Por que o mercado de ações caiu hoje? Ele finalmente ouviu a mensagem de Jerome Powell alto e claro.

Tamanho do texto

Jackson Hole veio e se foi, e a única surpresa pode ser que o mercado de ações foi surpreendido.

Mas foi surpresa. O mercado de ações começou na semana passada em seu pé traseiro, uma resposta apropriada, pois os investidores pareciam perceber que poderiam ter superestimado as chances de um Federal Reserve dovish. Ainda o mercado terreno recuperado indo para a reunião na sexta-feira, com os investidores comprando a queda. Então, O presidente Jerome Powell começou a falar. Ele disse aos participantes do simpósio que o Fed precisava trazer a inflação de volta para sua meta de 2%, que isso levaria tempo e que outro grande aumento da taxa de juros era provável em setembro. O discurso, que poderia ter durado 30 minutos, durou apenas 10.

“O discurso do presidente do Fed Jerome Powell hoje na conferência do Fed em Jackson Hole foi curto e agressivo”, escreve Ed Yardeni, estrategista-chefe de investimentos da Yardeni Research. “Ele anulou quaisquer expectativas remanescentes de que o Fed pausar seu aperto e pode reduzir as taxas de juros no próximo ano.”

Ele alguma vez, e os mercados não perderam a mensagem. O Dow Jones Industrial Average caiu 3% na sexta-feira e encerrou a semana em queda de 4.3%, enquanto o

S&P 500
O índice caiu 3.4% para fechar a semana em 4%. Foram suas piores semanas desde junho.

Não é que os investidores estejam preocupados com o que acontecerá na próxima reunião. De acordo com Ferramenta CME FedWatch, o mercado de futuros estava precificando uma chance de 61% de um aumento de três quartos de ponto na taxa depois que Powell falou na sexta-feira, abaixo dos 64% do dia anterior. O medo real parece não ser sobre o tamanho do próximo aumento, mas quando os aumentos param e por quanto tempo as taxas permanecerão altas – mesmo que isso signifique causar uma recessão. “[Nós] não achamos que o banco central está pronto para 'virar' ainda”, escreve Thomas Mathews, economista de mercados da Capital Economics. “Isso, suspeitamos, significa que o banco central continuará sendo um vento contrário para os mercados por um tempo ainda.”

E particularmente para ações caras de crescimento. Não deveria ser uma surpresa que a tecnologia pesada

Nasdaq Composite
sofreu o impacto do dano, caindo 3.9% na sexta-feira para encerrar a semana com queda de 4.4%. Isso faz sentido, visto que ações de crescimento caras são mais sensíveis ao aumento das taxas de juros, e ações como

Nvidia

(ticker: NVDA) e

Balcão comercial

(TTD), que são negociados a 42.7 e 57.9 vezes os lucros, respectivamente, ainda não são baratos.

Os investidores parecem não conseguir abandoná-los, no entanto. De acordo com dados do Goldman Sachs, os fundos mútuos de crescimento carregaram ações negociadas a 20 vezes o valor/vendas da empresa ou mais durante o segundo trimestre do ano. Isso significava adicionar ações como

Floco de neve

(SNOW), Trade Desk e Nvidia, entre outros. Isso funcionou bem durante a rotação da baixa de junho, mas pode ser particularmente doloroso se o Fed aumentar as taxas acima do que os investidores esperavam. e os subsetores e ações de 'longa duração' são os mais atingidos”, escreve o estrategista da Wolfe Research, Chris Senyek.

Pode ser uma viagem difícil de agora até a próxima reunião do Fed em 2 de setembro.

Escreva para Ben Levisohn em [email protegido]