A Ecovyst (ECVT) teve um final sólido para 2022. De fato, embora as vendas do quarto trimestre de $ 4 milhões tenham ficado abaixo do consenso de $ 182.8 milhões devido a interrupções de produção e manutenção não planejada em seus negócios de Ecoservices causadas pela tempestade de inverno Elliott, isso marcou sólidos 189.3% aumento em relação ao ano anterior em preços e volumes mais altos para seus serviços de regeneração. E com este último também mais do que compensando os aumentos nos custos variáveis ​​de energia, frete e paradas, o lucro líquido ajustado aumentou 7.4% para $ 38.9 milhões, enquanto uma queda de 31.8% no número médio ponderado de ações em circulação resultante da forte atividade de recompra da empresa ao longo o ano passado impulsionou ainda mais o ganho final para 7.3% por ação, para 47.1 centavos, o que foi, na verdade, 25 centavos melhor do que o esperado.

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Infelizmente, enquanto a tempestade teve apenas um impacto modesto nos resultados do quarto trimestre, a ECVT espera que as interrupções de produção relacionadas se traduzam em menor disponibilidade e vendas de ácido sulfúrico virgem no primeiro trimestre. Com a maioria dos custos associados de manutenção e reparo também a serem incorridos no trimestre atual, a ECVT espera vendas de US$ 4-1 milhões em 760, bem abaixo dos US$ 790 milhões que os analistas esperavam e provavelmente a principal razão para a fraqueza das ações. hoje.

Mas essa visão mais baixa também inclui uma redução de cerca de US$ 95 milhões nos preços de repasse devido aos preços médios de enxofre mais baixos, o que tem um impacto mínimo nos níveis reais de lucro. É por isso que o ponto médio de US$ 292.5 milhões da previsão de EBITDA ajustado de US$ 285-300 milhões da ECVT para 2023 é apenas US$ 2.0 milhões menor do que a visão de consenso de US$ 294.5 milhões. Na verdade, se você adicionar de volta o impacto negativo de aproximadamente US$ 7-8 milhões que a ECVT acredita que este último terá no EBITDA ajustado no primeiro trimestre, o ponto médio estaria mais próximo de US$ 1 milhões - ou mais de US$ 300 milhões acima das expectativas.

Na minha opinião, isso continua refletindo a forte demanda subjacente por seu ácido sulfúrico virgem e serviços de regeneração que permanecem graças à alta utilização da refinaria; as crescentes necessidades de combustíveis premium de alta octanagem e queima mais limpa; e fundamentos de demanda positiva em vários setores e especialmente no setor de mineração. Com essas tendências favoráveis ​​transitando para 2023 e a demanda por suas soluções de suporte de tecnologia verde e de baixo carbono permanecendo robusta, mesmo a orientação mais fraca fornecida aponta para um aumento de 5.7% no lucro operacional no ponto médio, apesar do golpe da tempestade. E se você também levar em consideração o aumento extra que os ganhos por ação devem desfrutar da contagem de ações substancialmente reduzida, não é difícil ver por que o crescimento na linha de fundo deve ser ainda mais impressionante. À medida que isso se desenrola, espero que as ações se recuperem da mesma forma.