Por que o acordo de US $ 69 bilhões com a Activision da Microsoft depende de Londres, não de Washington

(Bloomberg) -- A aquisição da Activision Blizzard Inc. por US$ 69 bilhões da Microsoft enfrenta uma decisão importante na Grã-Bretanha, enquanto o regulador de fusões do país marca sua chegada como um regulador global com descobertas que podem definir a trajetória para a finalização do mega acordo - ou desmoronar .

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A Autoridade de Concorrência e Mercados deve emitir suas conclusões provisórias nos próximos dias, sinalizando se pretende bloquear o negócio ou eliminá-lo com soluções específicas, como liquidações. O regulador já sinalizou preocupações de que o acordo poderia causar problemas de concorrência no mercado de consoles e assinaturas, bem como no setor de jogos em nuvem mais nascente.

A Microsoft anunciou a transação pela primeira vez no ano passado, procurando adicionar jogos de grande sucesso como Call of Duty a um negócio que já inclui o console Xbox, a franquia Halo e o software de construção de mundos Minecraft.

Mas a parceria foi prejudicada pelos reguladores globais, que temem que a Microsoft possa dificultar o acesso irrestrito de plataformas rivais aos títulos mais populares da Activision. Crucialmente, o arquivamento da CMA virá antes das decisões da União Europeia e da Comissão Federal de Comércio dos EUA, que está presa em um longo processo legal depois de entrar com um processo formal para vetar a transação.

“A decisão da CMA é fundamental porque, se optar por bloquear o negócio, há poucos recursos para as empresas – os tribunais do Reino Unido raramente anulam uma decisão de fusão da CMA”, disse Jennifer Rie, analista da Bloomberg Intelligence. “As condições terão que ser completas, além de apenas licenças para Call of Duty”, disse ela, acrescentando que “uma autorização incondicional é improvável”.

A Microsoft recebeu esta semana as conclusões iniciais dos reguladores da UE em uma chamada declaração de objeções, expondo as principais preocupações do bloco sobre o acordo, de acordo com pessoas familiarizadas com a revisão. A empresa de tecnologia já havia oferecido publicamente no ano passado uma licença de 10 anos para Call of Duty à sua rival Sony Group Corp., mas agora terá várias semanas para apresentar soluções formais na investigação da UE de acordo com as preocupações formais.

Leia mais: Processo Microsoft-Activision arquivado nos EUA para evitar acordo na UE

Ao contrário da UE, onde os reguladores e a Microsoft já discutiam informalmente possíveis remédios, o processo regulatório do Reino Unido tradicionalmente permaneceu menos acessível e as discussões não estavam acontecendo antes da decisão preliminar da CMA.

No entanto, a orientação atualizada da CMA do ano passado agora permite que as empresas proponham possíveis soluções antes das conclusões provisórias.

“A FTC pode contar com o CMA para bloqueá-lo”, disse Anne C Witt, professora de direito da EDHEC Business School. “A Comissão Européia acabou de enviar uma declaração de objeções, então não há como eles chegarem lá antes do CMA. A CMA vai ganhar essa e vai ser interessante.”

A CMA emergiu das sombras da Comissão Européia após a saída do Reino Unido da UE - com o regulador analisando acordos que haviam anteriormente encontrado seu destino em Bruxelas, em vez de Londres. Em recentes demonstrações de força, ela enfrentou grandes empresas de tecnologia, inclusive dizendo à Meta Platforms Inc. que deveria reverter sua aquisição da Giphy após preocupações de que poderia dominar o mercado de GIFs.

“Para promover o mercado de jogos em benefício de todas as partes interessadas, acreditamos que é importante considerar soluções claras e facilmente executáveis para possíveis problemas de concorrência”, disse um porta-voz da Microsoft.

“Nosso compromisso de conceder acesso de longo prazo a Call of Duty à Sony, bem como à Nintendo e Steam, consegue preservar os benefícios do acordo para consumidores e desenvolvedores e promover a concorrência no mercado”, disseram eles.

Um porta-voz da CMA se recusou a comentar