Quando uma parte importante do mercado de títulos dos EUA começa a ignorar novos aumentos nas taxas de juros do Federal Reserve ou conversas duras sobre inflação, provavelmente é hora de comprar ações, de acordo com James Paulsen, estrategista-chefe de investimentos do Leuthold Group.
Para informar sua ligação, Paulsen analisou a relação entre o rendimento do Tesouro de 10 anos
TMUMUSD10Y,
e o índice S&P 500
SPX,
em vários ciclos de aperto anteriores do Fed. Ele encontrou cinco períodos, desde meados da década de 1980, quando o rendimento de referência de 10 anos atingiu o pico, sinalizando que os investidores de títulos “piscaram”, antes que o Fed parasse de aumentar sua taxa de juros básica.
Em 1984, quando o rendimento de 10 anos atingiu quase 14% em junho (veja o gráfico), levou apenas mais algumas semanas para o índice S&P 500 atingir o fundo. O S&P 500 subiu em agosto, mesmo antes de o banco central encerrar seu ciclo de aperto com o taxa de fundos federais perto de 11.5%.
Os investidores em títulos piscaram em 1984, meses antes de o Fed parar de aumentar as taxas e as ações subirem mais.
Grupo Leuthold
Um padrão semelhante surgiu nos ciclos de aperto de 1988-1990, 1994-1995 e 2018-2019, com um rendimento máximo de 10 anos sinalizando o eventual fim dos aumentos de taxas do Fed.
“Todo mundo quer saber quando o Fed vai parar de aumentar a taxa de juros”, escreveu Paulsen, em uma nota de cliente na terça-feira. “No entanto, como esses exemplos históricos demonstram, talvez a pergunta mais apropriada para os investidores em ações seja: quando o rendimento do Tesouro de 10 anos piscará?”
O rendimento de referência de 10 anos é importante para os mercados financeiros porque informa os preços de tudo, desde hipotecas a dívida corporativa. Custos de empréstimos mais altos podem frear a atividade econômica, provocando até mesmo uma recessão.
Apesar do aumento de 10 anos em 2022 (veja abaixo), ele continuou subindo em cada uma das últimas 11 semanas, atingindo 4% no início desta semana, ou o maior desde 2008, segundo a Dow Jones Market Data.
A taxa do Tesouro de 10 anos ainda não piscou
Grupo Leuthold
“O Fed pode em breve tentar aumentar a taxa de fundos para 4%, 4.5% ou até 5%”, alertou Paulsen. “O mais importante para os investidores é que o mercado de ações normalmente atinge o fundo não quando o Fed para de aumentar as taxas, mas quando o mercado de títulos pisca.”
Bolsas fecharam em alta nesta terça-feira após um lote de fortes ganhos corporativos, com o Dow Jones Industrial Average
DJIA,
mais de 300 pontos, o S&P 500 avançando 1.1% e o Nasdaq Composite Index
COMP,
terminando 0.9% maior, de acordo com o FactSet.
Leia: Snapchat está prestes a jogar o canário na mina de carvão da mídia social
Relacionado: Quão altas as taxas vão? Este gráfico mostra as expectativas para as taxas de política do banco central.
Fonte: https://www.marketwatch.com/story/why-stock-market-investors-should-wait-for-the-10-year-treasury-to-blink-11666124534?siteid=yhoof2&yptr=yahoo