Por que ações e títulos entraram em modo de recuperação após o aumento da taxa jumbo do Fed

Após uma reação inicial silenciosa que viu a curva de rendimento do Tesouro se inverter brevemente, os preços dos títulos, ações e até os preços das criptomoedas subiram quando Powell deixou espaço suficiente para o tamanho do aumento que os investidores podem esperar na reunião de julho, com Powell dizendo que ele poderia ir com 75 pontos-base ou 50 pontos-base - e que o Fed, como sempre, permaneceria dependente de dados.

"Acho que chegamos a esta reunião, as pessoas estavam realmente temendo o pior, que não iríamos apenas obter os 75 pontos-base, mas que ele falaria muito duramente", disse Kenneth G. Tropin, fundador e presidente da Graham Capital Management. , um fundo de hedge macro, administrando US$ 18 bilhões. “No final, ele não fez isso, ele sabiamente se deu alguma opcionalidade.”

Em vez de chocar os mercados com um tom mais agressivo, Powell foi “mais diplomático, mais comedido. Mas é quem ele é”, acrescentou Tropin.

No final, parece que o mercado pode ter se antecipado durante a recente liquidação, já que os investidores se preparavam para a alta de 75 pontos-base de quarta-feira, expectativas que parecia estar cimentado por um relatório no The Wall Street Journal na segunda-feira, indicando que o movimento desproporcional estava sendo considerado.

Alguns gurus do mercado, incluindo Jeremy Siegel, da Universidade da Pensilvânia, respondeu pedindo que o Fed “tome seu remédio” e suba um ponto percentual completo. Em resposta à mudança de expectativas, os futuros de taxas de juros começaram a precificar em 75 pontos-base não apenas em junho, mas também em julho, quando o comitê de definição de políticas do Fed realizará sua próxima reunião de dois dias.

Mas quando chegou a hora, Powell optou por deixar espaço suficiente para uma alta de 50 pontos-base em julho, e os investidores aplaudiram, disse Tropin.

Ainda assim, há sempre a possibilidade de mais dor pela frente. Quando se trata do “dot plot” do Fed e das projeções econômicas, Mohammad El-Erian, da Allianz, disse que o “adiantamento” dos aumentos de taxas do Fed, bem como o declínio no ritmo de crescimento econômico, sinalizam uma “linha de base estagflacionária”. MarketWatch escreveu anteriormente mais sobre o que isso pode significar para os mercados.

As ações fecharam a sessão de segunda-feira em alta, com o S&P 500
SPX,
+ 1.46%
alta de 1.5% a 3,789, o primeiro ganho diário após uma série histórica de cinco dias de perdas que viu o benchmark de grande capitalização cair mais de 10% para negociar no menor nível desde o início de 2021, ao confirmar sua queda em um mercado de baixa. O Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.00%
subiu pouco mais de 300 pontos, ou 1%. O composto Nasdaq
COMP,
+ 2.50%
terminou 2.5% maior em 11,099. Bitcoin
BCUSD,
+ 3.88%
terminou o dia em baixa, mas bem longe de seus mínimos pós-Fed.

O Índice de Volatilidade Cboe, muitas vezes chamado de VIX, terminou o dia em baixa em 29.4, mas fora de seus mínimos da sessão, já que as ações reduziram seus ganhos no final. Ainda assim, o índice atingiu uma alta de curto prazo acima de 35 no início desta semana.

Vale a pena notar que o rendimento das notas do Tesouro de cinco anos
TMUMUSD05Y,
3.412%
permaneceram superiores aos títulos do Tesouro a 30 anos
TMUMUSD30Y,
3.351%.
Embora as projeções do FOMC não prenunciassem uma recessão, e Powell negou que fosse o objetivo do banco central causar uma, o presidente do Fed disse que o desemprego mais alto seria um sinal de que a prescrição de política do Fed está funcionando.

No geral, no entanto, tanto os títulos quanto as ações terminaram o dia em alta, já que o “rally de alívio” das ações se estendeu aos títulos. Aconteça o que acontecer com a curva de rendimentos, é provável que as taxas de longo prazo permaneçam “ancoradas” à medida que a economia começa a assumir um sabor mais estagflacionário, disse Brian Price, chefe de gestão de investimentos da Commonwealth, uma rede de corretoras independentes. revendedores que tem US $ 150 bilhões sob gestão.

Rex Porca: O Federal Reserve não consegue nem acertar a direção da economia

E tanto as ações quanto os títulos provavelmente permanecerão voláteis, já que os investidores se concentram nos dados econômicos e nos lucros corporativos, o que se tornará um fator quando a temporada de lucros do segundo trimestre começar no próximo mês.

"Eu não acho que o mercado vai se estabilizar até que a inflação caia", disse Price.

E, infelizmente, há muito que o Fed pode fazer sobre isso.

“O Fed não pode fazer muito, obviamente, eles só podem controlar muito…
são outros aspectos do lado da oferta. O Fed não pode realmente influenciar
fornecimento de energia, espero que haja algumas melhorias”, disse ele.