Por que as ações chinesas caíram cerca de 13% em outubro de 2022?

Principais lições

• O índice Hang Seng, um índice de ações de Hong Kong que apresenta muitas empresas chinesas, caiu mais de 36% no acumulado do ano e 13% no mês.
• A queda ocorreu após Xi Jinping concluir um terceiro mandato como presidente do Partido Comunista Chinês, que quebrou a convenção.
• Pessoas de fora temiam que a nova liderança do Partido Comunista, cheia de partidários de Xi, indicasse um futuro economicamente menos liberal para a China e uma priorização de empresas estatais.

O índice Hang Seng, principal índice de ações de Hong Kong, caiu 13.4% nos 30 dias encerrados em 28 de outubro e 36.14% no acumulado do ano. A maior parte da queda do índice foi causada por uma queda nos principais preços das ações chinesas, incluindo ações de empresas como Tencent e Alibaba.

Então, o que estava causando esse crash e como os investidores deveriam reagir? Nós vamos quebrar isso.

O que estava acontecendo com as ações chinesas?

Desde o início do ano, as ações chinesas estão em tendência de queda, mas essa tendência se acelerou em outubro. O índice Hang Seng experimentou seu maior declínio em um dia desde a crise financeira de 2008, mostrando claramente o quão terrível é a situação para as empresas chinesas.

Em um único fim de semana, as empresas chinesas listadas no Nasdaq Golden Dragon China Index, que acompanha dezenas de empresas chinesas listadas nos EUA, perderam mais de US$ 73 bilhões em valor, uma queda de 14%.

Essas quedas fizeram com que muitos investidores estrangeiros vendessem suas participações chinesas. Os recibos de depósito americanos (ADRs), uma ferramenta que permite aos investidores americanos comprar ações estrangeiras com mais facilidade, das cinco maiores ações da China caíram mais de US$ 52 bilhões.

As mais impactadas foram as empresas de tecnologia da China, como Alibaba, Baidu, Pinduoduo e JD.com.

O que aconteceu no mercado mais amplo?

Não é segredo que foi um ano turbulento para os mercados globais, mas a queda das ações chinesas foi ainda mais rápida do que as quedas em outros mercados.

No acumulado do ano, o S&P 500 caiu pouco menos de 19%, contra 36% do Hang Seng no final do mês passado. O FTSE 100, um índice principal de Londres, caiu 6.1% no acumulado do ano.

Dado o grande declínio do mercado chinês, enquanto outros índices subiram ligeiramente ou se mantiveram estáveis ​​desde então, algo fora da incerteza econômica global estava claramente impactando o mercado chinês.

O acidente em si

Normalmente é difícil apontar as razões exatas, mas o Hang Seng caiu um dia depois que o presidente chinês Xi Jinping reivindicou um terceiro mandato como líder do Partido Comunista Chinês e, portanto, do país.

De 1982 a 2018, havia um limite constitucional de dois mandatos consecutivos para presidentes do Partido Comunista Chinês. O terceiro mandato consecutivo de Jinping desafiou as convenções e gerou preocupação entre os investidores internacionais.

Outra fonte de preocupação é o fato de que o primeiro-ministro Li Keqiang está se aposentando. Li era visto como um contrapeso às políticas econômicas de Xi. Muitos economistas acreditam que Xi priorizará empresas estatais em detrimento de empresas privadas, o que pode impactar o crescimento das empresas listadas no mercado de ações chinês.

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Aqueles que substituem Li e outros atores importantes na liderança do Partido Comunista são geralmente vistos como partidários de Xi.

Durante as reuniões do Partido, o Partido Comunista deu grande ênfase à segurança nacional. Isso e a recente oposição a independência taiwanesa também levaram os investidores a temer que o país implemente políticas mais protecionistas ou repressão às grandes empresas de tecnologia com presença global.

Em suma, os investidores estão muito mais incertos sobre como o governo da China vai liderar o país nos próximos anos do que há um mês. Além disso, as crenças sobre as prioridades políticas de Xi Jinping pintam um quadro negativo para as empresas chinesas internacionalmente, levando a uma liquidação nas ações do país.

Zero-COVID

Outra grande fonte de risco que preocupa os investidores internacionais é a política zero-COVID da China. Esta política responde até mesmo a pequenos surtos de a doença com testes em massa e bloqueios de semanas nas principais cidades, o que pressiona significativamente a economia do país.

Essa política tem sido altamente eficaz na redução de mortes por coronavírus. Segundo a Organização Mundial da Saúde, desde o início da pandemia, 28,061 pessoas morreram na China devido à Covid, em comparação com mais de 1 milhão de mortes nos Estados Unidos. Isso ocorre apesar da China ter aproximadamente quadruplicado a população dos EUA.

Xi Jinping é um defensor da política de COVID-zero e a liderança do Partido Comunista Chinês agora é composta em grande parte por pessoas leais a Xi. Isso significa que uma continuação dessa política é provável. Muitos investidores temem que os bloqueios contínuos desacelerem o crescimento da economia chinesa, o que também contribuiu para as vendas no mercado de ações.

O que os investidores podem fazer

Diante da queda das ações chinesas, os investidores se deparam com algumas opções.

Um passo que os investidores podem tomar é comprar na baixa, investindo em ações chinesas em resposta à queda dos preços. Se o terceiro mandato de Xi Jinping não levar a políticas mais protecionistas ou a uma repressão às empresas de tecnologia chinesas fora do país, isso pode representar uma oportunidade para os investidores comprar ações com desconto enquanto outros investidores estão com medo de seus futuros.

Por outro lado, as previsões sobre o futuro dos mercados chineses podem se tornar realidade. O presidente Xi poderia optar por priorizar as empresas estatais sobre as listadas no mercado de ações. O Partido Comunista também pode reprimir empresas que operam em mercados estrangeiros e os bloqueios contínuos de acordo com a política de COVID-zero do país podem retardar ou reverter a recuperação da China da pandemia.

Prever o que vai acontecer exigiria uma bola de cristal. Se você estiver interessado em ações estrangeiras, adicionar empresas chinesas ao seu portfólio agora pode lhe dar a chance de comprá-las a um preço baixo, mas há riscos claros em fazer isso.

A Palavra Final

Embora tenha sido um ano turbulento para os mercados em geral, o mercado de ações chinês registrou grandes vendas nas últimas semanas, em grande parte devido à consolidação do poder de Xi Jinping no país. Muitos temem que isso possa retardar a recuperação da economia do COVID ou levar ao aumento da intervenção do governo em empresas listadas no mercado.

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