Por que os fundos da data-alvo podem sabotar sua aposentadoria

Em um relatório, Novas Evidências sobre a Demanda de Aconselhamento nos Planos de Aposentadoria, os autores examinaram se os participantes do plano de contribuição definida procuram aconselhamento com relação à alocação de ativos, taxa de poupança e afins.

E o que escreveu Jonathan Reuter, professor associado de finanças da Carroll School of Management do Boston College e David Richardson, diretor do TIAA Institute, descobriu o seguinte: alguns trabalhadores que poupam para a aposentadoria em um plano 401(k) procuram aconselhamento, mas não aqueles que investem em fundos de data-alvo (TDFs).

“A busca por aconselhamento aumenta com a idade, saldo da conta, nível de contribuição anual, acesso à web e mudanças no estado civil”, escreveram Reuter e Richardson. “Mais provocativamente, os participantes que investem exclusivamente por meio de fundos na data-alvo – a opção de investimento padrão dominante – são significativamente menos propensos a buscar qualquer forma de aconselhamento ao longo da distribuição etária, aumentando a possibilidade de que a dependência de inadimplência impeça a busca de aconselhamento.”

Disse Reuter em uma entrevista: “Me dá uma pausa que o que está acontecendo é uma perda de engajamento”.

E se você definir seu fundo de data-alvo e esquecer, o que vai acontecer, disse Reuter, “é que suas circunstâncias mudam (e) algo que pode ter sido um bom investimento inicial pode não ser mais um bom investimento. E por longos períodos de tempo, isso é problemático.”

No segundo relatório, pesquisadores do Morningstar's Center for Retirement & Policy Studies descobriram que muitos planos 401(k) oferecem fundos prontos para uso na data-alvo projetados para participantes que permanecem em seu plano de aposentadoria “até” sua aposentadoria, mesmo nos casos em que um participante do plano tem mais probabilidade do que a média de retirar seu dinheiro de seus planos.

“Essa incompatibilidade é importante porque esses glide paths 'através' normalmente assumem mais risco do que 'to' glide paths de aposentadoria, deixando os participantes com mais exposição de capital do que teriam se seu glide path explicasse sua propensão a tirar dinheiro do plano na aposentadoria ou separação do emprego”, escreveram Lia Mitchell, analista sênior da Morningstar, e Aron Szapiro, chefe de estudos de aposentadoria e políticas públicas da Morningstar, em seu relatório, Direto no alvo? Os patrocinadores do plano podem nem sempre considerar o comportamento ou as necessidades dos participantes ao selecionar os caminhos de planagem da data-alvo.

De acordo com o Finra, “um fundo de data-alvo 'para aposentadoria' geralmente atingirá sua alocação de ativos mais conservadora na data do nome do fundo. Após essa data, a alocação do fundo normalmente não muda durante a aposentadoria. Um fundo de data-alvo projetado para levar um investidor 'até a aposentadoria' continua a se reequilibrar e geralmente atingirá sua alocação de ativos mais conservadora após a data-alvo. Embora esses fundos continuem a diminuir a exposição a ações durante a aposentadoria, eles podem não atingir seu ponto mais conservador até que o investidor tenha passado dos 65 anos.”

O resultado dos dois relatórios é o seguinte: os fundos na data-alvo são bons para trabalhadores jovens que estão apenas começando a poupar para a aposentadoria em um plano 401(k). Mas o que funciona bem em um ponto da vida pode não funcionar tão bem mais tarde. À medida que os trabalhadores envelhecem, por exemplo, à medida que se casam, à medida que suas vidas financeiras se tornam mais complicadas, pois investem seu dinheiro em uma variedade de contas diferentes (tributáveis, isentas de impostos e com impostos diferidos), bem como diferentes tipos de investimentos e produtos a necessidade de aconselhamento cresce.

Esse conselho pode ajudar bastante a garantir que a carteira de aposentadoria de um trabalhador esteja adequadamente alinhada com suas metas, horizonte de tempo e capacidade de risco, e que sua alocação de ativos seja adequada para seus fatos e circunstâncias.

Dado que os participantes do plano estão transferindo seu fundo de data-alvo “até” para um IRA quando saem do plano da empresa, as chances de seus ativos serem mal alocados, expostos a mais riscos do que o necessário em alguns casos e insuficientes em outros, torna-se ainda maior, e a necessidade de aconselhamento ainda maior.

E, no entanto, eles não estão procurando os conselhos de que possam precisar.

“É possível que alguns participantes estejam em TDFs com uma trajetória de planeio 'através' e eles deveriam estar em uma trajetória de planeio 'para' e vice-versa”, disse Reuter. “E o que nossas descobertas sugerem é que eles provavelmente não perceberão isso. Eles provavelmente não descobrirão que, quando chegarem à idade da aposentadoria, eles podem ter muito ou pouco patrimônio em relação ao que eles gostariam. Eles também não saberão se o fundo da data-alvo em que estão é o nível de risco certo para eles.”

Os TDFs, disse Reuter, são um investimento de tamanho único. “E o problema com o tamanho único é que, se você tem pessoas heterogêneas com necessidades heterogêneas, provavelmente não se encaixa em nenhuma pessoa particularmente bem”, disse ele.

Claro, os TDFs são infinitamente melhores do que investir apenas em fundos mútuos do mercado monetário ou GICs ou usar a abordagem 1/n para economizar para a aposentadoria. “Mas isso não significa que chegamos onde precisamos chegar em termos de customização”, disse Reuter.

Szapiro ecoou o ponto de vista de Reuter. “Eu simplesmente não acho que todos na América deveriam ter exatamente a mesma trajetória de planeio e é isso que estamos vendo”, disse ele.

Dado isso, Szapiro disse que é importante que os participantes do plano não apenas assumam que o plano de deslizamento de um fundo de data-alvo é perfeito para eles. 

“Você não deve presumir que é necessariamente como outros TDFs que você pode estar usando e deve, principalmente à medida que se aproxima da aposentadoria, realmente pensar se essa alocação de ativos é o que você deseja”, disse ele. “Acho que as pessoas precisam entender que podem ter um pouco de exposição a ativos voláteis à medida que se aproximam da aposentadoria. E eles podem estar em posição de neutralizar isso. Eles podem estar em uma posição em que desejam mais exposição. Especialmente se a Previdência Social for substituir grande parte de sua renda.”

Quais são algumas outras descobertas da pesquisa e os conselhos acionáveis ​​relacionados?

Se você tiver acesso a uma ferramenta online para ajudá-lo com sua alocação de ativos e taxa de poupança, use-a. A demanda por aconselhamento aumenta com a presença de uma ferramenta online para ajudar a determinar uma alocação apropriada de ativos e uma taxa de poupança, disse Reuter. Além disso, quem usa uma ferramenta online tem maior probabilidade de procurar um profissional financeiro.

Um trabalhador não precisa fazer alterações em seu plano de aposentadoria depois de receber feedback sobre sua alocação de ativos e taxa de poupança, “mas se não souber que há uma possível desconexão entre como está investindo e como pode querer ser investindo, dadas suas circunstâncias e preferências, eles certamente não farão nenhuma mudança”, disse Reuter.

Pense em procurar aconselhamento quando ocorrerem eventos do ciclo de vida, incluindo casamento, nascimento de um filho, um novo emprego, divórcio, novo casamento, morte de um cônjuge e afins. Em seu artigo, Reuter e seu co-autor de fato descobriram que as mudanças no estado civil estão associadas a uma maior busca por conselhos.

Considere - começando por volta dos 45 anos - fazer um check-up financeiro para determinar se você tem a taxa de poupança e os investimentos certos e comece a fazer os ajustes necessários. Além disso, traduza seus ativos em um fluxo de renda, o que muitos provedores de 401(k) devem fazer de qualquer maneira. 

Ler: Quanta renda seu 401 (k) fornecerá?

Considere também usar uma conta gerenciada de baixo custo, aconselhada por robôs, se uma for oferecida em seu plano 401(k). Com esse tipo de conta, é mais provável que um trabalhador obtenha uma alocação de ativos mais alinhada com seus objetivos, horizonte de tempo e outros investimentos que possa possuir fora de seu 401(k). “Acho que faz sentido tentar fornecer conselhos mais personalizados daqui para frente”, disse Reuter. 

Ler: É hora de se livrar dos fundos da data-alvo em seu 401 (k)?

Pergunte ao seu departamento de RH que tipo de fundo de data-alvo está sendo oferecido no menu de investimento 401(k), seja um fundo "para" ou "até" ou personalizado com data-alvo. Em alguns casos, os patrocinadores do plano estão oferecendo fundos na data-alvo em que os glide paths são personalizados para a população de funcionários, e esses fundos provavelmente serão uma combinação melhor para os participantes do plano do que os fundos da data-alvo prontos para uso.

Szapiro também disse que há algumas conclusões do estudo da Morningstar para os patrocinadores do plano e o Departamento do Trabalho.

Para começar, há uma convergência de glide paths nos fundos de data-alvo, uma homogeneidade que precisa ser abordada. 

“A menos que você acredite que todo mundo na América deveria estar basicamente, mais ou menos, no mesmo plano de deslizamento, acho que há algum ímpeto para os patrocinadores serem um pouco mais sérios sobre como eles podem selecionar o plano de deslizamento certo para seus população ou adicionar níveis variados de personalização”, disse Szapiro.

E dois, o Departamento do Trabalho poderia recomendar que os patrocinadores do plano analisem as características da população de funcionários e considerem um espectro de opções de investimento. Os patrocinadores do plano, segundo Szapiro, devem seguir um processo e, por exemplo, perguntar: “Esse glide path realmente atende às necessidades dos meus participantes? Existem alternativas que eu deveria considerar?”