Por que a GM levará seu negócio de veículos elétricos a uma parede

Com os preços da gasolina subindo, o momento não poderia ser melhor para outro SUV elétrico de última geração.

General Motors
GM
(GM) anunciou na terça-feira que a produção de seu Cadillac Lyriq deve começar na próxima semana. Com um preço começando abaixo de US $ 60,000, o SUV de luxo poderia ter sido um sucesso de vendas.

No entanto, Lyriq não vai vender bem. Não haverá o suficiente deles para causar qualquer impacto.

Sejamos perfeitamente claros. Apesar de inúmeros comunicados de imprensa e bravata, a General Motors não está realmente no negócio de veículos elétricos. Nesta fase, a empresa sediada em Detroit, Michigan, está mais focada em dar a impressão de que é líder no mercado de veículos elétricos. Como tantas organizações de alto escalão, os executivos estão mais preocupados em aplacar os investidores, em vez de fazer produtos que os clientes adoram.

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Isso não quer dizer que o Lyriq seja difícil de olhar ou com poucos recursos de ponta.

O estilo de Lyric é longo, baixo e futurista. Sua distância entre eixos de 122 polegadas é trabalhada em uma plataforma de skate. As grandes rodas de 20 polegadas vêm com jantes de liga leve Cadillac de seis raios. Uma única usina elétrica gera 340 cavalos de potência e 324 libras-pés de torque, de acordo com notas de lançamento no site corporativo.

No interior, o EV possui bastante espaço na cabine, uma enorme tela de infoentretenimento de 33 polegadas na diagonal, com um sistema estéreo de 19 alto-falantes e a opção de Super Cruise, um sistema avançado de assistência ao motorista que permite dirigir com as mãos livres. O SUV de luxo é projetado para ser um Tesla
TSLA
-assassino.

Essa é uma grande parte do problema.

A GM quer provar aos investidores que a empresa é capaz de construir EVs que possam aproveitar o melhor Tesla (TSLA) e vencer. Lyric parece a parte. No papel, a tecnologia também acompanha. Infelizmente, isso é tudo que Lyric é, um comunicado de imprensa e uma produção de esqueleto.

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Embora os executivos da GM afirmem que o interesse no Lyric é enorme, a empresa não aceitou reservas ou depósitos de clientes reais. E quando pressionado sobre o tamanho da produção inicial, CNBC relatórios que os porta-vozes da GM ofereceram apenas vagos chavões sobre o aumento da produção “bastante significativamente de onde estava o plano anterior de registro”.

A GM é capaz de projetar EVs. A empresa não demonstrou experiência em fazê-los.

Durante o quarto trimestre de 2021, a GM entregou apenas 26 EVs no mercado interno, uma queda de quase 100% ano a ano. Esse número consistia em 25 Chevrolet Bolts e 1 pickup GMC Hummer EV. Esses números insignificantes são principalmente devidos ao Bolt ter um recall completo por baterias defeituosas.

Tesla entregue 308,000 veículos durante o trimestre. As entregas em 2021 saltaram para 936,172, um aumento de 83% em relação ao ano anterior.

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Os ursos da Tesla argumentam que é apenas uma questão de tempo até que as verdadeiras montadoras entrem no negócio de EVs e, quando isso ocorrer, elas dominarão as vendas de EVs. As montadoras legadas possuem vantagens de escala com fornecedores de peças, e isso deveria se traduzir em ganhos de participação de mercado. Exceto que não funcionou dessa maneira.

A Tesla é verticalmente integrada. Ela fabrica a chapa metálica, as baterias e o software para seus VEs. Sua vantagem, além de ter um enorme acúmulo de pedidos reais de clientes, é ter menos fornecedores e vendedores de peças.

Essa vantagem estava em plena exibição durante 2021, quando as montadoras tradicionais de todo o mundo lutaram sob o peso da escassez de chips semicondutores. As vendas da Tesla dispararam.

A GM está em uma situação complicada. A empresa está tentando chegar a 2030, quando os executivos afirmam que a empresa estará produzindo apenas veículos elétricos. Essa mensagem lê muito bem em um comunicado de imprensa. Chegar lá será muito mais difícil. Isso ocorre porque a força percebida da GM é realmente uma fraqueza. Seu futuro está cheio de falta de componentes EV, recalls de produtos, falhas de software e clientes insatisfeitos.

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A um preço de US$ 42.13, as ações da GM são negociadas a 5.8x os ganhos futuros e 0.5x as vendas. Os investidores devem usar a força em direção ao nível de US$ 50 para liquidar posições.

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