títulos do Tesouro, empresas, lastreadas em hipotecas e dívidas de agências – historicamente geraram retornos de seis meses e um ano em média de 8% e 13%, respectivamente, durante esses períodos. Isso ajudaria bastante a reparar os danos causados ​​pelos aumentos nas taxas de 2022.

Enquanto isso, taxas mais altas tiveram um lado positivo. A beleza é que agora você obtém rendimentos relativamente altos de títulos de curto prazo, o que significa títulos menos arriscados. Os títulos de longo prazo persistem ainda mais no futuro, quando coisas ruins podem surpreendê-los.

Considere o fundo negociado em bolsa SPDR Portfolio Short Term Corporate Bond, que possui títulos corporativos de grau de investimento com prazos de um a três anos. O ETF tem um rendimento até o vencimento de 5.7%.

Quer ainda mais segurança e pagamentos ainda decentes? Um título do Tesouro de um ano apresenta um rendimento de quase 4.7%, muito melhor do que o T-note de 10 anos, de 3.9. Os títulos do governo de vencimento mais baixo refletem os aumentos de juros do Fed à frente, enquanto os de 10 anos estão mais sujeitos ao sentimento do mercado, que sustenta que a inflação diminuirá. A inflação é uma preocupação maior para títulos de longo prazo.

Então, talvez aquela antiga alocação de 60/40, com 60% de ações e 40% de títulos, não seja mais uma proposta de perde-perde. É reconfortante que os títulos retornem ao seu devido lugar no universo dos investimentos.