De um certo ponto em diante, não há como voltar atrás. O mercado de ações atingiu esse ponto na semana passada.
Oh, o mercado estava esperançoso, entrando na semana, que a inflação tivesse atingido seu pico, que o Federal Reserve pararia de aumentar as taxas em breve, que o fundo estava dentro. foi domado e desfez toda a boa vontade, enviando os principais índices para seu pior dia desde 2020.
Então
FedEx
(ticker: FDX) decidiu dizer aos investidores - uma semana antes, lembre-se - que seus ganhos foram terríveis e que estava retirando sua orientação anual. Tudo isso ocorreu na semana anterior à reunião do Fed para discutir seu próximo aumento da taxa, que é provavelmente será outro 0.75 ponto percentual.
Não há como evitar, agora, o que está por vir, e o mercado de ações sabe disso. o
Dow Jones Industrial Average
caiu 4.1% na semana, enquanto o
S&P 500
índice caiu 4.8% e o
Nasdaq Composite
caiu 5.5%.
“Os investidores estão enfrentando a realidade de que o Fed tem mais trabalho a fazer e o risco de recessão é alto”, diz Dave Donabedian, diretor de investimentos da CIBC Private Wealth US. “Não estamos falando em colocar mais dinheiro para trabalhar nos mercados de ações. Estamos pregando paciência.”
Isso parece ir contra a máxima de que muitas vezes vale a pena ser otimista quando todos estão prevendo o pior. Jason Goepfert, da Sundial Capital Research, observa que menos de 1% das ações do S&P 500 terminaram em alta na terça-feira, algo que aconteceu apenas 28 outras vezes desde 1940. O índice ganhou uma média de 15.6% nos 12 meses seguintes e foi superior em 79% das vezes.
Então, isso é uma oportunidade de compra?
Não tão rápido. Às vezes, o mercado pode se tornar “supervendido”, observa Doug Ramsey, diretor de investimentos do Leuthold Group. Isso pode ser um prelúdio para novas quedas, como foi o caso em 1998, antes da queda do Long-Term Capital Management; em 1987, antes da Segunda-Feira Negra; e à frente das piores vendas do mercado em baixa de 1973-74. “Condições de sobrevenda excessiva precederam a maioria dos piores colapsos de curto prazo do mercado”, explica Ramsey.
As chances de um estão aumentando. O Fed parece empenhado em manter a inflação sob controle, e isso pode significar que as taxas estão subindo muito. Onde antes os investidores se preocupavam com uma taxa terminal de 3.5%, agora estão falando acima de 4%, ou mesmo 5%. E uma vez que o Fed chegue lá, é provável que fique lá em vez de começar a cortar as taxas imediatamente.
No entanto, os mercados em baixa geralmente não terminam - e os mercados em alta não começam - até que o Fed comece a afrouxar, de acordo com Ed Clissold, estrategista-chefe dos EUA da Ned Davis Research, e às vezes não até depois do segundo corte de juros. Quando um mercado em baixa termina antes que o Fed termine de aumentar as taxas, geralmente ocorre um segundo mercado em baixa. “A história argumenta que o ciclo de aperto infligirá mais dor no mercado de ações”, escreve Clissold.
Mesmo que isso esteja errado, não é hora de ser um herói. O estrategista da Nordea Asset Management, Sebastien Galy, observa que os investidores devem tentar identificar empresas que sejam “soluções de valor atraente com menor risco de queda e que sejam resilientes em uma multiplicidade de cenários e estilos”, uma longa maneira de dizer estoques de qualidade. “O que podemos fazer é gerenciar esses riscos complexos e começar a nos posicionar para os próximos trimestres na avaliação correta”, conclui.
Ou simplesmente espere.
Escreva para Ben Levisohn em [email protegido]